華爾街警告:今夏恐現"能源斷崖"
隨著美伊談判前景再度出現不確定性，華爾街正在迅速提高對全球能源市場的風險預期。
川普近期釋放出“要麼達成壹項好協議，要麼根本沒有協議”的強硬信號，而霍爾木茲海峽周邊最新軍事沖突也凸顯出當前停火局勢依然極其脆弱。
分析人士認為，和平協議的達成時間至關重要，因為全球原油市場目前仍依賴壹系列“臨時緩沖機制”維持穩定。壹旦這些緩沖逐步耗盡，而霍爾木茲海峽運輸依然受阻，全球能源市場可能在今年夏季迎來嚴重供應沖擊。
華爾街形成危險共識
Brookings學會分析師Robin Brooks與Ben Harris最新報告指出，全球油市可能在7月中旬前後遭遇巨大價格沖擊，因為當前用於緩沖供應缺口的庫存和浮動儲油正在迅速減少。
與此同時，包括高盛、摩根大通、瑞銀等多家華爾街機構也開始形成類似觀點：如果霍爾木茲海峽無法在短期內恢復正常通航，今夏全球能源市場可能面臨“能源斷崖”。
Brookings分析師表示，目前油價之所以尚未完全失控，主要受到叁大因素壓制：原油運輸改道；庫存持續釋放；市場仍押注美伊戰爭將迅速結束。
不過，他們警告稱，這叁大支撐因素正在逐漸減弱。
“緩沖墊”正在耗盡
報告顯示，俄羅斯海上浮動原油庫存可能在4月底前耗盡；伊朗浮動庫存預計將在5月底前基本消失；而國際能源署（IEA）緊急石油釋放計劃，則可能在7月9日前後接近極限。
分析師指出：“市場已經知道供應缺口規模，但真正關鍵的是，這些臨時緩沖何時耗盡，以及價格將如何對此作出反應。”
他們警告稱，隨著霍爾木茲海峽運輸持續受阻，油價可能出現“非線性結果”，也就是突然且劇烈的價格飆升。
“沖突持續時間越長，出現極端油價波動的風險就越高，”報告寫道。
瑞銀警告：庫存耗盡後油價或大幅失控
瑞銀分析師Arend Kapteyn此前也發出類似警告。
他指出，美國近期出現了自1982年有紀錄以來最大規模石油庫存下降。僅壹周時間，美國商業庫存與戰略石油儲備（SPR）合計減少1780萬桶。
Kapteyn表示，這也是為什麼在中東供應已經中斷近叁個月情況下，國際油價目前仍“僅僅”維持在每桶105美元附近。
根據瑞銀測算，在當前SPR釋放情況下，霍爾木茲海峽導致的淨供應損失約為每日900萬桶，相當於全球約9%的供應沖擊。
如果沒有SPR釋放，供應沖擊可能達到12%，對應油價約為123美元/桶。
極端情景：油價甚至可能逼近372美元
瑞銀還提出了多個極端情景。分析指出，如果全球供應缺口擴大至14%，即便需求彈性維持當前水平，國際油價理論上也可能升至140美元附近。
若消費者對高油價的需求敏感度進壹步下降，油價可能出現更劇烈上漲：當需求彈性為0.15時，油價可能達到208美元；當需求彈性下降至0.1時，理論油價甚至可能逼近372美元。
分析人士指出，隨著庫存逐漸耗盡，原本用於平衡市場的“緩沖機制”將失效，而市場也可能被迫重新計入更高的“戰爭風險溢價”。
不只是油市風險 全球經濟也可能受到沖擊
華爾街目前越來越擔心，美伊若最終無法達成協議，影響將不僅局限於能源市場。
分析人士指出，壹旦霍爾木茲海峽長期受阻，風險可能進壹步擴散至全球航運、供應鏈以及整體經濟增長。
摩根大通近期也警告稱，當前市場真正危險的並非油價本身，而是全球供應鏈與貿易體系可能出現的連鎖反應。
隨著夏季臨近，市場普遍認為，美伊之間已經進入關鍵談判窗口期。
而對於全球能源市場而言，“時間”正在變得越來越重要。
（示意圖）
