[美股] 警告:美股票市場出現2021年以來首次賣出信號
投資者如願看到了周叁可美股繼續上漲，市場正在流傳有關伊朗戰爭可能出現解決方案的新希望。此前，近期市場的領漲主力——芯片股已在周贰推動標普500指數和納斯達克指數創下新高。
不過，並非所有人都對當前走勢感到安心。富國銀行在當天的市場觀點中警告稱，股市“輕松上漲”的階段已經結束，股票市場已經出現數年來首次賣出信號。
富國銀行首席股票策略師團隊在周壹的報告中告訴客戶：“我們的‘糖分刺激’判斷基本已經兌現，距離標普500指數7300點的年中目標，僅剩1.4%的上漲空間。”
上個月，這個團隊曾列出多個推動標普500指數在7月前升至7300點的“糖分刺激”因素。其中包括：川普《大美麗法案》帶來的新稅收優惠；美國最高法院2月裁定反對川普後，關稅下降；以及伊朗戰爭引發供應鏈沖擊，從而提振制造業和眾多工業企業。
隨著這些利好因素已經被市場消化，股市進壹步上漲的難度開始增加。團隊表示，他們的逆向情緒指標已經首次發出“賣出”信號，這是自2021年11月以來首次出現。
這項指標綜合伍項數據生成，包括：標普500指數走勢、看跌看漲期權比率、專業投資者在標普500指數期貨中的倉位、ETF 資金流向，以及虛值看跌期權的購買成本。
策略師表示，從歷史來看，壹旦這個情緒指標被觸發，標普500指數未來1至3個月平均下跌2%，並且有53%的概率出現下跌。“因此，歷史上市場通常呈現偏中性或橫盤走勢，但略微偏向下行。”
不過，團隊並未完全轉向看空立場，部分原因在於人工智能的長期推動力仍然存在。此外，他們的流動性指標剛剛發出買入信號，“流動性會推動投機情緒，並通常有利於科技股和金融股跑贏市場。”
隨著大多數標普500成分公司已經公布季度業績，富國銀行策略師認為，市場焦點將重新回到宏觀因素以及伊朗戰爭本身，尤其是戰爭是否能夠結束。
與此同時，這個團隊擔心，4月股市大漲的整個邏輯都建立在“戰爭結束”的預期之上。例如，那些理論上最能從戰爭中受益的股票——如雪佛龍、埃克森美孚和利安德巴塞爾，4月表現反而落後於達美航空、美國航空和 Airbnb 等更可能受到沖擊的企業。
他們表示：“在油價和利率上升、股市卻處於高位的情況下，我們認為市場低估了戰爭風險。”
除了地緣 政治新聞以及英偉達本月晚些時候將公布的業績外，策略師還重點關注周伍的非農就業數據、下周的消費者價格數據，以及本月中旬川普與習近平的會晤。他們認為，這些事件都可能成為市場關鍵轉折點。
吳成權團隊表示：“在我們看來，宏觀數據向好將利好市場。市場已經不再預期降息，而是認為美聯儲下壹步更可能加息。”
他們對下半年則更加謹慎，預計“油價沖擊最終會滯後性拖累消費”，因為《大美麗法案》提供的稅收緩沖，將不足以長期抵消更高能源價格的影響。
他們進壹步表示：“我們繼續認為，下半年經濟增長放緩、通脹上升的風險正在增加，而這是對股市最不利的環境。”他們還指出，農業價格值得特別關注，因為自2月低點以來已經上漲13%。
在地區配置方面，富國銀行更看好美國股市，而不是國際市場。策略師表示，美國能源獨立能力曾幫助標普500指數在4月跑贏市場，而在伊朗戰爭結束之前，這壹點仍將繼續重要。
團隊建議持有納斯達克100指數 ETF，並表示“繼續持有人工智能相關資產，但要增加對沖”。不過，他們沒有具體說明對沖方式，“我們認為，對沖戰爭風險在當前環境下非常合理。”
策略師表示，近期財報對大型雲計算企業來說總體偏積極，例如雲業務收入增長，顯示人工智能商業化進壹步推進，而半導體資本支出增加的跡象，也繼續強化行業牛市邏輯。
不過，他們指出，投資者對半導體板塊的情緒依然是市場中最樂觀的，而在富國銀行看來，這反而屬於逆向賣出信號，科技硬件板塊同樣如此。
相較之下，市場最不受歡迎的軟件板塊，以及商業與專業服務板塊，仍然位列這家銀行的逆向買入名單。策略師還表示，醫療設備與醫療服務板塊情緒進壹步惡化，已經觸發新的買入信號。
