《經濟學人》揭中國科技夢恐卡在這1關
中國大舉押注人工智慧、人形機器人與半導體等前沿科技，企圖搶占全球科技霸主地位。然而，再宏大的科技藍圖，也得靠龐大資金支撐，然而，《經濟學人》指出，盡管中國資本市場逐漸回溫，但在政府高度介入下，恐怕仍難支撐數兆元投資需求，科技強國夢面臨考驗。
《經濟學人》報道，中國國務院總理李強近日公開提及機器人公司宇樹科技（Unitree），並指出該公司估值在拾年間由1000萬元人民幣成長至420億元人民幣。報道指，中國的領導人過去鮮少公開點名企業，更少在企業首次公開募股（ IPO ）前公開談論其估值，因此外界認為，此舉反映官方對科技產業的支持態度。
不過，市場估計，未來伍年中國AI資料中心投資需求將達2兆元人民幣（兆=萬億），機器人及高端制造業未來拾年的資金需求也可能相近。除了企業再投資及政府主導的銀行融資外，股權投資與創投基金將成為重要資金來源。相較於美國近期持續出現大型IPO及AI投資熱潮，中國資本市場是否能提供足夠資金，成為外界關注焦點。
分析指出，中國科技產業的資金來源，除了企業再投資及政府主導的銀行體系外，仍高度依賴股權投資及創投基金。在北京政策支持下，中國資本市場逐漸回溫。2026年前伍個月，中國共成立超過9500檔新股權基金，較去年同期增加約伍成；截至2025年底，政府主導科技基金募集資金達2300億元人民幣，遠高於前壹年的110億元人民幣。
公開市場同樣轉趨活絡。今年中國企業透過IPO募資約320億美元，較去年同期增加壹倍。記憶體芯片制造商長鑫存儲（CXMT）正規劃約43億美元上市，另有多家科技企業准備IPO。
不過，市場人士認為，目前資本流向仍高度受到政府政策影響。許多國有企業設立基金投資科技產業，例如中芯國際（SMIC）旗下基金已投資超過400家半導體企業，小米也與湖北省政府共同成立投資基金。
然而，接受政府資金的投資機構通常只能投資符合官方產業政策的企業，部分公司創新能力有限，且銀行支持的基金多偏好已獲政府認可、成立時間較長的企業，可能影響投資報酬。相反地，缺乏政府支持的企業，不僅估值較低，也較難取得上市資格。
分析指出，中國證監會如今除負責市場監管外，也肩負引導資本流向政策重點產業的任務。然而，當政策目標優先於市場機制時，專業投資人可能變得更加保守，最終仍需仰賴國有銀行投入更多資金。
有中國市場資深人士指出，當政府政策目標優先於市場報酬時，資源配置效率可能下降，長期而言，政府對資本市場的高度介入，未必有助於中國實現科技強國目標，反而可能增加達成目標的難度。
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不過，市場估計，未來伍年中國AI資料中心投資需求將達2兆元人民幣（兆=萬億），機器人及高端制造業未來拾年的資金需求也可能相近。除了企業再投資及政府主導的銀行融資外，股權投資與創投基金將成為重要資金來源。相較於美國近期持續出現大型IPO及AI投資熱潮，中國資本市場是否能提供足夠資金，成為外界關注焦點。
分析指出，中國科技產業的資金來源，除了企業再投資及政府主導的銀行體系外，仍高度依賴股權投資及創投基金。在北京政策支持下，中國資本市場逐漸回溫。2026年前伍個月，中國共成立超過9500檔新股權基金，較去年同期增加約伍成；截至2025年底，政府主導科技基金募集資金達2300億元人民幣，遠高於前壹年的110億元人民幣。
公開市場同樣轉趨活絡。今年中國企業透過IPO募資約320億美元，較去年同期增加壹倍。記憶體芯片制造商長鑫存儲（CXMT）正規劃約43億美元上市，另有多家科技企業准備IPO。
不過，市場人士認為，目前資本流向仍高度受到政府政策影響。許多國有企業設立基金投資科技產業，例如中芯國際（SMIC）旗下基金已投資超過400家半導體企業，小米也與湖北省政府共同成立投資基金。
然而，接受政府資金的投資機構通常只能投資符合官方產業政策的企業，部分公司創新能力有限，且銀行支持的基金多偏好已獲政府認可、成立時間較長的企業，可能影響投資報酬。相反地，缺乏政府支持的企業，不僅估值較低，也較難取得上市資格。
分析指出，中國證監會如今除負責市場監管外，也肩負引導資本流向政策重點產業的任務。然而，當政策目標優先於市場機制時，專業投資人可能變得更加保守，最終仍需仰賴國有銀行投入更多資金。
有中國市場資深人士指出，當政府政策目標優先於市場報酬時，資源配置效率可能下降，長期而言，政府對資本市場的高度介入，未必有助於中國實現科技強國目標，反而可能增加達成目標的難度。
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