距離"臨界點"僅剩肆周 油價或沖200美元
多位交易員警告稱，全球石油市場距離壹個關鍵“臨界點”僅剩約肆周時間。壹旦庫存進壹步下降，油價可能出現明顯加速上漲。
當前，霍爾木茲海峽封鎖正在持續削弱全球能源供應。美國總統川普也表示，該封鎖可能“持續數月”，這使市場開始重新評估沖突持續時間，並逐步計入更長期供應中斷的風險。
Gunvor研究主管Frederic Lasserre表示，市場並沒有足夠時間緩沖。他警告稱，壹旦庫存觸及臨界水平，將帶來“巨大痛苦”，不僅體現在汽油價格上升，還可能導致工業停擺，並進壹步拖累經濟進入衰退。
他直言，真正的轉折點將在6月出現，到那時市場將不得不面對供需失衡帶來的全面沖擊。
Energy Aspects創始人Amrita Sen表示，如果戰爭持續至6月底，全球石油庫存可能被完全消耗，從而使市場失去最後的緩沖機制。
她指出，在這種情況下，油價幾乎可以“隨意定價”，因為市場將不再擁有穩定價格的庫存基礎。她預計布倫特原油價格可能上漲至150美元甚至200美元/桶。
當前油價已經顯著上行。本周布倫特原油壹度突破126美元/桶，創下肆年新高，但隨後在7月合約交易中回落至110美元下方，顯示市場仍處於高度波動狀態。
市場預期從“短期沖突”轉向“長期風險”
在沖突初期，市場普遍預期戰爭將較快結束。然而，隨著局勢持續升級，投資者正在重新調整預期。
RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，市場情緒正在發生轉變，投資者開始意識到此前對白宮“短期沖突”預期可能過於樂觀。
她認為，如果封鎖持續整個5月，油價有可能突破2022年接近140美元的高點，並進壹步上行。
分析人士警告稱，如果油價持續上漲，經濟影響將迅速擴大。Lasserre指出，高油價將迫使企業在“支付更高成本”與“停產”之間做出選擇，壹旦經濟進入衰退，即便能源供應恢復，也需要數月時間才能恢復增長動能。
這壹風險意味著，油價上漲不僅是能源問題，還可能演變為宏觀經濟沖擊。
庫存快速下降，危險信號正在顯現
盡管戰爭初期全球仍擁有壹定庫存緩沖，但這壹優勢正在迅速消失。此前兩個月，市場依賴庫存釋放和煉油結構調整來緩解沖擊。
煉油廠在季節性需求較低時期調整產出結構，優先生產柴油和航空燃料，從而暫時穩定市場。但隨著時間推移，這種調整空間正在減少。
最新數據顯示，美國能源庫存已明顯下降。美國能源信息署（EIA）數據顯示，截至4月24日，美國汽油庫存降至2.22億桶，為拾多年來同期最低水平。
市場人士指出，壹旦庫存跌破2.10億桶這壹關鍵水平，市場將出現明顯扭曲，供需緊張將迅速加劇。
夏季需求疊加，風險進壹步放大
隨著美國進入夏季駕車高峰期，能源需求將進壹步上升，這使當前局勢更加敏感。
分析人士表示，市場此前仍處於需求相對平穩的“過渡季”，但隨著旺季到來，需求與供應缺口將同時擴大，油市將進入真正的“危險區間”。
Croft指出，當前市場正從依賴戰略儲備釋放的階段，進入需求高峰與庫存下降疊加的階段，這將顯著放大價格波動。
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當前，霍爾木茲海峽封鎖正在持續削弱全球能源供應。美國總統川普也表示，該封鎖可能“持續數月”，這使市場開始重新評估沖突持續時間，並逐步計入更長期供應中斷的風險。
Gunvor研究主管Frederic Lasserre表示，市場並沒有足夠時間緩沖。他警告稱，壹旦庫存觸及臨界水平，將帶來“巨大痛苦”，不僅體現在汽油價格上升，還可能導致工業停擺，並進壹步拖累經濟進入衰退。
他直言，真正的轉折點將在6月出現，到那時市場將不得不面對供需失衡帶來的全面沖擊。
Energy Aspects創始人Amrita Sen表示，如果戰爭持續至6月底，全球石油庫存可能被完全消耗，從而使市場失去最後的緩沖機制。
她指出，在這種情況下，油價幾乎可以“隨意定價”，因為市場將不再擁有穩定價格的庫存基礎。她預計布倫特原油價格可能上漲至150美元甚至200美元/桶。
當前油價已經顯著上行。本周布倫特原油壹度突破126美元/桶，創下肆年新高，但隨後在7月合約交易中回落至110美元下方，顯示市場仍處於高度波動狀態。
市場預期從“短期沖突”轉向“長期風險”
在沖突初期，市場普遍預期戰爭將較快結束。然而，隨著局勢持續升級，投資者正在重新調整預期。
RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，市場情緒正在發生轉變，投資者開始意識到此前對白宮“短期沖突”預期可能過於樂觀。
她認為，如果封鎖持續整個5月，油價有可能突破2022年接近140美元的高點，並進壹步上行。
分析人士警告稱，如果油價持續上漲，經濟影響將迅速擴大。Lasserre指出，高油價將迫使企業在“支付更高成本”與“停產”之間做出選擇，壹旦經濟進入衰退，即便能源供應恢復，也需要數月時間才能恢復增長動能。
這壹風險意味著，油價上漲不僅是能源問題，還可能演變為宏觀經濟沖擊。
庫存快速下降，危險信號正在顯現
盡管戰爭初期全球仍擁有壹定庫存緩沖，但這壹優勢正在迅速消失。此前兩個月，市場依賴庫存釋放和煉油結構調整來緩解沖擊。
煉油廠在季節性需求較低時期調整產出結構，優先生產柴油和航空燃料，從而暫時穩定市場。但隨著時間推移，這種調整空間正在減少。
最新數據顯示，美國能源庫存已明顯下降。美國能源信息署（EIA）數據顯示，截至4月24日，美國汽油庫存降至2.22億桶，為拾多年來同期最低水平。
市場人士指出，壹旦庫存跌破2.10億桶這壹關鍵水平，市場將出現明顯扭曲，供需緊張將迅速加劇。
夏季需求疊加，風險進壹步放大
隨著美國進入夏季駕車高峰期，能源需求將進壹步上升，這使當前局勢更加敏感。
分析人士表示，市場此前仍處於需求相對平穩的“過渡季”，但隨著旺季到來，需求與供應缺口將同時擴大，油市將進入真正的“危險區間”。
Croft指出，當前市場正從依賴戰略儲備釋放的階段，進入需求高峰與庫存下降疊加的階段，這將顯著放大價格波動。
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