[马斯克] 在股市升空的SpaceX可能是马斯克迄今最大的豪赌
对于一家去年亏损近50亿美元（约37亿英镑）的公司而言，这一估值令人震惊。那么，我们究竟在买什么？
实际上，SpaceX是一家由多个业务组成的公司。它设计火箭，也制造并发射自家与客户的卫星。其发射能力远远超过任何公司，甚至任何国家。
其卫星同时构成“星链”（Starlink）通讯网络的基础，在乌克兰抵御俄罗斯入侵的过程中展现出关键的地缘政治价值。
这是一项获利业务，并带来显着收入。但即使在最乐观的估计下，这部分价值约为3000亿美元——不到整体1.75万亿美元估值的20%。
对AI的重大押注
真正的赌注在于人工智慧，因为SpaceX整合了马斯克的人工智慧公司xAI，以及一项更深入的太空计划，该计划旨在建造利用太阳能、太空低温冷却的太空数据中心，提供强大的计算能力，同时在月球乃至最终在火星上建立载人基地。
SpaceX的成败在很大程度上取决于其AI业务。SpaceX已确定其服务市场规模为28.5兆（万亿）美元，其中人工智慧领域占了26.5兆美元。
若要相信这一点，就必须相信AI产业的规模将可与整个美国经济或欧洲经济相提并论。
招股文件估计，太空与通讯领域仅占整体市场不到10%——而这恰恰是SpaceX目前唯一证明具备商业与技术优势的部分。
“如果我们看这家公司本身，其实很难说它到底属于哪个产业，”奥苏利文说。
“它的品牌是建立在20年的火箭技术之上，但实际的资本支出主要投向数据中心和AI公司，而那家公司看起来更像与社交媒体相关，而非太空。所有这些都被整合在马斯克名下的一个综合性企业里。”
招股文件也承认，SpaceX必须完成前所未有的任务：“需要建设、商业化并运营……规模前所未见的产品与服务。”
奥苏利文对此持怀疑态度：“当我们看到这样庞大的估值时，投资者买的更像是‘伊隆?马斯克品牌’，而不是太空产业本身的一部分。”
没有控制权的拥有？
然而，也不乏拥护者指出马斯克筹资能力之强、敢于挑战常规，并屡次证明质疑者错误。
他曾挑战全球汽车产业，在成立20年内让特斯拉（Tesla）的市值超越丰田（Toyota）、福特（Ford）、通用（General Motors）与大众（Volkswagen）总和。
有些投资者选择放弃参与投资马斯克这场迄今为止最大的冒险，原因之一是他要对公司有绝对控制权。
马斯克同时被列为创办人、执行长、技术长及董事会主席。
尽管他仅持有公司42%股份，但其股份附带较高投票权，使他实际控制约85%的公司。
金融记者罗伯特?阿姆斯特朗（Robert Armstrong）提出疑问：“持有股份意味着什么？是拥有权——但这究竟是哪种拥有权？如果你无法控制它，那还算真正拥有吗？”
他补充说，投资者应因放弃控制权而获得折让：“对于一间我没有控制权的公司，我会希望支付更低的价格。”
但一位大型机构投资者告诉BBC：“对马斯克的崇拜，让投资人愿意为一种几乎没有发言权的特权支付溢价。但人们似乎乐在其中。”
而这样的控制权掌握在一位曾以具争议方式运用权力和财富的人手中。他曾为唐纳德?特朗普（Donald Trump，川普）竞选投入近3亿美元，也获得数十亿美元美国政府合约，并曾介入其他国家的内政，支持英国及其他地区的右翼人物。
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实际上，SpaceX是一家由多个业务组成的公司。它设计火箭，也制造并发射自家与客户的卫星。其发射能力远远超过任何公司，甚至任何国家。
其卫星同时构成“星链”（Starlink）通讯网络的基础，在乌克兰抵御俄罗斯入侵的过程中展现出关键的地缘政治价值。
这是一项获利业务，并带来显着收入。但即使在最乐观的估计下，这部分价值约为3000亿美元——不到整体1.75万亿美元估值的20%。
对AI的重大押注
真正的赌注在于人工智慧，因为SpaceX整合了马斯克的人工智慧公司xAI，以及一项更深入的太空计划，该计划旨在建造利用太阳能、太空低温冷却的太空数据中心，提供强大的计算能力，同时在月球乃至最终在火星上建立载人基地。
SpaceX的成败在很大程度上取决于其AI业务。SpaceX已确定其服务市场规模为28.5兆（万亿）美元，其中人工智慧领域占了26.5兆美元。
若要相信这一点，就必须相信AI产业的规模将可与整个美国经济或欧洲经济相提并论。
招股文件估计，太空与通讯领域仅占整体市场不到10%——而这恰恰是SpaceX目前唯一证明具备商业与技术优势的部分。
“如果我们看这家公司本身，其实很难说它到底属于哪个产业，”奥苏利文说。
“它的品牌是建立在20年的火箭技术之上，但实际的资本支出主要投向数据中心和AI公司，而那家公司看起来更像与社交媒体相关，而非太空。所有这些都被整合在马斯克名下的一个综合性企业里。”
招股文件也承认，SpaceX必须完成前所未有的任务：“需要建设、商业化并运营……规模前所未见的产品与服务。”
奥苏利文对此持怀疑态度：“当我们看到这样庞大的估值时，投资者买的更像是‘伊隆?马斯克品牌’，而不是太空产业本身的一部分。”
没有控制权的拥有？
然而，也不乏拥护者指出马斯克筹资能力之强、敢于挑战常规，并屡次证明质疑者错误。
他曾挑战全球汽车产业，在成立20年内让特斯拉（Tesla）的市值超越丰田（Toyota）、福特（Ford）、通用（General Motors）与大众（Volkswagen）总和。
有些投资者选择放弃参与投资马斯克这场迄今为止最大的冒险，原因之一是他要对公司有绝对控制权。
马斯克同时被列为创办人、执行长、技术长及董事会主席。
尽管他仅持有公司42%股份，但其股份附带较高投票权，使他实际控制约85%的公司。
金融记者罗伯特?阿姆斯特朗（Robert Armstrong）提出疑问：“持有股份意味着什么？是拥有权——但这究竟是哪种拥有权？如果你无法控制它，那还算真正拥有吗？”
他补充说，投资者应因放弃控制权而获得折让：“对于一间我没有控制权的公司，我会希望支付更低的价格。”
但一位大型机构投资者告诉BBC：“对马斯克的崇拜，让投资人愿意为一种几乎没有发言权的特权支付溢价。但人们似乎乐在其中。”
而这样的控制权掌握在一位曾以具争议方式运用权力和财富的人手中。他曾为唐纳德?特朗普（Donald Trump，川普）竞选投入近3亿美元，也获得数十亿美元美国政府合约，并曾介入其他国家的内政，支持英国及其他地区的右翼人物。
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