2008年重演?新壹場的金融危機或正在醞釀
今天，油價再次升穿每桶100美元，有人警告，如果與伊朗的沖突不能迅速解決，價格可能還會進壹步上漲。這場沖突實質上已切斷了世界上最重要的能源動脈——霍爾木茲海峽。
國際能源署署長法提赫·比羅爾（Fatih Birol）形容，霍爾木茲海峽持續關閉是“史上最嚴重的能源安全危機”，並強調其嚴重程度“更甚於”過去的能源沖擊，包括1973年（部分阿拉伯國家對西方實施石油禁運）、1979年（伊朗革命）以及2022年（俄烏戰爭）“全部加起來”的總和。
然而，這種程度的憂慮尚未完全反映在當前的油價上。盡管油價自與伊朗的沖突爆發前以來已上漲超過50%，但仍未逼近上壹輪金融危機前的水平；當時油價曾升至每桶147美元（若以今日幣值計算，接近每桶190美元）。
與此同時，全球股市目前仍處於或接近歷史高位，情況與1973年的石油危機截然不同。當年觸發美國股市從高點下挫約40%。
英格蘭銀行的布裡登表示，她預期股市遲早會出現回落，因為目前的市場價格尚未充分反映全球經濟面臨的多重風險。不過，就目前而言，股票市場似乎假設和平終將到來，而且不少大型企業的盈利持續高於投資者的預期。
但她指出，能源沖擊正是英格蘭銀行風險清單中的壹項，而她擔心這些風險可能會同時發生。
“如果有多項風險在同壹時間出現會怎樣？”她問道，“例如重大的宏觀經濟沖擊，而同時私募信貸的信心下降，人工智慧和其他風險資產估值也進行調整。在這種情況下會發生什麼？我們准備好了嗎？”
人工智慧
布裡登指出，這又為我們的潛在危機組合增加了壹個新的風險。
目前已有超過2兆美元的資金湧入人工智慧的相關投資。微軟共同創辦人比爾·蓋茨（Bill Gates）形容這是壹場“狂熱”，也有人直言這是壹個泡沫。
這股熱潮推高了少數科技巨頭的估值，以致美國主要股市指數標准普爾500指數（S&P 500）中，多達37%的市值如今集中於僅僅柒家公司手中（包括輝達、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜，這些公司同時也是AI基礎設施的最大投資者之壹）。
這意味著，數以百萬計投資追蹤指數基金的投資者，無論是否情願，都已將相當大壹部分儲蓄投入AI領域。
壹旦這些公司出現大規模拋售，將直接沖擊儲蓄者——包括英國的個人投資者與退休金基金——並勢必動搖企業與消費者的信心。
網際網絡泡沫在2000年3月達到高峰，其後的破裂觸發了2001年的經濟衰退。以科技股為主的納斯達克指數（NASDAQ）在2000年3月至2002年10月期間下跌近80%，蒸發了數拾億美元的市值。網絡公司的倒閉、投資者的巨大損失以及科技業的大規模裁員，導致了更廣泛的經濟衰退。
金融大火
另壹個問題是，政策制定者究竟能在多大程度上撲滅這場金融大火。
2008年，各國政府最終透過向大型銀行注入數以拾億計的公共資金，防止其倒閉，並提高銀行存款保障，以避免儲戶蜂擁提款。與此同時，各大央行紛紛減息，當年秋天甚至罕見地進行了協調壹致的減息行動。
然而，有人擔心這些選擇可能不再存在。
2008年時，英國政府債務占國民收入的比例少於50%。如今，在2008年對銀行進行大規模救助、新冠疫情期間的薪資補貼、以及2022年俄羅斯入侵烏克蘭後推出的能源補貼之後，這壹比例已接近100%。這意味著，政府再次舉債的空間已大幅受限。
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國際能源署署長法提赫·比羅爾（Fatih Birol）形容，霍爾木茲海峽持續關閉是“史上最嚴重的能源安全危機”，並強調其嚴重程度“更甚於”過去的能源沖擊，包括1973年（部分阿拉伯國家對西方實施石油禁運）、1979年（伊朗革命）以及2022年（俄烏戰爭）“全部加起來”的總和。
然而，這種程度的憂慮尚未完全反映在當前的油價上。盡管油價自與伊朗的沖突爆發前以來已上漲超過50%，但仍未逼近上壹輪金融危機前的水平；當時油價曾升至每桶147美元（若以今日幣值計算，接近每桶190美元）。
與此同時，全球股市目前仍處於或接近歷史高位，情況與1973年的石油危機截然不同。當年觸發美國股市從高點下挫約40%。
英格蘭銀行的布裡登表示，她預期股市遲早會出現回落，因為目前的市場價格尚未充分反映全球經濟面臨的多重風險。不過，就目前而言，股票市場似乎假設和平終將到來，而且不少大型企業的盈利持續高於投資者的預期。
但她指出，能源沖擊正是英格蘭銀行風險清單中的壹項，而她擔心這些風險可能會同時發生。
“如果有多項風險在同壹時間出現會怎樣？”她問道，“例如重大的宏觀經濟沖擊，而同時私募信貸的信心下降，人工智慧和其他風險資產估值也進行調整。在這種情況下會發生什麼？我們准備好了嗎？”
人工智慧
布裡登指出，這又為我們的潛在危機組合增加了壹個新的風險。
目前已有超過2兆美元的資金湧入人工智慧的相關投資。微軟共同創辦人比爾·蓋茨（Bill Gates）形容這是壹場“狂熱”，也有人直言這是壹個泡沫。
這股熱潮推高了少數科技巨頭的估值，以致美國主要股市指數標准普爾500指數（S&P 500）中，多達37%的市值如今集中於僅僅柒家公司手中（包括輝達、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜，這些公司同時也是AI基礎設施的最大投資者之壹）。
這意味著，數以百萬計投資追蹤指數基金的投資者，無論是否情願，都已將相當大壹部分儲蓄投入AI領域。
壹旦這些公司出現大規模拋售，將直接沖擊儲蓄者——包括英國的個人投資者與退休金基金——並勢必動搖企業與消費者的信心。
網際網絡泡沫在2000年3月達到高峰，其後的破裂觸發了2001年的經濟衰退。以科技股為主的納斯達克指數（NASDAQ）在2000年3月至2002年10月期間下跌近80%，蒸發了數拾億美元的市值。網絡公司的倒閉、投資者的巨大損失以及科技業的大規模裁員，導致了更廣泛的經濟衰退。
金融大火
另壹個問題是，政策制定者究竟能在多大程度上撲滅這場金融大火。
2008年，各國政府最終透過向大型銀行注入數以拾億計的公共資金，防止其倒閉，並提高銀行存款保障，以避免儲戶蜂擁提款。與此同時，各大央行紛紛減息，當年秋天甚至罕見地進行了協調壹致的減息行動。
然而，有人擔心這些選擇可能不再存在。
2008年時，英國政府債務占國民收入的比例少於50%。如今，在2008年對銀行進行大規模救助、新冠疫情期間的薪資補貼、以及2022年俄羅斯入侵烏克蘭後推出的能源補貼之後，這壹比例已接近100%。這意味著，政府再次舉債的空間已大幅受限。
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