小紅書:合規爛賬未平,商業化畸形已現
小紅書上市這事，堪稱“超長待機”。
早在2018年，小紅書創始人瞿芳在接受彭博社采訪時曾明確表示，可能會在未來2到3年內完成IPO，即最晚在2021年年底前上市。
為推進資本化進程，小紅書開始密集布局高管團隊，2021年3月，擁有深厚投行背景的前花旗高管楊若出任CFO，被外界視作上市籌備的核心信號。同年4月，路透社旗下IFR爆料，小紅書計劃年中登陸美股，上市進程看似塵埃落定。
但僅僅幾個月後，有媒體傳出小紅書將暫停在美國上市的消息。當時市場普遍猜測或與美國加強海外上市企業數據監管的政策環境有關。
蟄伏兩年後，2023年4月，IFR再度援引知情人士消息，稱小紅書已秘密向美國SEC遞交IPO申請，計劃年中掛牌上市，但官方隨即辟謠，明確暫無明確IPO計劃。
去年中旬，小紅書落地香港辦公室，引入原今日資本合伙人戴麗擔任CSO，同時頻繁調整員工期權、股權回購政策，壹系列資本層面的操作，讓市場再度燃起上市猜想。
近期，彭博社再度放出重磅消息，小紅書最快將於本月底前秘密遞交港股IPO申請，若順利落地，將成為近年香港市場規模最大的中國互聯網企業IPO案例之壹。
“狼來了”的故事在小紅書身上反復上演，但在上市之前，如果小紅書沒有解決內憂，真有可能引狼入室。
01 內容亂象屢禁不止
憑借“真實、友好”的社區氛圍，小紅書在巨頭廝殺的互聯網賽道站穩腳跟。公開數據顯示，小紅書月活用戶超4億，日活躍用戶穩定在1.35億至1.7億之間，平台日搜索量高達8億次，每個用戶日均打開16次。
然而，光鮮的數據背後，卻藏有難以根治的內容亂象。
今年5月新華社每日電訊調查發現，小紅書上有用戶把兒童打扮成成人的樣子、模仿成人動作“擦邊帶貨”。像是在壹條兒童營養品帶貨筆記的附圖中，目測才上小學的女孩身著白色絲襪、超短裙、吊帶背心，模仿成年模特的姿態展示商品。
調查還發現有商家以招募“體驗官”為名，變相索取兒童身體影相；壹些兒童攝影和推拿養生機構拿兒童露背裝、泳裝或赤裸上身的照片或視頻引流。
小紅書對此表示，用戶每周分享未成年人出鏡內容的頻率不得超過2次，平台視情節對違反相關要求的用戶采取下架、限流、限制商業權限、封禁賬號等措施。但據新華社每日電訊觀察，多位疑似違規帶貨博主並未遵守該要求，賬號在壹周內多次發布以兒童出鏡的帶貨圖文信息。
可平台披露的治理數據更印證了監管的滯後性和被動性。6月1日，小紅書平台治理官方賬號公布涉未成年人不良內容階段性處置結果顯示，近壹個月內，平台共清理涉未成年人違規筆記約10.9萬條，處置違規賬號約1.3萬個。
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