白宮施壓 股價腰斬 裁員風暴 華人CEO能救英特爾嗎?
·陳立武。（英特爾官網）
“不會再無條件燒錢。”
半導體板塊的每壹次震蕩，都會把行業巨頭的名字推到屏幕中央。
近日，市場消息稱，英特爾、閃迪股價均跌超6%，投資者開始重新掂量：芯片行業的好日子還能持續多久，AI熱潮能否真正轉化為訂單，老牌巨頭的賺錢能力是否還穩得住。
當這些問題擺上台面時，英特爾首席執行官陳立武，再次站到了聚光燈下。
陳立武上壹次被推到台前，是在2025年3月。那時，英特爾宣布任命陳立武為首席執行官。彼時，英特爾深陷困境：先進制程（高精度芯片制造工藝）追不上台積電，AI芯片市場被英偉達牢牢占據，數據中心和PC基本盤又受到超威半導體（AMD）等競爭對手持續擠壓。資本市場等待的，不是壹句“重回巔峰”的口號，而是壹個能被驗證的答案。
受命於危難之中的陳立武，在致員工信中寫道，英特爾將成為壹家“以工程為核心”的公司，公司要“保持謙遜、努力工作、取悅客戶”。這叁句話聽起來像企業文化標語，卻是他過去幾拾年反復使用的管理信條。
問題在於，他這壹次要面對的，是壹座龐大、遲緩，背負期待卻備受市場質疑的芯片帝國。
被股價倒逼的CEO
英特爾曾是硅谷的象征，也是美國半導體工業的代名詞。在個人電腦時代，“Intel Inside”（內置英特爾芯片）幾乎等同於性能與可靠性的保證。
然而，隨著AI計算、移動設備和定制芯片的興起，這家芯片巨頭接連錯過關鍵技術窗口。據路透社報道，英特爾在制造工藝上輸給了台積電，在英偉達主導的AI芯片市場幾乎沒有存在感，而在數據中心和PC這兩個傳統強項上，份額也在被對手不斷蠶食。
面對困局，陳立武在接任後立刻“動刀”。
在2025年7月寫給員工的信中，他宣布“不會再無條件燒錢”。與此同時，公司在第贰季度削減約壹半管理層級，並計劃裁員約15%。他在信中還提出，不再推進此前規劃中的德國和波蘭項目，將哥斯達黎加的組裝和測試業務整合至東南亞基地；美國俄亥俄州項目也將進壹步放緩，以確保資本支出與真實需求匹配。
過去幾年，英特爾試圖以巨額投入打造代工業務，與台積電競爭外部客戶。但代工不是把工廠建起來就有訂單，它需要穩定良率、客戶信任、長期技術路線和可預測交付。
陳立武的判斷是，英特爾過去“投入過多、過早”，而需求並沒有同步到來。於是他把改革方向壓縮成叁件事：規范代工廠財務、重振x86生態、重新梳理AI戰略。所謂x86生態，指的是圍繞x86處理器架構形成的軟硬件體系。它原本是英特爾長期以來最重要的基本盤，優勢在於兼容性強、應用積累深。
不過，陳立武的改革很快成為壹把雙刃劍——削減成本可以改善財務紀律，卻也會引發外界對增長能力的擔心；放緩工廠建設能夠避免資金浪費，卻可能觸碰美國重建本土芯片制造業的政治預期；強調客戶需求和工程執行，意味著英特爾必須用產品和良率證明自己，而這恰恰是最難加速的部分。
陳立武並非不知道這種矛盾。他在英特爾Vision 2025大會上說，作為CEO，了解客戶需求是首要任務；他將努力把英特爾改造為壹家以工程為核心的企業，“仔細傾聽”，並根據客戶意見提供產品。
對於陳立武的改革方向，盤古智庫高級研究員江瀚告訴環球人物記者：“英特爾正試圖通過重塑CPU（中央處理器）在AI推理側的核心價值來破局。隨著AI從訓練轉向推理，這種算力需求結構的反轉，為英特爾發揮傳統架構優勢提供了戰略窗口。”
他補充：“其次，英特爾正積極承接外部大客戶的溢出訂單，試圖將代工業務轉化為外部收入引擎。另外，面對通用算力的內卷，英特爾正布局具身智能及機器人領域，向‘專用定制+系統級解決方案’轉型，有望在細分賽道重建護城河。”
不過，近期英特爾股價下跌，讓陳立武的這些改革措施備受質疑。
江瀚分析稱：“英特爾當前的首要痛點，在於制造端產能與良率的結構性錯配。簡單說，就是工廠生產能力與產品質量無法穩定匹配。雖然英特爾底子不錯，但在AI芯片領域仍未達到行業領先標准，導致緩沖庫存耗盡，陷入‘現做現賣’的窘境。這種供應鏈的脆弱性，直接限制了它承接市場強勁需求的能力，而這也是該公司近期股價承壓的核心基本面因素。”
從柔佛到硅谷
1959年11月12日，陳立武出生於馬來西亞柔佛。他的父親曾任馬來西亞壹家大型報紙的總編輯，母親曾在新加坡南洋大學工作。
·幼年時期的陳立武（左）與母親。（南洋理工大學校友會）
陳立武排行老末，上面有叁個姐姐和壹個哥哥。他的哥哥曾獲得國際獎學金赴牛津深造，並取得醫學工程博士學位，後來成為心髒專科醫生；姐姐們分別在海洋生物學、醫學研究、語言學等領域工作，其中壹個姐姐還曾在哈佛大學相關機構任教。
陳立武回憶說，哥哥姐姐們不僅成績優異，還個個精通樂器，能演奏鋼琴、小提琴，甚至能夠登台表演。相比之下，自己像個“掉隊的人”：更喜歡籃球、排球和抓蜘蛛。這樣的自嘲，後來幾乎成為他的個性底色——不喜歡把自己放在聚光燈下。
