小红书:合规烂账未平,商业化畸形已现
小红书上市这事，堪称“超长待机”。
早在2018年，小红书创始人瞿芳在接受彭博社采访时曾明确表示，可能会在未来2到3年内完成IPO，即最晚在2021年年底前上市。
为推进资本化进程，小红书开始密集布局高管团队，2021年3月，拥有深厚投行背景的前花旗高管杨若出任CFO，被外界视作上市筹备的核心信号。同年4月，路透社旗下IFR爆料，小红书计划年中登陆美股，上市进程看似尘埃落定。
但仅仅几个月后，有媒体传出小红书将暂停在美国上市的消息。当时市场普遍猜测或与美国加强海外上市企业数据监管的政策环境有关。
蛰伏两年后，2023年4月，IFR再度援引知情人士消息，称小红书已秘密向美国SEC递交IPO申请，计划年中挂牌上市，但官方随即辟谣，明确暂无明确IPO计划。
去年中旬，小红书落地香港办公室，引入原今日资本合伙人戴丽担任CSO，同时频繁调整员工期权、股权回购政策，一系列资本层面的操作，让市场再度燃起上市猜想。
近期，彭博社再度放出重磅消息，小红书最快将于本月底前秘密递交港股IPO申请，若顺利落地，将成为近年香港市场规模最大的中国互联网企业IPO案例之一。
“狼来了”的故事在小红书身上反复上演，但在上市之前，如果小红书没有解决内忧，真有可能引狼入室。
01 内容乱象屡禁不止
凭借“真实、友好”的社区氛围，小红书在巨头厮杀的互联网赛道站稳脚跟。公开数据显示，小红书月活用户超4亿，日活跃用户稳定在1.35亿至1.7亿之间，平台日搜索量高达8亿次，每个用户日均打开16次。
然而，光鲜的数据背后，却藏有难以根治的内容乱象。
今年5月新华社每日电讯调查发现，小红书上有用户把儿童打扮成成人的样子、模仿成人动作“擦边带货”。像是在一条儿童营养品带货笔记的附图中，目测才上小学的女孩身着白色丝袜、超短裙、吊带背心，模仿成年模特的姿态展示商品。
调查还发现有商家以招募“体验官”为名，变相索取儿童身体影相；一些儿童摄影和推拿养生机构拿儿童露背装、泳装或赤裸上身的照片或视频引流。
小红书对此表示，用户每周分享未成年人出镜内容的频率不得超过2次，平台视情节对违反相关要求的用户采取下架、限流、限制商业权限、封禁账号等措施。但据新华社每日电讯观察，多位疑似违规带货博主并未遵守该要求，账号在一周内多次发布以儿童出镜的带货图文信息。
可平台披露的治理数据更印证了监管的滞后性和被动性。6月1日，小红书平台治理官方账号公布涉未成年人不良内容阶段性处置结果显示，近一个月内，平台共清理涉未成年人违规笔记约10.9万条，处置违规账号约1.3万个。
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