慘虧!中國國有建築巨頭利潤下跌92%
陝西省建築龍頭、中共陝西省政府直屬的國有獨資企業、陝西建工集團股份有限公司（陝西建工、陝建股份）2025年歸屬母公司淨利潤同比下跌了92%，扣非後歸母淨利潤更是虧損6億元（人民幣，下同），同比降幅達126.6%。其作為中國第贰大省級建工集團也未能逃脫房地產對其造成的打擊。
陝西建工在4月30日發布了《2025年度報告》。報告顯示：“營業收入127,903,640,232.07元，同比下滑15.37%；利潤總額709,811,422.84元，同比下滑83.31%；歸屬於上市公司股東的淨利潤224,809,723.47元，同比下滑92.40%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-600,160,593.01元，同比下滑126.62%。”
報告在解釋2025年財政數據出現下滑的原因時表示：“主要是受市場環境影響，業務增速減緩，建築施工收入減少所致。”
進入2026年第壹季度，陝西建工經營狀況仍未達到好轉。據30日同日發布的《2026年第壹季度報告》顯示：營業收入同比下滑10.9%，利潤總額同比下滑54.39%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下滑57.20%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤同比下滑63.39%。經營壓力持續加劇。
公開資料顯示，陝西建工是陝西省屬國有建築巨頭，業務涵蓋房建、市政、基建、新能源工程等全建築領域，長年躋身中國企業500強，是西北建築行業的龍頭企業。
就是這樣壹家排名中國第贰大省級建工集團的國有企業也未能擺脫中國房地產行業持續萎靡帶來的經營困境。
陝西建工2025年扣非後歸母淨利潤更是虧損6億元，同比降幅達126.6%。（公告截圖）
據《中國房地產報》5月3日表示，巨額信用減值損失成為吞噬其利潤的核心原因，再加上地產行業風險持續傳導，地方項目回款受阻，徹底暴露出地方建築龍頭深度綁定地產鏈後的生存困境。
據陝西建工4月39日發布的《關於2025年度及2026年第壹季度計提減值准備的公告》顯示：2025年，“計提信用減值損失共計695,141.89萬元（含應收票據壞帳損失6,367.55萬元、應收賬款壞帳損失647,596.43萬元、其它應收款壞帳損失39,707.20萬元、長期應 收款壞帳損失1,470.71萬元）”。另外，“2026年1～3月計提信用減值損失和資產減值損失共計20,975.04萬元。”
對此，壹位房地產業觀察人士對該媒表示，房地產與地方財政雙壓力，導致陝西建工應收賬款壞帳大增、集中計提。壹方面，陝西建工是國內房建大戶，2025年房企違約持續暴露，大量住宅及商業項目停工、爛尾，工程款回收艱難；另壹方面，陝西及西北區域地方財政承壓，政府類項目（市政、公路、保障房等）普遍拖欠，帳齡不斷拉長。
據陝西建工《2025年度報告》顯示，恒大集團、綠地控股、藍光發展等出險房企是陝建股份減值計提的主要來源；融創中國、陽光城等房企也與其存在區域項目合作，同樣構成壞帳風險隱患。隨著房企陸續爆發債務危機、項目停工，大量工程款項逾期無法收回，逐步形成高額壞帳。
報道表示，截至2025年末，陝西建工應收賬款與合同資產規模超1700億元，占總資產比重約50%，大量資金以應收款形式被占用，資金周轉效率大幅降低，逾期款項回收仍存在較大不確定性。而陝西建工資產負債率仍高達89%，公司短期償債壓力持續高企，財務風險不斷累積。另外，建築主業毛利率持續走低，項目中標價格持續下滑，上原材料價格波動、財務費用高企等多重因素，令其盈利空間有限。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
陝西建工在4月30日發布了《2025年度報告》。報告顯示：“營業收入127,903,640,232.07元，同比下滑15.37%；利潤總額709,811,422.84元，同比下滑83.31%；歸屬於上市公司股東的淨利潤224,809,723.47元，同比下滑92.40%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-600,160,593.01元，同比下滑126.62%。”
報告在解釋2025年財政數據出現下滑的原因時表示：“主要是受市場環境影響，業務增速減緩，建築施工收入減少所致。”
進入2026年第壹季度，陝西建工經營狀況仍未達到好轉。據30日同日發布的《2026年第壹季度報告》顯示：營業收入同比下滑10.9%，利潤總額同比下滑54.39%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下滑57.20%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤同比下滑63.39%。經營壓力持續加劇。
公開資料顯示，陝西建工是陝西省屬國有建築巨頭，業務涵蓋房建、市政、基建、新能源工程等全建築領域，長年躋身中國企業500強，是西北建築行業的龍頭企業。
就是這樣壹家排名中國第贰大省級建工集團的國有企業也未能擺脫中國房地產行業持續萎靡帶來的經營困境。
陝西建工2025年扣非後歸母淨利潤更是虧損6億元，同比降幅達126.6%。（公告截圖）
據《中國房地產報》5月3日表示，巨額信用減值損失成為吞噬其利潤的核心原因，再加上地產行業風險持續傳導，地方項目回款受阻，徹底暴露出地方建築龍頭深度綁定地產鏈後的生存困境。
據陝西建工4月39日發布的《關於2025年度及2026年第壹季度計提減值准備的公告》顯示：2025年，“計提信用減值損失共計695,141.89萬元（含應收票據壞帳損失6,367.55萬元、應收賬款壞帳損失647,596.43萬元、其它應收款壞帳損失39,707.20萬元、長期應 收款壞帳損失1,470.71萬元）”。另外，“2026年1～3月計提信用減值損失和資產減值損失共計20,975.04萬元。”
對此，壹位房地產業觀察人士對該媒表示，房地產與地方財政雙壓力，導致陝西建工應收賬款壞帳大增、集中計提。壹方面，陝西建工是國內房建大戶，2025年房企違約持續暴露，大量住宅及商業項目停工、爛尾，工程款回收艱難；另壹方面，陝西及西北區域地方財政承壓，政府類項目（市政、公路、保障房等）普遍拖欠，帳齡不斷拉長。
據陝西建工《2025年度報告》顯示，恒大集團、綠地控股、藍光發展等出險房企是陝建股份減值計提的主要來源；融創中國、陽光城等房企也與其存在區域項目合作，同樣構成壞帳風險隱患。隨著房企陸續爆發債務危機、項目停工，大量工程款項逾期無法收回，逐步形成高額壞帳。
報道表示，截至2025年末，陝西建工應收賬款與合同資產規模超1700億元，占總資產比重約50%，大量資金以應收款形式被占用，資金周轉效率大幅降低，逾期款項回收仍存在較大不確定性。而陝西建工資產負債率仍高達89%，公司短期償債壓力持續高企，財務風險不斷累積。另外，建築主業毛利率持續走低，項目中標價格持續下滑，上原材料價格波動、財務費用高企等多重因素，令其盈利空間有限。
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