獲利盤回吐還是杠杆爆倉,誰成了韓股市暴跌加速器
韓國綜合股價指數（KOSPI）周贰暴跌近10%，叁星電子與SK海力士雙雙重挫逾12%。
6月23日，韓國綜合股價指數（KOSPI）盤中觸發熔斷機制，單日暴跌9.99%，最終收於8203.84點，創下自3月4日以來的最大單日跌幅。就在此前不久，KOSPI指數剛剛歷史性地突破了9000點大關，市場情緒壹度高漲至沸點。
有外資投行在事後復盤報告中指出，此次暴跌的根源並非基本面惡化，而是市場結構的深層脆弱——當養老金從買方轉為賣方、散戶杠杆資金遭強制平倉，此前支撐漲勢的邊際買盤瞬間瓦解。
此次暴跌對市場結構的警示意義或遠大於單日跌幅本身。高盛報告明確表示，韓國股市的近期漲勢愈發依賴技術性和流動性驅動，而非實質性的新增基本面買盤，壹旦這壹脆弱支撐遭到擾動，指數級別的超大波動便難以避免。
年內第肆次觸發熔斷機制
6月23日開盤後，受美國科技股下跌趨勢的影響，韓國股市小幅下跌，但隨後演變成壹場暴跌。
因投資者對科技股的獲利回吐操作，被稱為“韓版納斯達克”的KOSDAQ觸發“臨時停牌”機制（Sidecar），暫停程序化交易伍分鍾。不僅如此，受KOSPI 200期貨指數暴跌拖累，KOSPI也觸發了賣方Sidecar機制。
韓國證券交易所當天發布公告稱，自當地時間14時33分起，KOSPI觸發熔斷機制（Circuit Breaker），暫停交易20分鍾。受此影響，韓國有價證券市場所有股票交易暫時中止，相關期貨和期權市場交易也同步暫停。這也是韓國交易所年內第肆次觸發熔斷機制。
熔斷機制啟動時，KOSPI報8375.31點，較前壹交易日下跌8.11%。截至收盤，KOSPI報8203.84點，跌幅為9.99%。板塊方面，科技股下跌顯著，SK海力士周贰大跌12.47%，該股周壹上漲5.7%；叁星電子星期贰也大跌12.31%。在股價大跌之前，截至周壹收盤，SK海力士年內已上漲接近350%，市值超過叁星電子。
在6月23日的暴跌發生之前，韓國股市已經歷了壹段相當長時間的強勁上漲行情。KOSPI指數被兩家核心芯片制造商——叁星電子與SK海力士高度主導。在暴跌發生前的周壹，KOSPI指數剛剛在兩家巨頭的推動下，歷史性地突破了9100點大關，市場沉浸在壹片樂觀甚至亢奮的氛圍之中。然而，多項技術指標和市場信號已經清晰地顯示出市場處於嚴重超買狀態。
當天，日本(專題)股市同樣遭遇重挫，日經225指數收盤下跌3.55%，跌幅超過2500點，報69788.38點。日本芯片股同樣延續跌勢，鎧俠股價大跌超過15%，軟銀集團大跌超過10%，Lasertec半導體跌超9%。
市場過熱信號明顯
從個股表現來看，市場的過熱信號尤為明顯。
作為韓國股市的權重股和半導體板塊的龍頭，SK海力士在暴跌前呈現出驚人的單邊上漲態勢，年內累計漲幅壹度接近350%，並在6月22日當天繼續大幅上漲5.7%。更值得警惕的是，SK海力士的估值水平在連續上漲之後已經超越了同為半導體巨頭的叁星電子。
首爾韓亞證券策略師Lee Jae-Mahn在分析這壹現象時指出，SK海力士估值高於叁星電子本身就是壹個強烈的警示信號。他指出，若KOSPI指數要進壹步上漲，叁星電子的股價漲幅理應領先於SK海力士，因為市場普遍預期叁星電子第贰季度的利潤將超過SK海力士。
然而，市場的實際表現卻與這壹基本面邏輯相背離，這表明資金的推動已經脫離了基本面的合理支撐，投機性力量在短期內主導了價格走向。
首爾Eugene資產管理公司首席投資官Ha Seok-Keun表示，此次拋售似乎主要是由近期急劇反彈後的獲利回吐所驅動，因為市場已經變得日益超買。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
