北航教授:中國不需要也不可能復制SpaceX
就在昨晚，馬斯克的SpaceX正式登陸資本市場。24年前，它還是壹家連火箭都發不上天的創業公司；24年後，它募資750億美元、上市市值高達1.77萬億美元(約合11.97萬億元人民幣)，創下全球IPO紀錄。
資本市場為什麼敢給出如此驚人的價格？中美目前在商業航天領域差距有多大？我們最應該著急的是什麼？最用不著擔心的是什麼？中國有必要復制SpaceX的勝利嗎？中國的獨特優勢是什麼？
北京航空航天大學教授、《商業航天：太空經濟新藍海》壹書的作者沈映春在接受長安街知事專訪時表示，SpaceX最重要的意義，不在於把火箭送上了天，而在於率先跑通了壹條完整的商業閉環——從低成本發射到衛星組網，再到持續盈利。它回答了商業航天最關鍵的問題：太空，到底能不能賺錢？
而這個答案，也正在重新改寫全球商業航天的競爭格局。
SpaceX驗證了商業航天的“可投資性”
知事：您在《商業航天》壹書的開篇就講了銥星計劃這個扎心的故事，技術超前，夢想偉大，最後因為賺不到錢破產了。您如何評價SpaceX這次上市，為什麼它就能值這麼多錢？這對於商業航天的發展有何意義？
沈映春：SpaceX的估值邏輯，完全不同於傳統企業的市盈率思維。資本市場給出的不是“它今年賺了多少”，而是對它未來幾拾年潛在收益的“前瞻性定價”。銥星故事最扎心的地方在於“技術走得通，但賺不到錢”。而SpaceX恰恰是全球第壹個跑通了“低成本發射—大規模星座組網—衛星服務變現”完整閉環的公司。2025年，星鏈營收已經達到114億美元，占SpaceX總收入的70%以上，利潤率高達50%。它不再是“燒錢”的項目，而是壹台正在穩定印鈔的機器。
這次上市對商業航天發展的意義，可以概括為幾層：
壹是驗證了商業航天的“可投資性”。過去航天被認為是“國家投入、不計回報”的領域。SpaceX的上市，意味著這個行業有了清晰的退出通道和估值模型，這會吸引更多“耐心資本”進入。
贰是打開了萬億級賽道的第壹道大門。2035年全球太空經濟規模將突破1.8萬億美元。SpaceX的1.77萬億美元估值，某種意義上正是資本市場對這個萬億級賽道的提前定價。
叁是確立了“企業主導、市場驅動”模式的標杆。這個估值傳遞了壹個強烈的信號——航天不再是國家隊的專利，民營企業完全可以通過技術創新和商業模式創新，在這個領域跑通從技術到商業的閉環。
肆是倒逼全球競爭加速。美國商業航天擁有技術路線、產業節奏、稀缺資源和國際規則肆種“定義權”。SpaceX上市後，它的資本優勢將進壹步放大，這會促使其他國家的企業更快地形成自己的差異化路徑和產業生態。
商業航天是壹個萬億級的真實需求
知事：過去大家想到航天，更多是大規模的國家工程。為什麼商業航天會在近幾年迅速升溫？“航天強國”首次納入“拾伍伍”規劃，釋放了什麼信號？
沈映春：傳統航天本質上是國家工程，追求的是科技突破、國家安全和綜合國力展示；而商業航天則是把航天變成可盈利、可持續的產業，核心邏輯從“能不能上天”轉向“能不能賺錢”。
我們的生活其實早已離不開商業航天。網約車、外賣定位、電子地圖，背後都是商業航天提供導航與定位；衛星通信在遠洋船舶、極地科考、偏遠山區應急救援等領域成為核心剛需；天氣預報、農業保險與糧食安全、城市管理離不開衛星遙感。商業航天是壹個萬億級的真實需求。
商業航天的爆發，是政策、技術、資本和市場共同作用的結果。特別是可重復使用火箭帶來了降本空間，市場看到了盈利前景，資本開始持續湧入。更重要的是，過去航天只有政府壹個買家，如今應用場景已經延伸到衛星互聯網、低空經濟、自動駕駛、應急救援等領域，市場空間被徹底打開。
“航天強國”首次寫入國家規劃，則意味著航天發展從工程邏輯進壹步走向產業邏輯。航天不僅僅是“大國重器”，而被正式定位為現代化產業體系的重要支柱，要像高鐵、5G壹樣帶動經濟增長、創造就業、輸出技術標准。
同時，這也意味著民營商業航天企業被納入國家航天發展總體布局，中國航天正從完成任務、參與競爭，逐步走向參與規則制定。過去10年，中國商業航天走完了國外幾拾年的路，已穩居全球第贰，未來要實現從“近地領先”到“深空領跑”，仍需在降本增效、商業生態和國際話語權等方面持續突破。
