[马云] 阿里巴巴高管解读财报 不追利润率
蔡崇信：宏观经济方面，我们觉得其实中国的经济增长依旧非常快，阿里巴巴也将受惠于这种快速增长，这是一个双向受惠的局面。但是，我们觉得目前的宏观经济情况不会从根本上影响中国消费者的消费节奏，要知道消费在中国经济中的贡献率只占37%，而在一些发达国家，这个比例则超过60%，所以中国消费增长的动力依旧非常强劲。
中国消费者的现金流动性非常好，储蓄率更高，并且过去几年每年的平均工资增长率都超过10%，所以我们预计暂时的宏观经济放缓不会从根本是带来居民消费模式的变化。至于公司的平台销售额增长预期，我们无法提供，下个季度的数据非常难以预测。
武卫：关于PC端的变现的问题，你注意到了公司的PC端变现能力在稳定改善，但是变现这个问题我们认为将PC端和移动端综合起来看，比只关注移动端或者PC端的Take Rate更有意义，因为我们将零售平台视为一个整体，贡献PC端营收和移动端营收的商户都是同样的商户，只是在不同的屏幕背后而已。未来，当然我们认为移动端营收转化率的数值更为重要，因为上季度移动端贡献了超过60%的总交易和超过60%的中国零售平台的收入，我们认为移动端的Take Rate从长期来看还将继续增长，虽然短期的话增长率并不一定一直在提高。
张勇：关于双十一，阿里巴巴所有参与的商户与服务提供商都在为两个星期后的双十一在做准备，今年双十一从战略上看会注重移动端，PC电商向移动端的过渡改变了用户消费模式，预计很多人双十一那天会在半夜开始的时候进行购物，整天来看，很多人会在移动端进行购物。
第二，今年的双十一也将注重电商全球化，这也是为什么在今年双十一的开启仪式上请了那么多外国品牌的代表的原因，这是我们全球化战略的起步。
此外，今年的双十一还将注重渠道，我们与线下实体商户的合作将遍及中国330个城市为用户提供整体的购物体验。此外，我们无法给出双十一销售额的具体预期。
摩根大通分析师：我知道你们不具体提供对利润和利润率的预期，但是公司第二财季的利润率同比基本没有变化，2017财年利润率大致会有怎样的趋势？
武卫：我们的核心业务的利润率是非常健康的，在55%到60%之间。虽然第二财季利润率同比是持平的，明年公司还将继续进行战略投资。你们很多人都一直问利润率的问题，从以往经验来看，每次我们进行战略投资的时候，总会引起投资者关于利润率的担忧，但是想象一下，如果阿里巴巴2003年没有对淘宝投资，2009年没有投资云计算业务，就因为那些年很多人质疑我们的利润率，那么很难想象阿里巴巴现在会是个什么情况。
UC和高德业务的进展很好，虽然目前还比较小，我们未来会公布更多的信息，对于优酷土豆的投资并不会从根本上改变公司的利润结构。
高盛分析师：我的计算显示天猫上财季总销售额环比增长了73%，这是创纪录的增速，如此快速增长的原因是什么？未来这一增速会否可以保持？
第二，公司O2O业务策略是什么？是与其他O2O平台进行现金补贴战，还是会利用用户优势采取别的策略？
武卫：总交易额的增长方面，我们一直将天猫和淘宝视为一个整体，两者合起来的增长数字对公司而言更有意义。第二，公司此前提到了到2020财年平台销售额达到1万亿美元的目标，你可以由此推算未来几年的销售额增长预期。整体上看，天猫平台的品牌和服务更有优势，因此增长更快。
蔡崇信：中国的O2O市场规模非常大，规模在1万亿美元左右，我们认为，这个行业现阶段可以容得下几家服务提供商，并不会出现赢家通吃的情况。目前，O2O市场竞争非常激烈，各家公司的资金投入主要用于用户获取和返现补贴。
阿里巴巴在移动端拥有无可比拟的用户优势，手机淘宝和支付宝钱包都属于中国用户最大的应用，用户每天都会进行交易，而两者都有“口碑”业务的入口，所以阿里巴巴在O2O业务上的投入可能与其他O2O服务提供商不太一样，我们觉得一些领域比如商户获取和其他可以创新的方面是值得投资的领域，建立巨大的销售团队并不是正确的竞争方式。阿里巴巴希望将“口碑”业务发展成创新型、轻型的业务。
分析师：可否预测一下PC端营收转化率的趋势？看起来第一财季该转化率下降了0.5个百分点左右，而第二财季下降了0.07个百分点，那么第三财季该转化率是否会出现上升？
另外，雅虎将剥离出Aabaco，可否介绍这家公司与阿里巴巴的关系？阿里巴巴有没有兴趣回购Aabaco股份？
武卫：我们一直努力在添加更多广告库存的情况下，同时提高在线营销服务的效率，PC端的Take Rate正在稳步提升，但我们仍然愿意将PC端和移动端营收转化率放在一起考虑，移动端销售额未来还将继续增长。
蔡崇信：关于Aabaco，我们和大家一样，除了公开的媒体消息，并没有更多的了解。我们最近从新闻中读到，这家公司的剥离可能要延迟到明年1月份，此外我们不预测那之后会发生什么事情。关于投资会回购，我们的考虑就与我们进行股票回购计划的原则一样，一定要为股东创造价值。
