2008年重演?新一场的金融危机或正在酝酿
今天，油价再次升穿每桶100美元，有人警告，如果与伊朗的冲突不能迅速解决，价格可能还会进一步上涨。这场冲突实质上已切断了世界上最重要的能源动脉——霍尔木兹海峡。
国际能源署署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）形容，霍尔木兹海峡持续关闭是“史上最严重的能源安全危机”，并强调其严重程度“更甚于”过去的能源冲击，包括1973年（部分阿拉伯国家对西方实施石油禁运）、1979年（伊朗革命）以及2022年（俄乌战争）“全部加起来”的总和。
然而，这种程度的忧虑尚未完全反映在当前的油价上。尽管油价自与伊朗的冲突爆发前以来已上涨超过50%，但仍未逼近上一轮金融危机前的水平；当时油价曾升至每桶147美元（若以今日币值计算，接近每桶190美元）。
与此同时，全球股市目前仍处于或接近历史高位，情况与1973年的石油危机截然不同。当年触发美国股市从高点下挫约40%。
英格兰银行的布里登表示，她预期股市迟早会出现回落，因为目前的市场价格尚未充分反映全球经济面临的多重风险。不过，就目前而言，股票市场似乎假设和平终将到来，而且不少大型企业的盈利持续高于投资者的预期。
但她指出，能源冲击正是英格兰银行风险清单中的一项，而她担心这些风险可能会同时发生。
“如果有多项风险在同一时间出现会怎样？”她问道，“例如重大的宏观经济冲击，而同时私募信贷的信心下降，人工智慧和其他风险资产估值也进行调整。在这种情况下会发生什么？我们准备好了吗？”
人工智慧
布里登指出，这又为我们的潜在危机组合增加了一个新的风险。
目前已有超过2兆美元的资金涌入人工智慧的相关投资。微软共同创办人比尔·盖茨（Bill Gates）形容这是一场“狂热”，也有人直言这是一个泡沫。
这股热潮推高了少数科技巨头的估值，以致美国主要股市指数标准普尔500指数（S&P 500）中，多达37%的市值如今集中于仅仅七家公司手中（包括辉达、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊，这些公司同时也是AI基础设施的最大投资者之一）。
这意味着，数以百万计投资追踪指数基金的投资者，无论是否情愿，都已将相当大一部分储蓄投入AI领域。
一旦这些公司出现大规模抛售，将直接冲击储蓄者——包括英国的个人投资者与退休金基金——并势必动摇企业与消费者的信心。
网际网络泡沫在2000年3月达到高峰，其后的破裂触发了2001年的经济衰退。以科技股为主的纳斯达克指数（NASDAQ）在2000年3月至2002年10月期间下跌近80%，蒸发了数十亿美元的市值。网络公司的倒闭、投资者的巨大损失以及科技业的大规模裁员，导致了更广泛的经济衰退。
金融大火
另一个问题是，政策制定者究竟能在多大程度上扑灭这场金融大火。
2008年，各国政府最终透过向大型银行注入数以十亿计的公共资金，防止其倒闭，并提高银行存款保障，以避免储户蜂拥提款。与此同时，各大央行纷纷减息，当年秋天甚至罕见地进行了协调一致的减息行动。
然而，有人担心这些选择可能不再存在。
2008年时，英国政府债务占国民收入的比例少于50%。如今，在2008年对银行进行大规模救助、新冠疫情期间的薪资补贴、以及2022年俄罗斯入侵乌克兰后推出的能源补贴之后，这一比例已接近100%。这意味着，政府再次举债的空间已大幅受限。
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还没人说话啊，我想来说几句
国际能源署署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）形容，霍尔木兹海峡持续关闭是“史上最严重的能源安全危机”，并强调其严重程度“更甚于”过去的能源冲击，包括1973年（部分阿拉伯国家对西方实施石油禁运）、1979年（伊朗革命）以及2022年（俄乌战争）“全部加起来”的总和。
然而，这种程度的忧虑尚未完全反映在当前的油价上。尽管油价自与伊朗的冲突爆发前以来已上涨超过50%，但仍未逼近上一轮金融危机前的水平；当时油价曾升至每桶147美元（若以今日币值计算，接近每桶190美元）。
与此同时，全球股市目前仍处于或接近历史高位，情况与1973年的石油危机截然不同。当年触发美国股市从高点下挫约40%。
英格兰银行的布里登表示，她预期股市迟早会出现回落，因为目前的市场价格尚未充分反映全球经济面临的多重风险。不过，就目前而言，股票市场似乎假设和平终将到来，而且不少大型企业的盈利持续高于投资者的预期。
但她指出，能源冲击正是英格兰银行风险清单中的一项，而她担心这些风险可能会同时发生。
“如果有多项风险在同一时间出现会怎样？”她问道，“例如重大的宏观经济冲击，而同时私募信贷的信心下降，人工智慧和其他风险资产估值也进行调整。在这种情况下会发生什么？我们准备好了吗？”
人工智慧
布里登指出，这又为我们的潜在危机组合增加了一个新的风险。
目前已有超过2兆美元的资金涌入人工智慧的相关投资。微软共同创办人比尔·盖茨（Bill Gates）形容这是一场“狂热”，也有人直言这是一个泡沫。
这股热潮推高了少数科技巨头的估值，以致美国主要股市指数标准普尔500指数（S&P 500）中，多达37%的市值如今集中于仅仅七家公司手中（包括辉达、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊，这些公司同时也是AI基础设施的最大投资者之一）。
这意味着，数以百万计投资追踪指数基金的投资者，无论是否情愿，都已将相当大一部分储蓄投入AI领域。
一旦这些公司出现大规模抛售，将直接冲击储蓄者——包括英国的个人投资者与退休金基金——并势必动摇企业与消费者的信心。
网际网络泡沫在2000年3月达到高峰，其后的破裂触发了2001年的经济衰退。以科技股为主的纳斯达克指数（NASDAQ）在2000年3月至2002年10月期间下跌近80%，蒸发了数十亿美元的市值。网络公司的倒闭、投资者的巨大损失以及科技业的大规模裁员，导致了更广泛的经济衰退。
金融大火
另一个问题是，政策制定者究竟能在多大程度上扑灭这场金融大火。
2008年，各国政府最终透过向大型银行注入数以十亿计的公共资金，防止其倒闭，并提高银行存款保障，以避免储户蜂拥提款。与此同时，各大央行纷纷减息，当年秋天甚至罕见地进行了协调一致的减息行动。
然而，有人担心这些选择可能不再存在。
2008年时，英国政府债务占国民收入的比例少于50%。如今，在2008年对银行进行大规模救助、新冠疫情期间的薪资补贴、以及2022年俄罗斯入侵乌克兰后推出的能源补贴之后，这一比例已接近100%。这意味着，政府再次举债的空间已大幅受限。
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