扒扒海底撈張勇的"瞞天過海之計"

[海底撈] 扒扒海底撈張勇的"瞞天過海之計"

2021-07-01 | 來源: 無冕財經 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　隨後的近兩個月時間裡，海底撈股價沒有明顯進步，但8月起突然爆發，不到半年壹路飆升至85.8港元，最高漲幅達140%以上，接近發行價的伍倍。張勇夫婦身價亦水漲船高，壹度超3000億港元，名列新加坡首富。

　　▲海底撈創始人張勇。

　　奇怪的是，如今誠懇告誡投資者不要神話海底撈的張勇，在該公司壹路暴漲的過程中似乎並沒有及時站出來提醒，“我們真不值那麼高的價格，被嚴重高估，你們應該動點腦子，不要盲目追高”。

　　恰恰相反，不論在招股書中，還是在公告文件中，他壹再強調：“海底撈是全球領先、快速增長的中式餐飲品牌，主打火鍋品類。我們認為，海底撈品牌在中式餐飲行業已經形成壹種獨特的現象，成為極致服務體驗和就餐體驗的代名詞。”

　　近期憑“所有餐飲企業面臨的困難，我們同樣面臨；所有餐飲企業不能解決的問題，我們依然沒有解決”觀點圈粉無數的張勇，在招股書中也是另壹番說辭：

　　“餐飲服務行業是勞動密集型行業，如何解決規模化、標准化、控制食品安全是長期存在的痛點。我們解決上述行業挑戰，實現高質量增長的核心在於‘連住利益，鎖住管理’的模式。‘連住利益’高度統壹員工與公司的利益，充分激發增長活力，‘鎖住管理’控制系統性風險，為海底撈長遠發展保駕護航。我們相信，這種模式可以超越文化和地區的邊界，滿足人們的普遍追求，並已成功運用於中國及海外市場。”

　　等到海底撈增長無法達到預期時，翻臉指責投資者不僅非常不地道，“甩鍋”痕跡有點明顯。

　　憑運氣賺的錢，會憑實力虧掉？

　　海底撈不可能長期保持高速增長，是壹個基本常識。

　　在2020年以前，該公司的市盈率在50-90倍之間，雖然高於許多餐飲同行，考慮到海底撈的品牌溢價，也還算合理范圍。真正讓人發指的是當前近600倍的市盈率，但這不是投資者神話海底撈的過錯造成的，而是張勇決策失誤引發業績大幅下滑造成的，完全是壹場人禍。

　　近年來，海底撈加碼外賣業務，出售火鍋食材，打造包括“飯飯林”、“秦小賢”、“拾八汆”、“撈派有面兒”等副牌，收購漢舍中國菜、Hao Noodle，甚至設立奶茶店，試圖開辟火鍋以外的市場。

　　張勇野心勃勃的擴張計劃，正在將海底撈拖入深淵。

　　在餐飲業哀鴻遍野的2020年，許多品牌都在忙著收縮戰線，海底撈卻逆勢新開業544家門店，增幅高達72%，全球門店網絡增至1298家，其中1205家位於中國大陸地區，93家位於中國大陸以外地區，包括港澳台、新加坡、馬來西亞、印尼、韓國、日本、英國、美國、加拿大及澳大利亞等14個國家和地區。

　　張勇宣稱，此舉使得海底撈的品牌為全球更多顧客知曉，讓中式餐飲能夠在海外落地成為“品牌餐飲”，推動中式服務在海外的傳播。事實上，這直接將海底撈推至全年虧損的邊緣。

　　在疫情沖擊下，人們外出用餐頻率大大減少，海底撈平均翻台率從上市時的5次/天下滑至3.5次/天，據國信證券測算，3次/天的翻台率是海底撈單店的盈虧平衡線，這意味著海底撈門店中有相當大壹部分均處於虧損狀態。

　　