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
不過，並非所有人都對當前走勢感到安心。富國銀行在當天的市場觀點中警告稱，股市“輕松上漲”的階段已經結束，股票市場已經出現數年來首次賣出信號。
富國銀行首席股票策略師團隊在周壹的報告中告訴客戶：“我們的‘糖分刺激’判斷基本已經兌現，距離標普500指數7300點的年中目標，僅剩1.4%的上漲空間。”
上個月，這個團隊曾列出多個推動標普500指數在7月前升至7300點的“糖分刺激”因素。其中包括：川普《大美麗法案》帶來的新稅收優惠；美國最高法院2月裁定反對川普後，關稅下降；以及伊朗戰爭引發供應鏈沖擊，從而提振制造業和眾多工業企業。
隨著這些利好因素已經被市場消化，股市進壹步上漲的難度開始增加。團隊表示，他們的逆向情緒指標已經首次發出“賣出”信號，這是自2021年11月以來首次出現。
這項指標綜合伍項數據生成，包括：標普500指數走勢、看跌看漲期權比率、專業投資者在標普500指數期貨中的倉位、ETF 資金流向，以及虛值看跌期權的購買成本。
策略師表示，從歷史來看，壹旦這個情緒指標被觸發，標普500指數未來1至3個月平均下跌2%，並且有53%的概率出現下跌。“因此，歷史上市場通常呈現偏中性或橫盤走勢，但略微偏向下行。”
不過，團隊並未完全轉向看空立場，部分原因在於人工智能的長期推動力仍然存在。此外，他們的流動性指標剛剛發出買入信號，“流動性會推動投機情緒，並通常有利於科技股和金融股跑贏市場。”
隨著大多數標普500成分公司已經公布季度業績，富國銀行策略師認為，市場焦點將重新回到宏觀因素以及伊朗戰爭本身，尤其是戰爭是否能夠結束。
與此同時，這個團隊擔心，4月股市大漲的整個邏輯都建立在“戰爭結束”的預期之上。例如，那些理論上最能從戰爭中受益的股票——如雪佛龍、埃克森美孚和利安德巴塞爾，4月表現反而落後於達美航空、美國航空和 Airbnb 等更可能受到沖擊的企業。
他們表示：“在油價和利率上升、股市卻處於高位的情況下，我們認為市場低估了戰爭風險。”
除了地緣 政治新聞以及英偉達本月晚些時候將公布的業績外，策略師還重點關注周伍的非農就業數據、下周的消費者價格數據，以及本月中旬川普與習近平的會晤。他們認為，這些事件都可能成為市場關鍵轉折點。
吳成權團隊表示：“在我們看來，宏觀數據向好將利好市場。市場已經不再預期降息，而是認為美聯儲下壹步更可能加息。”
他們對下半年則更加謹慎，預計“油價沖擊最終會滯後性拖累消費”，因為《大美麗法案》提供的稅收緩沖，將不足以長期抵消更高能源價格的影響。
他們進壹步表示：“我們繼續認為，下半年經濟增長放緩、通脹上升的風險正在增加，而這是對股市最不利的環境。”他們還指出，農業價格值得特別關注，因為自2月低點以來已經上漲13%。
在地區配置方面，富國銀行更看好美國股市，而不是國際市場。策略師表示，美國能源獨立能力曾幫助標普500指數在4月跑贏市場，而在伊朗戰爭結束之前，這壹點仍將繼續重要。
團隊建議持有納斯達克100指數 ETF，並表示“繼續持有人工智能相關資產，但要增加對沖”。不過，他們沒有具體說明對沖方式，“我們認為，對沖戰爭風險在當前環境下非常合理。”
策略師表示，近期財報對大型雲計算企業來說總體偏積極，例如雲業務收入增長，顯示人工智能商業化進壹步推進，而半導體資本支出增加的跡象，也繼續強化行業牛市邏輯。
不過，他們指出，投資者對半導體板塊的情緒依然是市場中最樂觀的，而在富國銀行看來，這反而屬於逆向賣出信號，科技硬件板塊同樣如此。
相較之下，市場最不受歡迎的軟件板塊，以及商業與專業服務板塊，仍然位列這家銀行的逆向買入名單。策略師還表示，醫療設備與醫療服務板塊情緒進壹步惡化，已經觸發新的買入信號。
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