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还没人说话啊，我想来说几句
中国消费者的现金流动性非常好，储蓄率更高，并且过去几年每年的平均工资增长率都超过10%，所以我们预计暂时的宏观经济放缓不会从根本是带来居民消费模式的变化。至于公司的平台销售额增长预期，我们无法提供，下个季度的数据非常难以预测。
武卫：关于PC端的变现的问题，你注意到了公司的PC端变现能力在稳定改善，但是变现这个问题我们认为将PC端和移动端综合起来看，比只关注移动端或者PC端的Take Rate更有意义，因为我们将零售平台视为一个整体，贡献PC端营收和移动端营收的商户都是同样的商户，只是在不同的屏幕背后而已。未来，当然我们认为移动端营收转化率的数值更为重要，因为上季度移动端贡献了超过60%的总交易和超过60%的中国零售平台的收入，我们认为移动端的Take Rate从长期来看还将继续增长，虽然短期的话增长率并不一定一直在提高。
张勇：关于双十一，阿里巴巴所有参与的商户与服务提供商都在为两个星期后的双十一在做准备，今年双十一从战略上看会注重移动端，PC电商向移动端的过渡改变了用户消费模式，预计很多人双十一那天会在半夜开始的时候进行购物，整天来看，很多人会在移动端进行购物。
第二，今年的双十一也将注重电商全球化，这也是为什么在今年双十一的开启仪式上请了那么多外国品牌的代表的原因，这是我们全球化战略的起步。
此外，今年的双十一还将注重渠道，我们与线下实体商户的合作将遍及中国330个城市为用户提供整体的购物体验。此外，我们无法给出双十一销售额的具体预期。
摩根大通分析师：我知道你们不具体提供对利润和利润率的预期，但是公司第二财季的利润率同比基本没有变化，2017财年利润率大致会有怎样的趋势？
武卫：我们的核心业务的利润率是非常健康的，在55%到60%之间。虽然第二财季利润率同比是持平的，明年公司还将继续进行战略投资。你们很多人都一直问利润率的问题，从以往经验来看，每次我们进行战略投资的时候，总会引起投资者关于利润率的担忧，但是想象一下，如果阿里巴巴2003年没有对淘宝投资，2009年没有投资云计算业务，就因为那些年很多人质疑我们的利润率，那么很难想象阿里巴巴现在会是个什么情况。
UC和高德业务的进展很好，虽然目前还比较小，我们未来会公布更多的信息，对于优酷土豆的投资并不会从根本上改变公司的利润结构。
高盛分析师：我的计算显示天猫上财季总销售额环比增长了73%，这是创纪录的增速，如此快速增长的原因是什么？未来这一增速会否可以保持？
第二，公司O2O业务策略是什么？是与其他O2O平台进行现金补贴战，还是会利用用户优势采取别的策略？
武卫：总交易额的增长方面，我们一直将天猫和淘宝视为一个整体，两者合起来的增长数字对公司而言更有意义。第二，公司此前提到了到2020财年平台销售额达到1万亿美元的目标，你可以由此推算未来几年的销售额增长预期。整体上看，天猫平台的品牌和服务更有优势，因此增长更快。
蔡崇信：中国的O2O市场规模非常大，规模在1万亿美元左右，我们认为，这个行业现阶段可以容得下几家服务提供商，并不会出现赢家通吃的情况。目前，O2O市场竞争非常激烈，各家公司的资金投入主要用于用户获取和返现补贴。
阿里巴巴在移动端拥有无可比拟的用户优势，手机淘宝和支付宝钱包都属于中国用户最大的应用，用户每天都会进行交易，而两者都有“口碑”业务的入口，所以阿里巴巴在O2O业务上的投入可能与其他O2O服务提供商不太一样，我们觉得一些领域比如商户获取和其他可以创新的方面是值得投资的领域，建立巨大的销售团队并不是正确的竞争方式。阿里巴巴希望将“口碑”业务发展成创新型、轻型的业务。
分析师：可否预测一下PC端营收转化率的趋势？看起来第一财季该转化率下降了0.5个百分点左右，而第二财季下降了0.07个百分点，那么第三财季该转化率是否会出现上升？
另外，雅虎将剥离出Aabaco，可否介绍这家公司与阿里巴巴的关系？阿里巴巴有没有兴趣回购Aabaco股份？
武卫：我们一直努力在添加更多广告库存的情况下，同时提高在线营销服务的效率，PC端的Take Rate正在稳步提升，但我们仍然愿意将PC端和移动端营收转化率放在一起考虑，移动端销售额未来还将继续增长。
蔡崇信：关于Aabaco，我们和大家一样，除了公开的媒体消息，并没有更多的了解。我们最近从新闻中读到，这家公司的剥离可能要延迟到明年1月份，此外我们不预测那之后会发生什么事情。关于投资会回购，我们的考虑就与我们进行股票回购计划的原则一样，一定要为股东创造价值。
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