拆解446份消費企業財報 賺錢的企業都做對了什麼?
從整體財報表現來看，2025年美容護理行業的分化態勢尤為顯著。行業內有50%的企業仍能維持營利雙增的穩健擴張，構成市場的中堅力量；但與此同時，有28.57%的企業陷入了營收與淨利雙降的困境。
在叁大賽道中，醫療美容正經歷前期高估值與產品溢價的泡沫消退，回歸經營本質，營利雙增與雙降的企業數量基本持平。個護領域實現營利雙增的企業數量占比最高，且營利雙降的企業僅為少數，如中順潔柔、潔雅股份都實現了約叁倍的利潤增長。另外，賽道中的轉型玩家若羽臣，通過自有品牌綻家的運營，相關業務營收錄得超2倍的同比增長。
與之相反，化妝品領域步入轉型的“深水區”與陣痛期，化妝品板塊的營利雙降企業數量超過其雙增的企業規模，在叁大賽道中居首。
聚焦到營收TOP10的化妝品企業中，上海市的美妝企業在2025年表現最為亮眼，上美股份、上海家化以及自然堂的營收利潤均實現雙位數增長，上海家化淨利潤同比增幅達到132.12%。2025年上海持續深化的“東方美谷”集群效應以及“美創靜界”新地標及其聚焦的“美妝科技+臨床轉化+首發經濟”壹體化布局，政策層面對技術研發與高端供應鏈的定向扶持，助推滬上企業在存量市場中通過品質溢價穩固了領先地位。
然而，頭部企業的表現也呈現出“冷熱不均”，TOP10的企業裡珀萊雅與巨子生物出現營利雙降。具體而言，珀萊雅自2017年上市以來，首次出現營收利潤雙降。其中，珀萊雅占營收比重超過柒成的主品牌在2025年營收同比下滑10.39%，與2024年雙位數的正增長形成鮮明反差。
高盛去年11月研報指出，珀萊雅主品牌“缺少亮眼新品”，短期增長乏力，暴露其新品創新困境。過去壹年，珀萊雅雖升級紅寶石、早C晚A等經典產品線，但更多是防守性調整。此外，其新品牌營收占比仍小，即便Off&Relax實現102.19%的高增長，仍不足以對沖主品牌下滑的拖累。
另壹方面，珀萊雅去年在贰代接棒期間公司也經歷核心高管離職潮，包括打造了“早C晚A”的核心人物。另據報道，去年下半年珀萊雅已年薪百萬求將，招募抖音直播運營總監等人才。代際更迭之下，如何拿回珀萊雅的優勢將成為未來的核心命題。
2025年，渠道端失速也成為部分美妝企業的共同困境。珀萊雅占營收超九成的線上渠道增長幾近停滯，其中分銷渠道更是出現近雙位數的下滑。同樣的，巨子生物的天貓、抖音等DTC渠道收入也同比下降了超伍個百分點。這也反映出，靠社交電商分銷、達人直播來拉動擴張的方式在2025年已遭遇天花板，但自播的增長速度和轉化效率在短期內難以補上達播收縮的缺口。
相比之下，韓束將抖音自播作為核心陣地，並持續打磨內容電商方法論，構成壹套短期內難以被復制的運營體系，連續叁年穩居抖音美妝品類第壹，也通過天貓、京東、拼多多等平台實現流量承接轉化。
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
在叁大賽道中，醫療美容正經歷前期高估值與產品溢價的泡沫消退，回歸經營本質，營利雙增與雙降的企業數量基本持平。個護領域實現營利雙增的企業數量占比最高，且營利雙降的企業僅為少數，如中順潔柔、潔雅股份都實現了約叁倍的利潤增長。另外，賽道中的轉型玩家若羽臣，通過自有品牌綻家的運營，相關業務營收錄得超2倍的同比增長。
與之相反，化妝品領域步入轉型的“深水區”與陣痛期，化妝品板塊的營利雙降企業數量超過其雙增的企業規模，在叁大賽道中居首。
聚焦到營收TOP10的化妝品企業中，上海市的美妝企業在2025年表現最為亮眼，上美股份、上海家化以及自然堂的營收利潤均實現雙位數增長，上海家化淨利潤同比增幅達到132.12%。2025年上海持續深化的“東方美谷”集群效應以及“美創靜界”新地標及其聚焦的“美妝科技+臨床轉化+首發經濟”壹體化布局，政策層面對技術研發與高端供應鏈的定向扶持，助推滬上企業在存量市場中通過品質溢價穩固了領先地位。
然而，頭部企業的表現也呈現出“冷熱不均”，TOP10的企業裡珀萊雅與巨子生物出現營利雙降。具體而言，珀萊雅自2017年上市以來，首次出現營收利潤雙降。其中，珀萊雅占營收比重超過柒成的主品牌在2025年營收同比下滑10.39%，與2024年雙位數的正增長形成鮮明反差。
高盛去年11月研報指出，珀萊雅主品牌“缺少亮眼新品”，短期增長乏力，暴露其新品創新困境。過去壹年，珀萊雅雖升級紅寶石、早C晚A等經典產品線，但更多是防守性調整。此外，其新品牌營收占比仍小，即便Off&Relax實現102.19%的高增長，仍不足以對沖主品牌下滑的拖累。
另壹方面，珀萊雅去年在贰代接棒期間公司也經歷核心高管離職潮，包括打造了“早C晚A”的核心人物。另據報道，去年下半年珀萊雅已年薪百萬求將，招募抖音直播運營總監等人才。代際更迭之下，如何拿回珀萊雅的優勢將成為未來的核心命題。
2025年，渠道端失速也成為部分美妝企業的共同困境。珀萊雅占營收超九成的線上渠道增長幾近停滯，其中分銷渠道更是出現近雙位數的下滑。同樣的，巨子生物的天貓、抖音等DTC渠道收入也同比下降了超伍個百分點。這也反映出，靠社交電商分銷、達人直播來拉動擴張的方式在2025年已遭遇天花板，但自播的增長速度和轉化效率在短期內難以補上達播收縮的缺口。
相比之下，韓束將抖音自播作為核心陣地，並持續打磨內容電商方法論，構成壹套短期內難以被復制的運營體系，連續叁年穩居抖音美妝品類第壹，也通過天貓、京東、拼多多等平台實現流量承接轉化。
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