IMF为何看好中国?专访美联储前高级经济学家胡捷
NBD：AI被视为推升总需求、影响物价走势的重要变量。AI发展将对物价水平产生怎样的影响？
胡捷：短期内可能会带来通胀压力，核心原因在于产业相关需求爆发。以存储芯片巨头SK海力士为例，其员工获得高额奖金，正是AI算力需求激增导致存储芯片供不应求、价格大幅上涨的缩影。当前AI芯片、算力基础设施等相关产业链普遍处于供需紧平衡状态，上游元器件价格上涨成为推升通胀的因素之一。
但从长期看，AI技术的广泛应用将大规模、深层次地提升劳动生产率，进而降低产品生产和服务提供的综合成本。因此，长期来看，AI是抑制通胀的一个因素。
NBD：目前关于“AI泡沫”的争议再度升温，泡沫是否存在？
胡捷：我一直认为AI产业本身没有泡沫，只是在股市中存在泡沫。
股市资金并不会直接地、即时地转化为产业端的实际投入，常常在二级市场通过投机交易形成价格虚高。这种情况往往与商业模式的正常运作逻辑脱离。很大程度上，股市受到情绪驱动，我常戏称其为“情绪动力学”。
关于AI是否能挑起经济大梁，从产业潜力来看，AI无疑将成长为未来的核心产业，对经济增长的拉动作用会逐步显现。但在股市中，相关股票的价格更多取决于股民情绪的变化。
4、美联储年内会降息吗？
NBD：在全球经济变化中，除了当下热门的AI，美联储的影响也不容忽视。美联储正式步入“沃什时代”，你如何预判美联储后续的货币政策？
胡捷：6月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议已显露出美联储内部对后续货币政策走向的明显分歧。
首先，从已经发布的数据看，我认为今年美联储降息的可能性较小。其次，加息或是维持现状也不明朗。6月的FOMC会后官员提交的经济利率预测点阵图显示，18位提交预测的官员中，9人预计2026年内至少加息一次，8人预计维持不变，仅1人认为年内仍有降息空间。
当下美联储降息的意志比较弱，因为6月中旬的数据仍显不足。自美伊冲突升级以来，美国CPI同比涨幅从2.4%涨到4.2%。但随着6月CPI（消费者物价指数）数据出炉，又回落了0.7个百分点至3.5%。考虑到7月底议息会议召开前，关键数据发布不足，不足以作出明确的政策决策，美联储在此次会议上选择按兵不动的概率较高。
会议结束后，美国个人消费支出（PCE）数据等经济指标陆续公布，政策路径将逐步清晰。
关于后续走向，预计在至少一个或两个新的数据点出现后，美联储才能对下一步政策方向作出判断——是加息还是按兵不动甚至不排除重返降息通道。
对于美联储而言，当前面临问题的并不是单纯的经济周期所致，外部因素扰动更为关键。关于如何应对，是观望等待、降息，还是必要时提高利率，应根据经济数据进行判断。特别是自3月以来，由于地缘冲突升级，经济形势变得更加复杂。在这种情况下是否应该降息，并非美联储单方面可以预判。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
这条新闻还没有人评论喔，等着您的高见呢
胡捷：短期内可能会带来通胀压力，核心原因在于产业相关需求爆发。以存储芯片巨头SK海力士为例，其员工获得高额奖金，正是AI算力需求激增导致存储芯片供不应求、价格大幅上涨的缩影。当前AI芯片、算力基础设施等相关产业链普遍处于供需紧平衡状态，上游元器件价格上涨成为推升通胀的因素之一。
但从长期看，AI技术的广泛应用将大规模、深层次地提升劳动生产率，进而降低产品生产和服务提供的综合成本。因此，长期来看，AI是抑制通胀的一个因素。
NBD：目前关于“AI泡沫”的争议再度升温，泡沫是否存在？
胡捷：我一直认为AI产业本身没有泡沫，只是在股市中存在泡沫。
股市资金并不会直接地、即时地转化为产业端的实际投入，常常在二级市场通过投机交易形成价格虚高。这种情况往往与商业模式的正常运作逻辑脱离。很大程度上，股市受到情绪驱动，我常戏称其为“情绪动力学”。
关于AI是否能挑起经济大梁，从产业潜力来看，AI无疑将成长为未来的核心产业，对经济增长的拉动作用会逐步显现。但在股市中，相关股票的价格更多取决于股民情绪的变化。
4、美联储年内会降息吗？
NBD：在全球经济变化中，除了当下热门的AI，美联储的影响也不容忽视。美联储正式步入“沃什时代”，你如何预判美联储后续的货币政策？
胡捷：6月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议已显露出美联储内部对后续货币政策走向的明显分歧。
首先，从已经发布的数据看，我认为今年美联储降息的可能性较小。其次，加息或是维持现状也不明朗。6月的FOMC会后官员提交的经济利率预测点阵图显示，18位提交预测的官员中，9人预计2026年内至少加息一次，8人预计维持不变，仅1人认为年内仍有降息空间。
当下美联储降息的意志比较弱，因为6月中旬的数据仍显不足。自美伊冲突升级以来，美国CPI同比涨幅从2.4%涨到4.2%。但随着6月CPI（消费者物价指数）数据出炉，又回落了0.7个百分点至3.5%。考虑到7月底议息会议召开前，关键数据发布不足，不足以作出明确的政策决策，美联储在此次会议上选择按兵不动的概率较高。
会议结束后，美国个人消费支出（PCE）数据等经济指标陆续公布，政策路径将逐步清晰。
关于后续走向，预计在至少一个或两个新的数据点出现后，美联储才能对下一步政策方向作出判断——是加息还是按兵不动甚至不排除重返降息通道。
对于美联储而言，当前面临问题的并不是单纯的经济周期所致，外部因素扰动更为关键。关于如何应对，是观望等待、降息，还是必要时提高利率，应根据经济数据进行判断。特别是自3月以来，由于地缘冲突升级，经济形势变得更加复杂。在这种情况下是否应该降息，并非美联储单方面可以预判。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
| 分享: |
| 注： | 在此页阅读全文 |
| 延伸阅读 |
推荐: