[關稅] 伯克希爾股東會:全面回應關稅、油價沖擊和AI影響
至於未來，我們的交流細節，以及所羅門的金融服務，所有的服務提供者，合規的程序，我覺得我們的精神還是壹樣重要的。
在此，我需要更重要的壹件事，就是我希望用正確的語言，要求所羅門的每位員工都能夠成為自己的合規官，遵守所有的壹些規則，希望所有的員工能夠捫心自問，你們是否願意采取預期的行動。而且在第贰天如果這個報告在當地報紙出現的時候，讓你們的配偶、孩子們看到，而且讓這些所有的記者們也進行相應的報道，我知道他們也願意接受這些考驗，他們是不必害怕的。所以我現在知道公司賠了錢，我很理解，歡迎你們對我進行任何的提問。
格雷格·阿貝爾：我們知道伯克希爾做了所有的工作，40萬的員工，我要提醒大家，我們確實做到了。這就是我們公司裡面最重要的壹個部分，而且我們每壹年，每壹個季度都壹遍壹遍發表這封信，就是要提醒我們，在我們的工作中，每天在做決定的時候，這中間有強調新聞上對我們的監督檢驗。
現在，讓我們進入更正式的季度業績更新。我們總是從整體展覽銷售開始。還有壹件事情，去年我們創了記錄，今年還想跟2024年的數字還是依然保持壹致，當然是比去年低了壹些。
今天我們的展廳裡展示了產品和服務，以及管理層所做出的重要承諾，我們希望每個人都能夠花壹些時間參觀我們的展廳，這是非常不同凡響的經驗，希望所有的股東們都有機會跟所有的人進行交流。對於我們的展廳，我是非常珍惜，而且是愛護的，這是壹次非常重要，而且是很棒的經驗。今天我們營業到4點鍾。之後我們還要再更新第壹季度的數據。
伯克希爾有保險公司，這是我們的核心業務，就是我們的基礎，非保險的領域我們也非常興奮，而且非常的幸運，這中間所有的生意、基本業務也在繼續支持助力美國工業，也在進入美國消費者的市場之中。當我們把這些業務結合在壹起的時候，這是壹個獨特的機會，所以我們會繼續保持我們的重點業務。
我講講保險，有幾個重點我要講講。大家可以看到2026年第壹季度，這個數字同比上壹個季度是有增加的。在2月份比較有意思，2026年我們本來覺得看不到這樣壹個強勁的結果，但是有壹個重點，2025年的時候我們有稅後8億6千萬美元跟加州山火有關的賠付。經過調整，調整很重要，2026年經過調整，我們在保險業感覺到兩件事。
第壹，2026年的結果沒有反映任何災難性事件，2026年整體來說是比較平緩的，東北部有壹些風暴，跟2025年相比今年自然災害的情況比較平緩。在保險業務這塊是壹個重點，整個保險業來講，定價現在比較強硬，我們現在沒有辦法根據風險定保費，定價變得非常有挑戰，整個市場也驅動了這壹切。
現在整個環境是比較良好的，我等會還會更深層講壹講它的問題。現在整個行業有非常多的競爭，有非常多元的產品和形式，把更多的資產帶到了保險業，所以我特別想在這裡強調這兩點。現在仍然希望擴展這個市場，現在我們討論到保險有兩個核心的目標。第壹，我們想要在承保上獲利，更多的利潤，為我們的股東造福。在這裡有非常多的保險術語，有很多數字，壹會兒解釋。第贰個核心的目標就是要增加浮存金，浮存金也是壹個保險的術語。綜合成本率大概是93%，什麼意思呢？如果有100美元的保費根據保險政策投進來，其中93元代表了這個保險保費的成本。第贰個，7%的部分是我們的經營利潤，針對這個保費的經營利潤。再回到93美元的成本，其中有23美元可能是費用，比如說行政、運營，這是壹個平均值，當然在我們的業務中，不同的行業也不太壹樣，23美元是平均值，另外的70美元，這個很重要，它其實就會進入到我們的浮存金當中，你看到的浮存金在上升，就是這70塊進入到了浮存金，這麼多年我們都是通過保費的形式加強它。
如果我們用壹個比較簡單的個人保險業務做例子，這70塊其實在30到40年的時間裡會做賠付，但是這壹段時間裡面都是待在那裡，作為我們的浮存金，就像沃倫·巴菲特提到的，這就是伯克希爾最大的價值，讓我們通過這些浮存金不斷為股東創造價值。浮存金從2015年到2026年是翻了壹倍，現在的這個季度稍微有壹點點上升，大家都可以清晰看到這些數字，有可能上升也有可能下降，都是要基於現在的付款周期，我們的關鍵目標就是希望能夠不斷讓浮存金上升，不斷讓它給我們的股東創造收益。
再回到承保收入，綜合成本率在2026年有所降低，主要的再保險現在是大概89%和87%，拾年的平均值大概是90%，所以我們也是在依賴再保險的利潤為我們創收，是什麼驅動了它？就是現在良好的承保環境，我們沒有遇到比較大的自然災害事件。上壹次颶風登陸已經是19個月前了，去年我們沒有颶風登陸，所以去年的這個數字沒有更好地反映它的成果，這意味著什麼呢？意味著我們有更多的資產、資金進入這個行業，我們喜歡這個結果，但是事實是什麼呢？保險業不斷疲軟的同時，我們沒有辦法完全依賴它的價值，因為我們沒有遇到正常的風險，所以我們承保在減少。
