這是壹張讓高盛夜不能寐的圖(圖)
“軟數據”和“硬數據”的分歧近來是市場討論的壹大焦點。高盛最新研究發現，軟數據持續走高對市場來說並非是壹件好事，甚至令人擔憂，因為積極情緒與未來資產回報存在壹定程度的負相關關系。
軟數據壹般指較為主觀的調查類的指數，如消費者信心指數等；而硬數據則是指客觀的實際數據，如GDP、工業增加值等。
過去兩個月來，軟數據持續走高，而美國花旗經濟意外指數( US The Citigroup Economic Surprise Index)，壹個客觀定量化地測度經濟數據的指數，則出現急跌，由正轉負。?
高盛實證研究發現，積極情緒與未來資產回報呈壹定程度的負相關關系，市場信心越高，未來的市場跌幅越大。
下圖顯示了美國諮商會消費者信心指數(Conference Board Consumer Confidence index)與未來壹年標普500回報率的關系。當消費者信心指數低於50時，標普500的回報率中值明顯較高；相反地，當消費者信心指數高於120時，回報率開始下降，並隨著信心指數繼續走高，而最終轉為負值。
分析發現，這樣的關系不僅存在於股票市場，也適用於其他資產，如高收益信貸息差，但並不適用於10年期國債收益率和美元貿易加權匯率。
美國4月諮商會消費者信心指數較前值小幅下滑，但仍站在高位，為120.3。
高盛認為，消費者信心指數可以作為市場的反相指標，而直接衡量市場情緒的指標則讓人更為擔心，市場情緒已經過度高漲。
那麼下面這張就是讓高盛極度擔心的圖。
圖中的耶魯大學的股票市場信心指數顯示,投資者對市場的樂觀程度達到歷史最高水平。
今年2月，99%的投資者認為,未來12個月內美股還會持續走高，而去年8月這個數值為73%；有88%的個人投資者認為未來12個月內美股還會持續走高，去年8月的數值為67%。
然而令高盛擔心的不僅僅是高漲的投資者情緒，高盛表示：“除到達巔峰狀態的投資者情緒之外，還有跡象表明市場下行風險正在積聚，包括近期中國PMI數據走弱，美國低於預期的壹季度GDP數據，以及其它表現平平的硬數據。”
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還沒人說話啊，我想來說幾句
軟數據壹般指較為主觀的調查類的指數，如消費者信心指數等；而硬數據則是指客觀的實際數據，如GDP、工業增加值等。
過去兩個月來，軟數據持續走高，而美國花旗經濟意外指數( US The Citigroup Economic Surprise Index)，壹個客觀定量化地測度經濟數據的指數，則出現急跌，由正轉負。?
高盛實證研究發現，積極情緒與未來資產回報呈壹定程度的負相關關系，市場信心越高，未來的市場跌幅越大。
下圖顯示了美國諮商會消費者信心指數(Conference Board Consumer Confidence index)與未來壹年標普500回報率的關系。當消費者信心指數低於50時，標普500的回報率中值明顯較高；相反地，當消費者信心指數高於120時，回報率開始下降，並隨著信心指數繼續走高，而最終轉為負值。
分析發現，這樣的關系不僅存在於股票市場，也適用於其他資產，如高收益信貸息差，但並不適用於10年期國債收益率和美元貿易加權匯率。
美國4月諮商會消費者信心指數較前值小幅下滑，但仍站在高位，為120.3。
高盛認為，消費者信心指數可以作為市場的反相指標，而直接衡量市場情緒的指標則讓人更為擔心，市場情緒已經過度高漲。
那麼下面這張就是讓高盛極度擔心的圖。
圖中的耶魯大學的股票市場信心指數顯示,投資者對市場的樂觀程度達到歷史最高水平。
今年2月，99%的投資者認為,未來12個月內美股還會持續走高，而去年8月這個數值為73%；有88%的個人投資者認為未來12個月內美股還會持續走高，去年8月的數值為67%。
然而令高盛擔心的不僅僅是高漲的投資者情緒，高盛表示：“除到達巔峰狀態的投資者情緒之外，還有跡象表明市場下行風險正在積聚，包括近期中國PMI數據走弱，美國低於預期的壹季度GDP數據，以及其它表現平平的硬數據。”
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