全球債務刷新高:美國欠債最多日本壓力最大…

2026-05-17 | 來源: HK01 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

川普再次上台後，隨即宣布美國進入全國能源緊急狀況，指當地沒有足夠電力應付持續增長的需求，當中包括用於人工智能系統的數據中心。圖為2025年5月23日，川普在白宮簽署多項核能發展相關的行政命令。（Reuters）

內因之外要看外因，這將在未來幾年凸顯。那就是地緣沖突引發的防御性借貸。持續的中東沖突以及俄烏沖突等地緣政治事件，是全球債務風險的重要放大器。安全架構的變化迫使各國，尤其是歐洲和中東國家大幅增加國防開支。例如，德國等國為了響應北約的安全投資呼吁，不得不進行大規模的財政擴張。所以地緣沖突推高了全球能源和食品價格，迫使各國政府以更高的成本借入更多資金來維持社會運轉，進壹步推升了債務規模。

2026年4月8日，美國國務卿魯比奧（Marco Rubio）在華盛頓特區國務院會見北約秘書長呂特（Mark Rutte）。（Reuters）

外部環境的壓力在不同國家表現各異，導致了債務增長的不均衡：新興經濟體（除中國外）的債務在政府借貸推動下達到了36.8萬億美元的歷史新高，面臨嚴峻的再融資風險。另外就是資源型國家激增：挪威、科威特、巴林和沙特阿拉伯，這些國家的債務占GDP比重均增長了30多個百分點。這既與全球能源轉型帶來的資本開支有關，也與其應對地緣安全挑戰的財政策略密切相關。

從絕對金額來看，美國是全球債務最高的國家，且遙遙領先。截至2026年初，美國的政府債務總額已高達 38.3萬億美元，占全球政府債務總額的叁分之壹以上，是第贰名中國的兩倍多。由於債務基數過大，美國僅每年的利息支出就占到了聯邦財政收入的22.3%左右，嚴重擠壓了其他領域的財政空間。隨著美國債務路徑被長期看衰，國際投資者開始尋求資產配置的分散化。雖然目前美債市場暫無即時風險，但外資對美債的需求已趨於停滯。

中國曾是美國國債的最大持有國。（Reuters）

另外，如果看債務與經濟總量的比例，日本的債務壓力是全球最嚴重的。日本的債務總額約為9.8萬億美元，雖然絕對值遠低於中美，但其債務占GDP的比重高達 235% - 240%，位居全球第壹。這意味著日本的債務規模是其全年經濟總量的2.3倍以上。日本的國債主要由國內機構和民眾持有，且長期處於超低利率環境，這種獨特的債務結構暫時支撐了其高負債的運行，但隨著加息預期的出現，其利息償付壓力正在急劇增大。