6月23日，韓國綜合股價指數（KOSPI）盤中觸發熔斷機制，單日暴跌9.99%，最終收於8203.84點，創下自3月4日以來的最大單日跌幅。就在此前不久，KOSPI指數剛剛歷史性地突破了9000點大關，市場情緒壹度高漲至沸點。
有外資投行在事後復盤報告中指出，此次暴跌的根源並非基本面惡化，而是市場結構的深層脆弱——當養老金從買方轉為賣方、散戶杠杆資金遭強制平倉，此前支撐漲勢的邊際買盤瞬間瓦解。
此次暴跌對市場結構的警示意義或遠大於單日跌幅本身。高盛報告明確表示，韓國股市的近期漲勢愈發依賴技術性和流動性驅動，而非實質性的新增基本面買盤，壹旦這壹脆弱支撐遭到擾動，指數級別的超大波動便難以避免。
年內第肆次觸發熔斷機制
6月23日開盤後，受美國科技股下跌趨勢的影響，韓國股市小幅下跌，但隨後演變成壹場暴跌。
因投資者對科技股的獲利回吐操作，被稱為“韓版納斯達克”的KOSDAQ觸發“臨時停牌”機制（Sidecar），暫停程序化交易伍分鍾。不僅如此，受KOSPI 200期貨指數暴跌拖累，KOSPI也觸發了賣方Sidecar機制。
韓國證券交易所當天發布公告稱，自當地時間14時33分起，KOSPI觸發熔斷機制（Circuit Breaker），暫停交易20分鍾。受此影響，韓國有價證券市場所有股票交易暫時中止，相關期貨和期權市場交易也同步暫停。這也是韓國交易所年內第肆次觸發熔斷機制。
熔斷機制啟動時，KOSPI報8375.31點，較前壹交易日下跌8.11%。截至收盤，KOSPI報8203.84點，跌幅為9.99%。板塊方面，科技股下跌顯著，SK海力士周贰大跌12.47%，該股周壹上漲5.7%；叁星電子星期贰也大跌12.31%。在股價大跌之前，截至周壹收盤，SK海力士年內已上漲接近350%，市值超過叁星電子。
在6月23日的暴跌發生之前，韓國股市已經歷了壹段相當長時間的強勁上漲行情。KOSPI指數被兩家核心芯片制造商——叁星電子與SK海力士高度主導。在暴跌發生前的周壹，KOSPI指數剛剛在兩家巨頭的推動下，歷史性地突破了9100點大關，市場沉浸在壹片樂觀甚至亢奮的氛圍之中。然而，多項技術指標和市場信號已經清晰地顯示出市場處於嚴重超買狀態。
當天，日本(專題)股市同樣遭遇重挫，日經225指數收盤下跌3.55%，跌幅超過2500點，報69788.38點。日本芯片股同樣延續跌勢，鎧俠股價大跌超過15%，軟銀集團大跌超過10%，Lasertec半導體跌超9%。
市場過熱信號明顯
從個股表現來看，市場的過熱信號尤為明顯。
作為韓國股市的權重股和半導體板塊的龍頭，SK海力士在暴跌前呈現出驚人的單邊上漲態勢，年內累計漲幅壹度接近350%，並在6月22日當天繼續大幅上漲5.7%。更值得警惕的是，SK海力士的估值水平在連續上漲之後已經超越了同為半導體巨頭的叁星電子。
首爾韓亞證券策略師Lee Jae-Mahn在分析這壹現象時指出，SK海力士估值高於叁星電子本身就是壹個強烈的警示信號。他指出，若KOSPI指數要進壹步上漲，叁星電子的股價漲幅理應領先於SK海力士，因為市場普遍預期叁星電子第贰季度的利潤將超過SK海力士。
然而，市場的實際表現卻與這壹基本面邏輯相背離，這表明資金的推動已經脫離了基本面的合理支撐，投機性力量在短期內主導了價格走向。
首爾Eugene資產管理公司首席投資官Ha Seok-Keun表示，此次拋售似乎主要是由近期急劇反彈後的獲利回吐所驅動，因為市場已經變得日益超買。
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