全球冲击下,为什么美国经济持续逆势而上?
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去年年底，在德国东部的德勒斯登，大众汽车（Volkswagen）“透明工厂”里的最后一辆汽车从生产线驶出，这座工厂原本是为了展示欧洲工业实力的巅峰而建。数千英里之外，在南卡罗来纳州的斯帕坦堡（Spartanburg），另一家德国巨头宝马（BMW）正在运行其全球最大的工厂。
这两座工厂之间的对比，有助于解释经济学家一段时间以来一直在争论的一个谜题：尽管面临同样的全球冲击，为什么美国经济的表现仍然优于许多其他经济体？
在过去几年里，发达国家的大部分地区都在一连串冲击下动摇。唐纳德.特朗普（Donald Trump，川普）的全面关税扰乱了全球贸易。大规模驱逐移民正在改变劳动市场。而中东的冲突使油价剧烈波动。
许多经济学家预期这些压力会对美国造成沉重影响。然而，经济却持续以稳定的速度成长。通货膨胀有时证明很顽固，但很多人担心的“增长疲弱伴随物价持续上涨”的局面并没有发生。
罗申美（RSM） 的首席经济学家乔.布鲁苏埃拉斯（Joe Brusuelas）认为，贸易战本身成为美国韧性的最强力印证。
“特朗普政府在贸易和移民方面自食其果，这或许正是美国经济内在活力的最佳体现。”
面对对外国零部件突然征收的税负，美国企业并没有接受较低的利润，而是加大投资。
“目前资本支出（CapEx，即资本性支出）约占美国国内生产总值（GDP）的 13.9%，”布鲁苏埃拉斯说。“鉴于经济正在吸收各种供需冲击，这本应该放缓，但事实却并非如此。”
相反，这些压力很大程度上被生产力的显着提升所抵消。整体美国经济持续以约2%的年化速度扩张。
能源市场提供了另一种解释。中东战争推高了油价，这在过去历史上本该是会对美国的成长构成重大威胁。但页岩气革命从根本上改变了美国对能源冲击的敏感度。在过去20年里，美国已成为全球最大的石油和天然气生产国之一，而企业也稳步减少对石油的依赖。
布鲁苏埃拉斯表示：“自2000年代初期以来，美国水力压裂技术的发展，加上替代燃料的演变，已创造出一种条件，使得石油对GDP的单位贡献在过去50年里下降了一半。”
与欧洲的差异显而易见。当美国专注于灵活性、拥抱水力压裂并让价格对市场作出反应时，欧洲则依赖长期合约和相互连接的供应网络，来确保能源安全。当俄罗斯入侵乌克兰后切断天然气供应时，这种方法令许多国家暴露于风险之中。而在当前中东紧张局势下，这种脆弱性仍然存在。
布鲁塞尔智库布鲁盖尔研究所（Bruegel）的资深研究员丽贝卡.克里斯蒂（Rebecca Christie）认为，这种分歧不仅关乎政策选择，也关乎对风险的文化态度。
“美国人非常注重解决问题，他们更愿意为了长远利益而承担短期风险。而欧洲文化则更倾向于规避风险。”
她表示，她曾参加一场活动，欧盟的金融服务专员在会上说，在欧洲，人们对于“不承担风险本身也是一种风险”这件事讨论得还不够多。
即便企业和退休制度的结构差异也反映出这种分歧。在欧洲大部分地区，公司在融资方面高度依赖银行贷款，而员工的退休金通常与有保障的保险合约挂钩，这些合约限制了损失和收益。
克里斯蒂说：“如果你的企业是透过银行贷款融资，那你就不会拥有像发行股票或吸引创投资金那样的灵活性。”
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