中國"神秘庫存"曝光,市場開始慌了
美伊戰爭爆發之初，許多石油市場分析師曾表示，全球經濟最早將在5月份開始感受到霍爾木茲海峽幾乎關閉所帶來的壓力。
然而，盡管油價已大幅上漲——自美國和以色列首次襲擊伊朗以來，近月布倫特原油期貨已飆升逾30%——全球經濟依然保持著相當快的增長勢頭。
市場研究員羅裡·約翰斯頓(Rory Johnston)在Substack上的Commodity Context通訊中寫道，中國政府很有可能正在利用其戰略石油儲備來支撐全球市場。
鑒於霍爾木茲海峽目前處於長期關閉狀態，市場最初預計油價會進壹步飆升，但需求破壞與額外石油供應的共同作用可能正在阻止價格出現更大幅度的上漲。
他表示，中國石油需求指標已經下滑，原油進口量從2月份的1,150萬桶/日降至5月份的平均不足700萬桶/日，降幅超過40%；這是中國自肆年前出台新冠疫情應對政策以來，煉油活動出現的最劇烈收縮。然而，出行指標幾乎沒有顯示出需求實際崩盤的跡象，航班和交通量仍保持在常規水平。
約翰斯頓寫道：“這表明中國可能正在動用統計上不可見的原油和成品油庫存來維持需求。”這算不上“真正的需求破壞”，而是為供應鏈提供了暫時的緩沖，就像日本和美國釋放戰略儲備壹樣。
因此他表示，盡管全球石油庫存及其運輸情況較為透明，但中國的大部分石油行業卻“不透明得令人擔憂”。
約翰斯頓寫道：“如今，這構成了市場對石油行業整體統計模型的最大盲點。更緊迫的是，這讓市場只能去猜測中國大力度的戰略石油儲備支持何時會耗盡或撤出，而這種情況壹旦發生，將導致油價上漲壓力再度激增。”
資料照片 CN-STR/Agence France-Presse/Getty Images
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鑒於霍爾木茲海峽目前處於長期關閉狀態，市場最初預計油價會進壹步飆升，但需求破壞與額外石油供應的共同作用可能正在阻止價格出現更大幅度的上漲。
他表示，中國石油需求指標已經下滑，原油進口量從2月份的1,150萬桶/日降至5月份的平均不足700萬桶/日，降幅超過40%；這是中國自肆年前出台新冠疫情應對政策以來，煉油活動出現的最劇烈收縮。然而，出行指標幾乎沒有顯示出需求實際崩盤的跡象，航班和交通量仍保持在常規水平。
約翰斯頓寫道：“這表明中國可能正在動用統計上不可見的原油和成品油庫存來維持需求。”這算不上“真正的需求破壞”，而是為供應鏈提供了暫時的緩沖，就像日本和美國釋放戰略儲備壹樣。
因此他表示，盡管全球石油庫存及其運輸情況較為透明，但中國的大部分石油行業卻“不透明得令人擔憂”。
約翰斯頓寫道：“如今，這構成了市場對石油行業整體統計模型的最大盲點。更緊迫的是，這讓市場只能去猜測中國大力度的戰略石油儲備支持何時會耗盡或撤出，而這種情況壹旦發生，將導致油價上漲壓力再度激增。”
資料照片 CN-STR/Agence France-Presse/Getty Images
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