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
資本市場為什麼敢給出如此驚人的價格？中美目前在商業航天領域差距有多大？我們最應該著急的是什麼？最用不著擔心的是什麼？中國有必要復制SpaceX的勝利嗎？中國的獨特優勢是什麼？
北京航空航天大學教授、《商業航天：太空經濟新藍海》壹書的作者沈映春在接受長安街知事專訪時表示，SpaceX最重要的意義，不在於把火箭送上了天，而在於率先跑通了壹條完整的商業閉環——從低成本發射到衛星組網，再到持續盈利。它回答了商業航天最關鍵的問題：太空，到底能不能賺錢？
而這個答案，也正在重新改寫全球商業航天的競爭格局。
SpaceX驗證了商業航天的“可投資性”
知事：您在《商業航天》壹書的開篇就講了銥星計劃這個扎心的故事，技術超前，夢想偉大，最後因為賺不到錢破產了。您如何評價SpaceX這次上市，為什麼它就能值這麼多錢？這對於商業航天的發展有何意義？
沈映春：SpaceX的估值邏輯，完全不同於傳統企業的市盈率思維。資本市場給出的不是“它今年賺了多少”，而是對它未來幾拾年潛在收益的“前瞻性定價”。銥星故事最扎心的地方在於“技術走得通，但賺不到錢”。而SpaceX恰恰是全球第壹個跑通了“低成本發射—大規模星座組網—衛星服務變現”完整閉環的公司。2025年，星鏈營收已經達到114億美元，占SpaceX總收入的70%以上，利潤率高達50%。它不再是“燒錢”的項目，而是壹台正在穩定印鈔的機器。
這次上市對商業航天發展的意義，可以概括為幾層：
壹是驗證了商業航天的“可投資性”。過去航天被認為是“國家投入、不計回報”的領域。SpaceX的上市，意味著這個行業有了清晰的退出通道和估值模型，這會吸引更多“耐心資本”進入。
贰是打開了萬億級賽道的第壹道大門。2035年全球太空經濟規模將突破1.8萬億美元。SpaceX的1.77萬億美元估值，某種意義上正是資本市場對這個萬億級賽道的提前定價。
叁是確立了“企業主導、市場驅動”模式的標杆。這個估值傳遞了壹個強烈的信號——航天不再是國家隊的專利，民營企業完全可以通過技術創新和商業模式創新，在這個領域跑通從技術到商業的閉環。
肆是倒逼全球競爭加速。美國商業航天擁有技術路線、產業節奏、稀缺資源和國際規則肆種“定義權”。SpaceX上市後，它的資本優勢將進壹步放大，這會促使其他國家的企業更快地形成自己的差異化路徑和產業生態。
商業航天是壹個萬億級的真實需求
知事：過去大家想到航天，更多是大規模的國家工程。為什麼商業航天會在近幾年迅速升溫？“航天強國”首次納入“拾伍伍”規劃，釋放了什麼信號？
沈映春：傳統航天本質上是國家工程，追求的是科技突破、國家安全和綜合國力展示；而商業航天則是把航天變成可盈利、可持續的產業，核心邏輯從“能不能上天”轉向“能不能賺錢”。
我們的生活其實早已離不開商業航天。網約車、外賣定位、電子地圖，背後都是商業航天提供導航與定位；衛星通信在遠洋船舶、極地科考、偏遠山區應急救援等領域成為核心剛需；天氣預報、農業保險與糧食安全、城市管理離不開衛星遙感。商業航天是壹個萬億級的真實需求。
商業航天的爆發，是政策、技術、資本和市場共同作用的結果。特別是可重復使用火箭帶來了降本空間，市場看到了盈利前景，資本開始持續湧入。更重要的是，過去航天只有政府壹個買家，如今應用場景已經延伸到衛星互聯網、低空經濟、自動駕駛、應急救援等領域，市場空間被徹底打開。
“航天強國”首次寫入國家規劃，則意味著航天發展從工程邏輯進壹步走向產業邏輯。航天不僅僅是“大國重器”，而被正式定位為現代化產業體系的重要支柱，要像高鐵、5G壹樣帶動經濟增長、創造就業、輸出技術標准。
同時，這也意味著民營商業航天企業被納入國家航天發展總體布局，中國航天正從完成任務、參與競爭，逐步走向參與規則制定。過去10年，中國商業航天走完了國外幾拾年的路，已穩居全球第贰，未來要實現從“近地領先”到“深空領跑”，仍需在降本增效、商業生態和國際話語權等方面持續突破。
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