20萬元壹猴難求,猴荒卡住創新藥脖子
03 誰在提前鎖定實驗猴資源？
“你去廣西、廣東找猴場，很多都被大企業壟斷了，人家不會賣你的”，老周說。
那些提前買走猴子的“大企業”，正是急需鎖定資源的臨床前 CRO。對他們而言，實驗猴首先是保障交付能力的重要生產資料。
因此，在這壹輪猴荒到來之前，頭部CRO企業已經開始搶占猴場資源，多家公司便已通過並購、自建等方式鎖定猴場資源。
2019年，藥明康德子公司以約8.04億元收購蘇州康路生物，交易資產包括廣東春盛等實驗動物企業。公開資料援引券商研報顯示，廣東春盛猴場食蟹猴存欄規模約2萬只。
兩年後，康龍化成先後以約1.1億元取得肇慶創藥50.01%股權，並以約2.06億元收購康瑞泰（湛江）生物100%股權。市場測算，兩筆交易合計為其新增近1萬只實驗猴資源。
CRO 的位置有些尷尬。壹邊是客戶希望在預算可控的情況下盡快推進項目；另壹邊是動物、設施和人員都需要提前安排。若 CRO 不願提前鎖資源，可能丟掉交付確定性；若過早買入或預留，又可能在項目取消、延期或競爭加劇時承擔閒置風險。
於是，動物價格被裝進了更大的壹份合同裡。客戶購買的是研究服務、數據質量和交付時間，CRO則把動物獲取、管理和試驗執行打包為壹個項目。成本向下游傳導，並不壹定體現為“每只猴子加價多少”，更多時候表現為項目報價更高、預付款比例變化、排期更長，或優先級更靠前的管線獲得資源。
截至2025年底，鼎泰藥研擁有非人靈長類動物18809只，其中海南基地約1.3萬只，江蘇基地約5800只。這種長期投入，也隨著實驗猴價格上漲開始兌現價值。鼎泰藥研2023年、2024年分別虧損5195萬元和2.52億元，2025年實現淨利潤7996萬元。
本輪實驗猴價格上漲帶來的資產重估效應，在昭衍新藥體現得尤為明顯，也因此成為近期資本市場關注的焦點。
早在2022年，昭衍新藥便斥資約18億元收購廣西瑋美生物和雲南英茂生物，兩家公司核心資產包括近2萬只食蟹猴、獼猴等非人靈長類動物。與此同時，公司持續運營自有猴場，並推進廣西梧州等繁育基地建設，進壹步擴大實驗猴資源儲備。
隨著實驗猴價格持續上漲，這筆戰略布局開始釋放資產價值。昭衍新藥預計，2026年上半年生物資產公允價值變動將貢獻淨利潤約7.03億元至7.77億元；相比之下，實驗室服務及其他主營業務預計實現淨利潤為虧損1.42億元至盈利6497萬元。這意味著，公司本輪業績增長主要來自實驗猴價格上漲及生物資產自然增值帶來的公允價值變動。
昭衍新藥在 7 月發布的半年度業績預告中披露了上述數據，該預告未經審計，最終以正式半年報為准。
對資本市場而言，同壹輪猴價上漲有兩種不同的解讀。研發客戶看到的是更高的項目預算和更緊的排期；上市公司投資者看到的則可能是資產重估帶來的利潤彈性。
04市場已經開始為未來做准備，但短缺難結束
如今，市場更關心的問題是：實驗猴價格還會繼續上漲嗎？
老周回憶，2020年期間，實驗猴的價格也曾飆漲到單價20萬左右，當時自己認識的猴場也都發了筆大財。
不過，在陳竹看來，實驗猴價格的確會隨著供需關系變化出現起伏，但其價格中樞始終呈現上移趨勢。
支撐這壹趨勢的，是創新藥研發范式的變化。
如今，創新藥行業已經進入復雜大分子時代，ADC、單抗、雙抗、多抗以及小核酸等新技術路線不斷湧現，創新速度明顯加快。伴隨技術復雜度提升，臨床前研究所需完成的藥效、安全性、毒理及藥代評價同步增加，每壹種新技術路線的出現，都意味著對非人靈長類動物模型提出更高需求，也推動實驗猴需求持續增長。
陳竹認為，未來實驗猴價格仍可能隨著供需變化出現階段性調整，但價格中樞已很難回落至幾年前的水平。後續走勢仍取決於創新藥行業景氣度，尤其是融資環境。如果創新藥融資持續改善，研發投入繼續增長，臨床前研究需求將保持旺盛，實驗猴價格也將獲得長期支撐。
市場已經開始為未來做准備，但短缺恐怕不會很快結束。浙商證券預計，2026年至2028年，中國實驗猴需求量將分別達到約4.5萬只、4.8萬只和5萬只；如果供給仍維持當前擴張速度，未來幾年每年的供需缺口仍可能達到1.5萬至2萬只。
