半年熔斷7次 韓股如何從可靠經濟指標淪為賭場
韓國股市過去被視為可靠的全球經濟成長指標，如今在數百億美元杠杆資金湧入熱門人工智能（AI）個股下，竟成狂亂賭場，今年來已熔斷7次，令當局和投資人同感困惑。
瘋狂程度全球有感
路透社報導，韓國股市處於全球AI熱潮核心，但其近期的劇烈波動，已讓從東京到紐約股市的交易商都有感。這讓各方投資組合大亂，也使得投資人對基本面的看法受到嚴重扭曲。
BigGo Finance的資料顯示，韓國股市基准Kospi指數今年來已觸發過7次熔斷（circuit breaker），也就是當指數下跌超過8%至少達到1分鍾後，整體市場暫停交易。
而韓股史上所有熔斷，逾半數在過去6個月內發生。韓股另個冷卻機制“暫停程式交易”（sidecar）今年累計也已破紀錄觸發37次。
今年來Kospi指數波動劇增，先是在6個月內市值翻倍，本月迄今卻暴跌20%。以往韓股動向追隨美國股市基准指數，如今卻反過來影響華爾街。
罪魁禍首：單壹個股杠杆ETF
韓股如今漲跌，主要受單壹個股杠杆ETF（指數股票型基金）資金流擺布。這類ETF承諾能讓報酬放大，因此大受股民歡迎，但這種投資工具卻也造成股市波動加劇。
韓國單壹個股杠杆ETF的主要標的是兩大半導體制造商叁星電子（Samsung Electronics）和SK海力士（SK Hynix），兩者正是這波AI帶動的產業超級循環中大贏家，且合計占韓股市值壹半以上。
“南華早報”報導，與叁星及SK海力士掛鉤的單壹個股杠杆ETF推出後，吸引想要布局AI題材的韓國散戶加大杠杆投資這類工具，促使韓股杠杆投資未償余額在本月初達到創紀錄的29兆2000億韓元（約新台幣6352億元）。
脫離基本面
不過跡象顯示，韓股走勢正在脫離基本面。不僅股價未全然反映企業獲利預期，因為叁星和SK海力士的本益比已跌破5倍；也非對以往可靠的相關經濟指標做出回應。
韓股暴漲不僅建立在大量融資買進之上，且資金大多流向單壹個股杠杆ETF，造成投資極度集中。
韓股散戶的融資余額在6月達到空前新高38兆6000億韓元後，本周雖已降至34兆3700億韓元（約新台幣7477億元），但仍是近幾拾年最奇特的熊市景象之壹。
東方匯理（Amundi）亞洲投資主管尼托（Florian Neto）指出，壹些韓國單壹個股杠杆ETF成交量達到標的個股平均成交量的4倍，“當管理的資產迅速膨脹，便暴露出杠杆操作單壹個股的極限，這對我們來說正釋出壹些警訊”。
韓國政府的兩難
韓國證管機關正在想辦法從夾縫中突圍，壹方面要打擊股市過度炒作，同時也要避免激起投資人恐慌，以防掀起原本想要擺脫的市場波動。
韓國當局本周開始嘗試阻擋新的單壹個股杠杆ETF發行。自8月5日起，這類ETF投資人的最低現金余額要求將調高3倍至3000萬韓元。
震蕩恐波及其他股市
然而，以韓國目前在全球內存芯片市場的主導地位來看，韓股震蕩可能外溢至其他主要股市的AI相關交易。
例如在Kospi指數從6月創下的歷史高點回跌20%進入熊市後，中國股市以科技為重的科創50指數在過去2周也大跌逾10%。
中國券商申萬宏源的分析師金倩婧表示：“以韓國股市目前的高杠杆規模來看，可能造成全球科技股的投資人情緒被放大，短期內市場可能面臨高杠杆及外資逃離的雙重打擊。”
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還沒人說話啊，我想來說幾句
瘋狂程度全球有感
路透社報導，韓國股市處於全球AI熱潮核心，但其近期的劇烈波動，已讓從東京到紐約股市的交易商都有感。這讓各方投資組合大亂，也使得投資人對基本面的看法受到嚴重扭曲。
BigGo Finance的資料顯示，韓國股市基准Kospi指數今年來已觸發過7次熔斷（circuit breaker），也就是當指數下跌超過8%至少達到1分鍾後，整體市場暫停交易。
而韓股史上所有熔斷，逾半數在過去6個月內發生。韓股另個冷卻機制“暫停程式交易”（sidecar）今年累計也已破紀錄觸發37次。
今年來Kospi指數波動劇增，先是在6個月內市值翻倍，本月迄今卻暴跌20%。以往韓股動向追隨美國股市基准指數，如今卻反過來影響華爾街。
罪魁禍首：單壹個股杠杆ETF
韓股如今漲跌，主要受單壹個股杠杆ETF（指數股票型基金）資金流擺布。這類ETF承諾能讓報酬放大，因此大受股民歡迎，但這種投資工具卻也造成股市波動加劇。
韓國單壹個股杠杆ETF的主要標的是兩大半導體制造商叁星電子（Samsung Electronics）和SK海力士（SK Hynix），兩者正是這波AI帶動的產業超級循環中大贏家，且合計占韓股市值壹半以上。
“南華早報”報導，與叁星及SK海力士掛鉤的單壹個股杠杆ETF推出後，吸引想要布局AI題材的韓國散戶加大杠杆投資這類工具，促使韓股杠杆投資未償余額在本月初達到創紀錄的29兆2000億韓元（約新台幣6352億元）。
脫離基本面
不過跡象顯示，韓股走勢正在脫離基本面。不僅股價未全然反映企業獲利預期，因為叁星和SK海力士的本益比已跌破5倍；也非對以往可靠的相關經濟指標做出回應。
韓股暴漲不僅建立在大量融資買進之上，且資金大多流向單壹個股杠杆ETF，造成投資極度集中。
韓股散戶的融資余額在6月達到空前新高38兆6000億韓元後，本周雖已降至34兆3700億韓元（約新台幣7477億元），但仍是近幾拾年最奇特的熊市景象之壹。
東方匯理（Amundi）亞洲投資主管尼托（Florian Neto）指出，壹些韓國單壹個股杠杆ETF成交量達到標的個股平均成交量的4倍，“當管理的資產迅速膨脹，便暴露出杠杆操作單壹個股的極限，這對我們來說正釋出壹些警訊”。
韓國政府的兩難
韓國證管機關正在想辦法從夾縫中突圍，壹方面要打擊股市過度炒作，同時也要避免激起投資人恐慌，以防掀起原本想要擺脫的市場波動。
韓國當局本周開始嘗試阻擋新的單壹個股杠杆ETF發行。自8月5日起，這類ETF投資人的最低現金余額要求將調高3倍至3000萬韓元。
震蕩恐波及其他股市
然而，以韓國目前在全球內存芯片市場的主導地位來看，韓股震蕩可能外溢至其他主要股市的AI相關交易。
例如在Kospi指數從6月創下的歷史高點回跌20%進入熊市後，中國股市以科技為重的科創50指數在過去2周也大跌逾10%。
中國券商申萬宏源的分析師金倩婧表示：“以韓國股市目前的高杠杆規模來看，可能造成全球科技股的投資人情緒被放大，短期內市場可能面臨高杠杆及外資逃離的雙重打擊。”
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