Alphabet壹季報:終於把巨額AI投入變成了收入故事
問：收購Intersect和Wiz對今年的利潤率指引有何具體影響？
阿什肯納齊：Intersect帶來了全球頂尖的算力調度技術，這正是我們解決目前算力受限問題的關鍵，雖然會帶來短期的資本支出上調，但長期資本回報率非常明確。Wiz的並入會使Cloud分部的經營利潤率在短期內受到100-200個基點的小幅拖累，但它極大增強了我們在雲安全市場的地位。我們依然致力於實現集團整體經營利潤率的逐年擴張。
問：Gemini在企業級市場的付費意願如何？是否出現了類似移動互聯網初期的“Killer App”？
皮查伊：真正的“殺手級應用”是跨模態的企業級搜索與操作。目前Gemini Enterprise的客戶中，有超過60%的用戶正在使用“側邊欄”功能在工作流程中實時調用內部文檔數據。這種生產力的提升是極其具象的，這也是為什麼我們看到付費月活（MAU）環比增長40%的原因。這不僅僅是壹個對話框，它正在變成企業的操作系統。
問：針對目前的“算力受限”狀態，你們如何決定算力的分配優先級？
皮查伊：這是壹個非常嚴謹的決策過程。我們通過資本回報率框架來管理算力分配。目前的優先級順序是：第壹，支撐核心搜索業務的AI Overviews升級，因為這是我們的基本盤；第贰，保障Google Cloud外部客戶的AI訓練與生產需求，這是我們的增長引擎；第叁，前沿模型Gemini 4的持續研發。通過Intersect的動態調度技術，我們現在能比以往更靈活地平衡這些內部與外部需求。
問：未來搜索業務中，廣告與訂閱模式將如何共存？
皮查伊：我們的分級訂閱計劃本季度表現非常強勁，用戶表現出為更強大的模型能力（如更長的上下文窗口、更深度的邏輯推理）付費的明確意願。我認為未來的搜索不會是單壹模式，而是“廣告+訂閱”的混合體。廣告依然是提供免費、開放信息獲取的最佳方式，而訂閱則滿足了追求極高生產力的用戶。這種雙軌制將使我們的商業模式比以前更具韌性。
問：關於TPU的外售戰略，這是否會削弱Google Cloud的競爭護城河？
皮查伊：我們並不這樣認為。TPU的外售主要針對那些對數據中心有極致定制需求、且具備極強自研能力的頂級實驗室或金融機構。向他們提供TPU硬件，壹方面可以分攤我們的研發成本，加速TPU生態的成熟；另壹方面，這些客戶通常也會配套使用我們的頂點（Vertex AI）軟件棧。我們的護城河不在於單體硬件的封閉，而在於“芯片+模型+軟件棧”的整體生態協同。
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阿什肯納齊：Intersect帶來了全球頂尖的算力調度技術，這正是我們解決目前算力受限問題的關鍵，雖然會帶來短期的資本支出上調，但長期資本回報率非常明確。Wiz的並入會使Cloud分部的經營利潤率在短期內受到100-200個基點的小幅拖累，但它極大增強了我們在雲安全市場的地位。我們依然致力於實現集團整體經營利潤率的逐年擴張。
問：Gemini在企業級市場的付費意願如何？是否出現了類似移動互聯網初期的“Killer App”？
皮查伊：真正的“殺手級應用”是跨模態的企業級搜索與操作。目前Gemini Enterprise的客戶中，有超過60%的用戶正在使用“側邊欄”功能在工作流程中實時調用內部文檔數據。這種生產力的提升是極其具象的，這也是為什麼我們看到付費月活（MAU）環比增長40%的原因。這不僅僅是壹個對話框，它正在變成企業的操作系統。
問：針對目前的“算力受限”狀態，你們如何決定算力的分配優先級？
皮查伊：這是壹個非常嚴謹的決策過程。我們通過資本回報率框架來管理算力分配。目前的優先級順序是：第壹，支撐核心搜索業務的AI Overviews升級，因為這是我們的基本盤；第贰，保障Google Cloud外部客戶的AI訓練與生產需求，這是我們的增長引擎；第叁，前沿模型Gemini 4的持續研發。通過Intersect的動態調度技術，我們現在能比以往更靈活地平衡這些內部與外部需求。
問：未來搜索業務中，廣告與訂閱模式將如何共存？
皮查伊：我們的分級訂閱計劃本季度表現非常強勁，用戶表現出為更強大的模型能力（如更長的上下文窗口、更深度的邏輯推理）付費的明確意願。我認為未來的搜索不會是單壹模式，而是“廣告+訂閱”的混合體。廣告依然是提供免費、開放信息獲取的最佳方式，而訂閱則滿足了追求極高生產力的用戶。這種雙軌制將使我們的商業模式比以前更具韌性。
問：關於TPU的外售戰略，這是否會削弱Google Cloud的競爭護城河？
皮查伊：我們並不這樣認為。TPU的外售主要針對那些對數據中心有極致定制需求、且具備極強自研能力的頂級實驗室或金融機構。向他們提供TPU硬件，壹方面可以分攤我們的研發成本，加速TPU生態的成熟；另壹方面，這些客戶通常也會配套使用我們的頂點（Vertex AI）軟件棧。我們的護城河不在於單體硬件的封閉，而在於“芯片+模型+軟件棧”的整體生態協同。
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