五穷六绝?"华尔街最准分析师"盘点6月市场"雷区"
从图表中可以清晰地看到，各国央行已经痛苦地落后于通胀曲线。这也是为什么随着央行加息预期被消化，收益率曲线正出现熊市平坦化；也是为什么长久期资产、杠杆(私募信贷)、新兴市场外汇(印尼盾、印度卢比处于历史新低，韩元接近亚洲金融危机时期的低点)，目前“全都在艰难挣扎”。
在这一背景下，哈特内特翻出了新任美联储主席沃什在2024年曾发表过的一段讲话(不知道真的坐上美联储主席宝座后，沃什还能否知行合一)：
“全球的央行行长们……似乎对于通胀接近3%感到更加舒适，而这超出了我的预期。这是非常危险的事情。在那种情景下我们确实可以迎来经济繁荣，但必将付出高昂的代价。”
哈特内特表示，如果说沃什在6月17日的主持的FOMC会议是6月份最重要的两个事件之一，那么本周的美国CPI则是第二个。
哈特内特尤其提到了一层风险，即届时存在着这样一种可能性——美国5月份的CPI数据(目前市场预期为4.2%)将等于或高于美国最新的失业率(上周五发布的数据为4.3%)——而这将是1960年以来第7次发生。
这之所以引人注目，是因为在通胀率接近或高于失业率的年份（例如 1966年、1973年、1990年、2000年、2008年、2021年），往往都是美联储处于加息周期的年份，而这些年份在华尔街的记忆中并不美好。
另外需要注意的一点是：“失业率-CPI”与美债收益率曲线有很强的相关性，而近期的趋势已指向美债收益率曲线可能发生倒挂，这是另一个往往会对风险资产产生相当负面影响的信号。
“卖出信号”愈发嘹亮
再来看看美银编制的独家多空情绪指标。
哈特内特首先指出，两周前首次触发的“卖出信号”现在变得更加嘹亮。在最新的一周里，由于大量资金流入高收益债和新兴市场债券，尽管这部分被AT1利差扩大以及股票资金流入放缓所部分抵消，但美银牛熊指标仍从8.5升至8.7（处于“卖出信号”的第三周）。
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还没人说话啊，我想来说几句
在这一背景下，哈特内特翻出了新任美联储主席沃什在2024年曾发表过的一段讲话(不知道真的坐上美联储主席宝座后，沃什还能否知行合一)：
“全球的央行行长们……似乎对于通胀接近3%感到更加舒适，而这超出了我的预期。这是非常危险的事情。在那种情景下我们确实可以迎来经济繁荣，但必将付出高昂的代价。”
哈特内特表示，如果说沃什在6月17日的主持的FOMC会议是6月份最重要的两个事件之一，那么本周的美国CPI则是第二个。
哈特内特尤其提到了一层风险，即届时存在着这样一种可能性——美国5月份的CPI数据(目前市场预期为4.2%)将等于或高于美国最新的失业率(上周五发布的数据为4.3%)——而这将是1960年以来第7次发生。
这之所以引人注目，是因为在通胀率接近或高于失业率的年份（例如 1966年、1973年、1990年、2000年、2008年、2021年），往往都是美联储处于加息周期的年份，而这些年份在华尔街的记忆中并不美好。
另外需要注意的一点是：“失业率-CPI”与美债收益率曲线有很强的相关性，而近期的趋势已指向美债收益率曲线可能发生倒挂，这是另一个往往会对风险资产产生相当负面影响的信号。
“卖出信号”愈发嘹亮
再来看看美银编制的独家多空情绪指标。
哈特内特首先指出，两周前首次触发的“卖出信号”现在变得更加嘹亮。在最新的一周里，由于大量资金流入高收益债和新兴市场债券，尽管这部分被AT1利差扩大以及股票资金流入放缓所部分抵消，但美银牛熊指标仍从8.5升至8.7（处于“卖出信号”的第三周）。
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