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川普近期釋放出“要麼達成壹項好協議，要麼根本沒有協議”的強硬信號，而霍爾木茲海峽周邊最新軍事沖突也凸顯出當前停火局勢依然極其脆弱。
分析人士認為，和平協議的達成時間至關重要，因為全球原油市場目前仍依賴壹系列“臨時緩沖機制”維持穩定。壹旦這些緩沖逐步耗盡，而霍爾木茲海峽運輸依然受阻，全球能源市場可能在今年夏季迎來嚴重供應沖擊。
華爾街形成危險共識
Brookings學會分析師Robin Brooks與Ben Harris最新報告指出，全球油市可能在7月中旬前後遭遇巨大價格沖擊，因為當前用於緩沖供應缺口的庫存和浮動儲油正在迅速減少。
與此同時，包括高盛、摩根大通、瑞銀等多家華爾街機構也開始形成類似觀點：如果霍爾木茲海峽無法在短期內恢復正常通航，今夏全球能源市場可能面臨“能源斷崖”。
Brookings分析師表示，目前油價之所以尚未完全失控，主要受到叁大因素壓制：原油運輸改道；庫存持續釋放；市場仍押注美伊戰爭將迅速結束。
不過，他們警告稱，這叁大支撐因素正在逐漸減弱。
“緩沖墊”正在耗盡
報告顯示，俄羅斯海上浮動原油庫存可能在4月底前耗盡；伊朗浮動庫存預計將在5月底前基本消失；而國際能源署（IEA）緊急石油釋放計劃，則可能在7月9日前後接近極限。
分析師指出：“市場已經知道供應缺口規模，但真正關鍵的是，這些臨時緩沖何時耗盡，以及價格將如何對此作出反應。”
他們警告稱，隨著霍爾木茲海峽運輸持續受阻，油價可能出現“非線性結果”，也就是突然且劇烈的價格飆升。
“沖突持續時間越長，出現極端油價波動的風險就越高，”報告寫道。
瑞銀警告：庫存耗盡後油價或大幅失控
瑞銀分析師Arend Kapteyn此前也發出類似警告。
他指出，美國近期出現了自1982年有紀錄以來最大規模石油庫存下降。僅壹周時間，美國商業庫存與戰略石油儲備（SPR）合計減少1780萬桶。
Kapteyn表示，這也是為什麼在中東供應已經中斷近叁個月情況下，國際油價目前仍“僅僅”維持在每桶105美元附近。
根據瑞銀測算，在當前SPR釋放情況下，霍爾木茲海峽導致的淨供應損失約為每日900萬桶，相當於全球約9%的供應沖擊。
如果沒有SPR釋放，供應沖擊可能達到12%，對應油價約為123美元/桶。
極端情景：油價甚至可能逼近372美元
瑞銀還提出了多個極端情景。分析指出，如果全球供應缺口擴大至14%，即便需求彈性維持當前水平，國際油價理論上也可能升至140美元附近。
若消費者對高油價的需求敏感度進壹步下降，油價可能出現更劇烈上漲：當需求彈性為0.15時，油價可能達到208美元；當需求彈性下降至0.1時，理論油價甚至可能逼近372美元。
分析人士指出，隨著庫存逐漸耗盡，原本用於平衡市場的“緩沖機制”將失效，而市場也可能被迫重新計入更高的“戰爭風險溢價”。
不只是油市風險 全球經濟也可能受到沖擊
華爾街目前越來越擔心，美伊若最終無法達成協議，影響將不僅局限於能源市場。
分析人士指出，壹旦霍爾木茲海峽長期受阻，風險可能進壹步擴散至全球航運、供應鏈以及整體經濟增長。
摩根大通近期也警告稱，當前市場真正危險的並非油價本身，而是全球供應鏈與貿易體系可能出現的連鎖反應。
隨著夏季臨近，市場普遍認為，美伊之間已經進入關鍵談判窗口期。
而對於全球能源市場而言，“時間”正在變得越來越重要。
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