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“你去廣西、廣東找猴場，很多都被大企業壟斷了，人家不會賣你的”，老周說。
那些提前買走猴子的“大企業”，正是急需鎖定資源的臨床前 CRO。對他們而言，實驗猴首先是保障交付能力的重要生產資料。
因此，在這壹輪猴荒到來之前，頭部CRO企業已經開始搶占猴場資源，多家公司便已通過並購、自建等方式鎖定猴場資源。
2019年，藥明康德子公司以約8.04億元收購蘇州康路生物，交易資產包括廣東春盛等實驗動物企業。公開資料援引券商研報顯示，廣東春盛猴場食蟹猴存欄規模約2萬只。
兩年後，康龍化成先後以約1.1億元取得肇慶創藥50.01%股權，並以約2.06億元收購康瑞泰（湛江）生物100%股權。市場測算，兩筆交易合計為其新增近1萬只實驗猴資源。
CRO 的位置有些尷尬。壹邊是客戶希望在預算可控的情況下盡快推進項目；另壹邊是動物、設施和人員都需要提前安排。若 CRO 不願提前鎖資源，可能丟掉交付確定性；若過早買入或預留，又可能在項目取消、延期或競爭加劇時承擔閒置風險。
於是，動物價格被裝進了更大的壹份合同裡。客戶購買的是研究服務、數據質量和交付時間，CRO則把動物獲取、管理和試驗執行打包為壹個項目。成本向下游傳導，並不壹定體現為“每只猴子加價多少”，更多時候表現為項目報價更高、預付款比例變化、排期更長，或優先級更靠前的管線獲得資源。
截至2025年底，鼎泰藥研擁有非人靈長類動物18809只，其中海南基地約1.3萬只，江蘇基地約5800只。這種長期投入，也隨著實驗猴價格上漲開始兌現價值。鼎泰藥研2023年、2024年分別虧損5195萬元和2.52億元，2025年實現淨利潤7996萬元。
本輪實驗猴價格上漲帶來的資產重估效應，在昭衍新藥體現得尤為明顯，也因此成為近期資本市場關注的焦點。
早在2022年，昭衍新藥便斥資約18億元收購廣西瑋美生物和雲南英茂生物，兩家公司核心資產包括近2萬只食蟹猴、獼猴等非人靈長類動物。與此同時，公司持續運營自有猴場，並推進廣西梧州等繁育基地建設，進壹步擴大實驗猴資源儲備。
隨著實驗猴價格持續上漲，這筆戰略布局開始釋放資產價值。昭衍新藥預計，2026年上半年生物資產公允價值變動將貢獻淨利潤約7.03億元至7.77億元；相比之下，實驗室服務及其他主營業務預計實現淨利潤為虧損1.42億元至盈利6497萬元。這意味著，公司本輪業績增長主要來自實驗猴價格上漲及生物資產自然增值帶來的公允價值變動。
昭衍新藥在 7 月發布的半年度業績預告中披露了上述數據，該預告未經審計，最終以正式半年報為准。
對資本市場而言，同壹輪猴價上漲有兩種不同的解讀。研發客戶看到的是更高的項目預算和更緊的排期；上市公司投資者看到的則可能是資產重估帶來的利潤彈性。
04市場已經開始為未來做准備，但短缺難結束
如今，市場更關心的問題是：實驗猴價格還會繼續上漲嗎？
老周回憶，2020年期間，實驗猴的價格也曾飆漲到單價20萬左右，當時自己認識的猴場也都發了筆大財。
不過，在陳竹看來，實驗猴價格的確會隨著供需關系變化出現起伏，但其價格中樞始終呈現上移趨勢。
支撐這壹趨勢的，是創新藥研發范式的變化。
如今，創新藥行業已經進入復雜大分子時代，ADC、單抗、雙抗、多抗以及小核酸等新技術路線不斷湧現，創新速度明顯加快。伴隨技術復雜度提升，臨床前研究所需完成的藥效、安全性、毒理及藥代評價同步增加，每壹種新技術路線的出現，都意味著對非人靈長類動物模型提出更高需求，也推動實驗猴需求持續增長。
陳竹認為，未來實驗猴價格仍可能隨著供需變化出現階段性調整，但價格中樞已很難回落至幾年前的水平。後續走勢仍取決於創新藥行業景氣度，尤其是融資環境。如果創新藥融資持續改善，研發投入繼續增長，臨床前研究需求將保持旺盛，實驗猴價格也將獲得長期支撐。
市場已經開始為未來做准備，但短缺恐怕不會很快結束。浙商證券預計，2026年至2028年，中國實驗猴需求量將分別達到約4.5萬只、4.8萬只和5萬只；如果供給仍維持當前擴張速度，未來幾年每年的供需缺口仍可能達到1.5萬至2萬只。
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