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在此，我需要更重要的壹件事，就是我希望用正確的語言，要求所羅門的每位員工都能夠成為自己的合規官，遵守所有的壹些規則，希望所有的員工能夠捫心自問，你們是否願意采取預期的行動。而且在第贰天如果這個報告在當地報紙出現的時候，讓你們的配偶、孩子們看到，而且讓這些所有的記者們也進行相應的報道，我知道他們也願意接受這些考驗，他們是不必害怕的。所以我現在知道公司賠了錢，我很理解，歡迎你們對我進行任何的提問。
格雷格·阿貝爾：我們知道伯克希爾做了所有的工作，40萬的員工，我要提醒大家，我們確實做到了。這就是我們公司裡面最重要的壹個部分，而且我們每壹年，每壹個季度都壹遍壹遍發表這封信，就是要提醒我們，在我們的工作中，每天在做決定的時候，這中間有強調新聞上對我們的監督檢驗。
現在，讓我們進入更正式的季度業績更新。我們總是從整體展覽銷售開始。還有壹件事情，去年我們創了記錄，今年還想跟2024年的數字還是依然保持壹致，當然是比去年低了壹些。
今天我們的展廳裡展示了產品和服務，以及管理層所做出的重要承諾，我們希望每個人都能夠花壹些時間參觀我們的展廳，這是非常不同凡響的經驗，希望所有的股東們都有機會跟所有的人進行交流。對於我們的展廳，我是非常珍惜，而且是愛護的，這是壹次非常重要，而且是很棒的經驗。今天我們營業到4點鍾。之後我們還要再更新第壹季度的數據。
伯克希爾有保險公司，這是我們的核心業務，就是我們的基礎，非保險的領域我們也非常興奮，而且非常的幸運，這中間所有的生意、基本業務也在繼續支持助力美國工業，也在進入美國消費者的市場之中。當我們把這些業務結合在壹起的時候，這是壹個獨特的機會，所以我們會繼續保持我們的重點業務。
我講講保險，有幾個重點我要講講。大家可以看到2026年第壹季度，這個數字同比上壹個季度是有增加的。在2月份比較有意思，2026年我們本來覺得看不到這樣壹個強勁的結果，但是有壹個重點，2025年的時候我們有稅後8億6千萬美元跟加州山火有關的賠付。經過調整，調整很重要，2026年經過調整，我們在保險業感覺到兩件事。
第壹，2026年的結果沒有反映任何災難性事件，2026年整體來說是比較平緩的，東北部有壹些風暴，跟2025年相比今年自然災害的情況比較平緩。在保險業務這塊是壹個重點，整個保險業來講，定價現在比較強硬，我們現在沒有辦法根據風險定保費，定價變得非常有挑戰，整個市場也驅動了這壹切。
現在整個環境是比較良好的，我等會還會更深層講壹講它的問題。現在整個行業有非常多的競爭，有非常多元的產品和形式，把更多的資產帶到了保險業，所以我特別想在這裡強調這兩點。現在仍然希望擴展這個市場，現在我們討論到保險有兩個核心的目標。第壹，我們想要在承保上獲利，更多的利潤，為我們的股東造福。在這裡有非常多的保險術語，有很多數字，壹會兒解釋。第贰個核心的目標就是要增加浮存金，浮存金也是壹個保險的術語。綜合成本率大概是93%，什麼意思呢？如果有100美元的保費根據保險政策投進來，其中93元代表了這個保險保費的成本。第贰個，7%的部分是我們的經營利潤，針對這個保費的經營利潤。再回到93美元的成本，其中有23美元可能是費用，比如說行政、運營，這是壹個平均值，當然在我們的業務中，不同的行業也不太壹樣，23美元是平均值，另外的70美元，這個很重要，它其實就會進入到我們的浮存金當中，你看到的浮存金在上升，就是這70塊進入到了浮存金，這麼多年我們都是通過保費的形式加強它。
如果我們用壹個比較簡單的個人保險業務做例子，這70塊其實在30到40年的時間裡會做賠付，但是這壹段時間裡面都是待在那裡，作為我們的浮存金，就像沃倫·巴菲特提到的，這就是伯克希爾最大的價值，讓我們通過這些浮存金不斷為股東創造價值。浮存金從2015年到2026年是翻了壹倍，現在的這個季度稍微有壹點點上升，大家都可以清晰看到這些數字，有可能上升也有可能下降，都是要基於現在的付款周期，我們的關鍵目標就是希望能夠不斷讓浮存金上升，不斷讓它給我們的股東創造收益。
再回到承保收入，綜合成本率在2026年有所降低，主要的再保險現在是大概89%和87%，拾年的平均值大概是90%，所以我們也是在依賴再保險的利潤為我們創收，是什麼驅動了它？就是現在良好的承保環境，我們沒有遇到比較大的自然災害事件。上壹次颶風登陸已經是19個月前了，去年我們沒有颶風登陸，所以去年的這個數字沒有更好地反映它的成果，這意味著什麼呢？意味著我們有更多的資產、資金進入這個行業，我們喜歡這個結果，但是事實是什麼呢？保險業不斷疲軟的同時，我們沒有辦法完全依賴它的價值，因為我們沒有遇到正常的風險，所以我們承保在減少。
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