後來，陳立武在新加坡接受高等教育，本科就讀於南洋大學物理專業。此後，他獲得獎學金赴美國麻省理工學院攻讀核工程碩士，原本計劃繼續讀博士。
1979年，美國賓夕法尼亞州叁裡島核電站贰號反應堆發生事故。由於設備故障、儀表誤導和操作失誤疊加，反應堆冷卻系統失靈，最終造成堆芯部分熔毀。雖然這起事故沒有造成大規模傷亡，卻重創了美國公眾對核電安全的信任，也讓美國核電建設在此後多年陷入低潮。陳立武原本繼續攻讀核工程博士的計劃也因此動搖。壹位就業指導員建議陳立武先進入產業界，於是，他去了舊金山壹家核能工程服務公司面試。
在舊金山，陳立武先是進入電子數據系統核能公司（EDS Nuclear）工作，隨後加入回聲能源咨詢公司（ECHO Energy Consulting）。
回聲能源咨詢公司是壹家小型創業公司。剛進公司時，幾個資深工程師交給陳立武幾本計算機書，讓他寫壹套用於核電管道“水錘效應”的仿真軟件。軟件寫出來後，公司還“默認”讓陳立武這個團隊裡最年輕的人兼任財務負責人（CFO）。陳立武後來回憶，自己當時甚至不知道CFO到底做什麼，只知道別人讓他把賬本弄明白。
為了補充財務知識，他壹邊工作，壹邊在舊金山大學攻讀MBA。他的妻子後來也進入舊金山大學就讀，兩人最後同期完成學業。
1987年前後，陳立武開始涉足風險投資。他在舊金山創辦了華登國際基金（Walden International），機構名稱取自《瓦爾登湖》。他在口述史中說，華登國際的基金規模很小，資金來自岳父和父親在馬來西亞的老友等，“起點非常普通”。後來，這家機構成長為硅谷與亞洲科技產業之間的重要投資平台。
此後，以華登國際為平台，陳立武長期關注半導體、雲與邊緣基礎設施、數據管理、安全和AI機器學習等領域的投資。這段投資經歷讓陳立武獲得了寶貴經驗——既懂芯片產業鏈，又熟悉創業公司；既理解技術路線，也能從資本和客戶角度審視公司。
真正讓他進入大型公司治理核心的，是楷登電子（Cadence Design Systems）。楷登電子是壹家美國軟件公司，主要為芯片企業提供設計、驗證和仿真工具，也就是芯片進入制造環節前所需的關鍵軟件基礎設施。
2004年，陳立武加入楷登電子董事會。2008年，公司陷入低谷時，他被要求擔任臨時CEO。2009年至2021年，他推動這家芯片設計軟件公司完成轉型。
這段經歷成為外界判斷他能否改造英特爾的重要參照：他曾經證明，自己能把壹家陷入低谷的技術公司帶回增長軌道。2022年，陳立武加入英特爾董事會，開始為英特爾提供半導體產業、投資和公司治理方面的經驗。
然而，楷登電子可以靠軟件、IP和客戶關系持續迭代，英特爾則要同時解決產品、制造、資本開支和來自美國政府的施壓。陳立武過去的成功，能否復制到英特爾，仍然要由時間來回答。
白宮救火
如今的陳立武，壹方面被視為英特爾需要的“外部型內部人”，另壹方面也面臨政治壓力。
2025年8月，美國總統特朗普曾公開要求陳立武“立即辭職”，指稱其與中國企業關系密切。英國廣播公司報道稱，美國總統要求壹家私營公司CEO辭職並不尋常。路透社分析認為，來自政府的壓力會影響陳立武的本職工作，給英特爾的轉型之路拖後腿。
面對美國政府施壓，陳立武為自己辯解——他在美國生活和工作超過40年，始終遵循最高法律和道德標准，自己的聲譽建立在信任之上。英特爾也表示，公司、董事會和陳立武都致力於推進美國國家和經濟安全利益，並將繼續與美國政府溝通。
緊接著，陳立武奔赴白宮“滅火”，與特朗普以及白宮官員會面。美國媒體報道說，特朗普隨後改變語氣，稱這次會面“非常有意思”，還說陳立武的“成功和崛起是壹個了不起的故事”。英特爾方面也確認，會談是“坦誠且建設性的”，主題是英特爾如何加強美國技術和制造業領導地位。消息傳出後，英特爾股價盤後上漲約2%。
然而，如今的市場和美國政府對陳立武的耐心已經不多了。
江瀚說：“代工業務的高昂開支與漫長的回報周期構成了沉重的財務包袱。在先進制程研發和產能建設上的持續投入，短期內難以轉化為實質性營收，反而嚴重拖累盈利表現。英特爾在重建產品吸引力的過程中，若無法迅速突破制造瓶頸，其錯失行業紅利的風險將進壹步放大。”
在壹次訪談中，外界曾這樣形容陳立武：“謙遜、不張揚、安靜而有韌性。”陳立武自己也常說壹句話：“我可能不是房間裡最聰明的人，但我會讓比我聰明得多的人圍繞在我身邊，並向他們學習。”
他坦言，自己不喜歡失敗。可市場從不看態度，只看結果。人們唯壹關心的問題是：陳立武，還能否交付壹枚真正意義上的領先芯片？
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