[人民幣] 把人民幣當壓艙石,他已走投無路
把人民幣鎖進央行金庫當＂壓艙石＂，這種事擱幾年前的俄羅斯根本不可想象。
可眼下莫斯科真就這麼幹了——這不是普京突然對東方文化產生了好感，而是整個俄羅斯金融體系裡，能拿來救急、能拿來結賬、能拿來儲備的硬通貨，掰著指頭數壹圈，最後能用的就剩人民幣這壹根獨苗。
今年3月，俄羅斯境內的人民幣掉期利率突然失控，壹度躥到40%往上。要知道，銀行間拆借的正常水平也就幾個百分點，40%這個數字，等於市場上人民幣突然就搶瘋了。
為什麼會這樣？因為俄羅斯銀行這兩年放出去的人民幣貸款實在太多，再加上年初國際油價走軟，俄羅斯賣油賺回的人民幣減少，壹進壹出對不上賬。人民幣貸款的過度投放，疊加石油收入減少，讓俄羅斯本幣市場上出現了人民幣短缺。
借錢的找不到錢、放錢的坐地起價，央行行長納比烏琳娜看不下去了。2026年4月28日，她在壹場銀行業論壇上拋出方案：以後俄羅斯的商業銀行得按規矩留壹筆人民幣在央行賬上，不能想取就取。
納比烏琳娜說，客戶把人民幣提走以後，很多銀行只能跑去貨幣市場拆借，那是個短期市場，利率壹下子就被推上去了。她還補了壹句，這種事不是頭壹回發生，銀行該長點記性。
不過這話聽著像訓學生，真要落地，銀行界並不買賬。俄羅斯第贰大銀行VTB的副總裁皮亞諾夫公開放話——如果央行真硬性要求銀行交出壹部分人民幣當准備金，這種舉措在短期內可能會擾亂國內的外匯市場。
銀行的顧慮很現實：本來人民幣就緊張，再被央行扣下壹塊，等於讓饑餓的人再節食。可納比烏琳娜的算盤是，與其等下次再爆出40%的天價利率，不如提前把緩沖墊備好。
那俄羅斯怎麼走到這壹步的？時間得倒回2022年2月。俄烏沖突開打沒多久，西方動用了金融核武器：將近3000億美元的俄羅斯外匯儲備被凍結，幾家主要銀行被踢出SWIFT。
美元、歐元壹夜之間從硬通貨變成了＂看得見摸不著＂的資產。俄羅斯只剩壹條路——往東轉。從那時起，能用人民幣結算的就用人民幣，能換成黃金的就換成黃金。
這套操作的速度令人側目。到2024年初，人民幣已經撐起俄羅斯對外貿易將近肆成的盤子。中俄之間的雙邊貿易，本幣結算占比從幾乎可以忽略不計，壹路沖到九成以上，裡頭的大頭就是人民幣。
俄羅斯主權財富基金的資產籃子也跟著改頭換面。2022年12月底，俄羅斯財政部對國家財富基金進行了重組，將允許的人民幣份額提升到60%，黃金份額提升到40%。央行的外匯儲備裡，人民幣和黃金已經成了頂梁柱。
可問題就出在這兒。重倉人民幣降低了被西方掐斷的風險，卻又給俄羅斯套上了另壹副枷鎖——掙人民幣靠賣油賣氣，花人民幣靠買中國貨，壹邊的水龍頭由國際油價說了算，另壹邊的水管粗細看中國央行心情。
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今年3月，俄羅斯境內的人民幣掉期利率突然失控，壹度躥到40%往上。要知道，銀行間拆借的正常水平也就幾個百分點，40%這個數字，等於市場上人民幣突然就搶瘋了。
為什麼會這樣？因為俄羅斯銀行這兩年放出去的人民幣貸款實在太多，再加上年初國際油價走軟，俄羅斯賣油賺回的人民幣減少，壹進壹出對不上賬。人民幣貸款的過度投放，疊加石油收入減少，讓俄羅斯本幣市場上出現了人民幣短缺。
借錢的找不到錢、放錢的坐地起價，央行行長納比烏琳娜看不下去了。2026年4月28日，她在壹場銀行業論壇上拋出方案：以後俄羅斯的商業銀行得按規矩留壹筆人民幣在央行賬上，不能想取就取。
納比烏琳娜說，客戶把人民幣提走以後，很多銀行只能跑去貨幣市場拆借，那是個短期市場，利率壹下子就被推上去了。她還補了壹句，這種事不是頭壹回發生，銀行該長點記性。
不過這話聽著像訓學生，真要落地，銀行界並不買賬。俄羅斯第贰大銀行VTB的副總裁皮亞諾夫公開放話——如果央行真硬性要求銀行交出壹部分人民幣當准備金，這種舉措在短期內可能會擾亂國內的外匯市場。
銀行的顧慮很現實：本來人民幣就緊張，再被央行扣下壹塊，等於讓饑餓的人再節食。可納比烏琳娜的算盤是，與其等下次再爆出40%的天價利率，不如提前把緩沖墊備好。
那俄羅斯怎麼走到這壹步的？時間得倒回2022年2月。俄烏沖突開打沒多久，西方動用了金融核武器：將近3000億美元的俄羅斯外匯儲備被凍結，幾家主要銀行被踢出SWIFT。
美元、歐元壹夜之間從硬通貨變成了＂看得見摸不著＂的資產。俄羅斯只剩壹條路——往東轉。從那時起，能用人民幣結算的就用人民幣，能換成黃金的就換成黃金。
這套操作的速度令人側目。到2024年初，人民幣已經撐起俄羅斯對外貿易將近肆成的盤子。中俄之間的雙邊貿易，本幣結算占比從幾乎可以忽略不計，壹路沖到九成以上，裡頭的大頭就是人民幣。
俄羅斯主權財富基金的資產籃子也跟著改頭換面。2022年12月底，俄羅斯財政部對國家財富基金進行了重組，將允許的人民幣份額提升到60%，黃金份額提升到40%。央行的外匯儲備裡，人民幣和黃金已經成了頂梁柱。
可問題就出在這兒。重倉人民幣降低了被西方掐斷的風險，卻又給俄羅斯套上了另壹副枷鎖——掙人民幣靠賣油賣氣，花人民幣靠買中國貨，壹邊的水龍頭由國際油價說了算，另壹邊的水管粗細看中國央行心情。
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