全球市場發出20年來最危險信號(圖
隨著中東局勢持續升級、霍爾木茲海峽危機推高全球通脹風險，長期國債收益率正迅速攀升至20多年來高位。市場人士警告稱，債券市場已經開始對全球經濟風險“發出警報”，而投資者不應忽視這些危險信號。
投資組合經理Martin Pelletier表示，多年來的市場經驗告訴他，當危險信號開始出現時，投資者不應選擇忽視。
目前，無論是發達經濟體還是新興市場，長期政府債券收益率都已升至20多年來最高水平，許多甚至超過了2008年全球金融危機時期的高點。
美國10年期和30年期國債收益率已回到2008年金融危機前水平；日本長期國債收益率升至數拾年高位；歐洲和英國主權債收益率也持續走高。即便是加拿大，在能源行業提供部分緩沖背景下，10年期國債收益率也已逼近近年來區間上沿。
伊朗危機重新點燃通脹擔憂
Pelletier指出，債券市場顯然已經開始對伊朗局勢以及霍爾木茲海峽風險作出反應。
盡管股票市場整體上似乎並未過度恐慌，但地緣政治局勢實際上正在惡化，並重新引發通脹壓力。而就在本輪沖突升級之前，全球央行原本已在通脹問題上取得壹定進展，並逐漸轉向降息立場。
如今，債券市場正在要求更高的長期借貸回報。換句話說，資金成本已出現結構性上升，而這種變化最終恐將拖累全球經濟增長，並影響債券市場之外的更多領域。
文章指出，各國政府如今不僅要面對高企財政赤字，還需承擔不斷上升的利息支出；企業則不得不以更高成本再融資；普通家庭則持續承受高借貸成本和生活費用上漲的雙重壓力。
對於許多普通民眾而言，這種壓力還疊加了過去幾年激進財政與貨幣刺激政策帶來的購買力下降問題。
科技行業裁員潮加劇市場擔憂
與此同時，過去多年壹直支撐股市上漲的科技行業，也開始出現明顯裂痕。
文章提到，隨著資本成本上升，大型科技企業正重新聚焦效率與成本控制，同時繼續投入巨額資金發展人工智能（AI）。
Oracle已裁減約2萬至3萬個崗位，亞馬遜裁員超過1.6萬人，Meta裁員超過8000人，而軟件、電商和數字平台領域也普遍出現裁員。
Pelletier表示，這種局面尤其令年輕群體感到不安。部分大學畢業典禮甚至出現學生公開質疑科技企業高管，擔憂AI將進壹步削弱未來就業機會。
他認為，在就業前景惡化、貨幣購買力下降以及生活成本高企背景下，越來越多年輕人開始覺得“資本主義正在辜負整整壹代人”。
高增長資產面臨更大壓力
對於投資者而言，Pelletier認為，在當前環境下，需要重新調整資產配置邏輯。
他指出，真實資產、具備定價能力的企業，以及能夠持續穩定產生現金流的公司，往往在這種環境中表現更具韌性。
相比之下，過去建立在低利率基礎上的高增長股票、長久期資產以及高杠杆商業模式，將在高資金成本時代面臨更大調整壓力。
示意圖 Shutterstock
黃金與大宗商品重新受到關注
Pelletier認為，適度配置大宗商品在當前環境下具有重要意義，因為其既可能帶來收益，也能夠對沖地緣政治風險與通脹壓力。
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投資組合經理Martin Pelletier表示，多年來的市場經驗告訴他，當危險信號開始出現時，投資者不應選擇忽視。
目前，無論是發達經濟體還是新興市場，長期政府債券收益率都已升至20多年來最高水平，許多甚至超過了2008年全球金融危機時期的高點。
美國10年期和30年期國債收益率已回到2008年金融危機前水平；日本長期國債收益率升至數拾年高位；歐洲和英國主權債收益率也持續走高。即便是加拿大，在能源行業提供部分緩沖背景下，10年期國債收益率也已逼近近年來區間上沿。
伊朗危機重新點燃通脹擔憂
Pelletier指出，債券市場顯然已經開始對伊朗局勢以及霍爾木茲海峽風險作出反應。
盡管股票市場整體上似乎並未過度恐慌，但地緣政治局勢實際上正在惡化，並重新引發通脹壓力。而就在本輪沖突升級之前，全球央行原本已在通脹問題上取得壹定進展，並逐漸轉向降息立場。
如今，債券市場正在要求更高的長期借貸回報。換句話說，資金成本已出現結構性上升，而這種變化最終恐將拖累全球經濟增長，並影響債券市場之外的更多領域。
文章指出，各國政府如今不僅要面對高企財政赤字，還需承擔不斷上升的利息支出；企業則不得不以更高成本再融資；普通家庭則持續承受高借貸成本和生活費用上漲的雙重壓力。
對於許多普通民眾而言，這種壓力還疊加了過去幾年激進財政與貨幣刺激政策帶來的購買力下降問題。
科技行業裁員潮加劇市場擔憂
與此同時，過去多年壹直支撐股市上漲的科技行業，也開始出現明顯裂痕。
文章提到，隨著資本成本上升，大型科技企業正重新聚焦效率與成本控制，同時繼續投入巨額資金發展人工智能（AI）。
Oracle已裁減約2萬至3萬個崗位，亞馬遜裁員超過1.6萬人，Meta裁員超過8000人，而軟件、電商和數字平台領域也普遍出現裁員。
Pelletier表示，這種局面尤其令年輕群體感到不安。部分大學畢業典禮甚至出現學生公開質疑科技企業高管，擔憂AI將進壹步削弱未來就業機會。
他認為，在就業前景惡化、貨幣購買力下降以及生活成本高企背景下，越來越多年輕人開始覺得“資本主義正在辜負整整壹代人”。
高增長資產面臨更大壓力
對於投資者而言，Pelletier認為，在當前環境下，需要重新調整資產配置邏輯。
他指出，真實資產、具備定價能力的企業，以及能夠持續穩定產生現金流的公司，往往在這種環境中表現更具韌性。
相比之下，過去建立在低利率基礎上的高增長股票、長久期資產以及高杠杆商業模式，將在高資金成本時代面臨更大調整壓力。
示意圖 Shutterstock
黃金與大宗商品重新受到關注
Pelletier認為，適度配置大宗商品在當前環境下具有重要意義，因為其既可能帶來收益，也能夠對沖地緣政治風險與通脹壓力。
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