亏损37亿美元的英特尔 市值一夜暴涨500亿美元
这一技术转向也促成了多项关键合作。
英特尔与谷歌宣布了一项多年期合作，后者将在其工作负载优化实例中持续部署至强处理器，并共同开发定制的ASIC基础设施处理单元。
此外，英特尔至强6处理器已被英伟达选中，成为其下一代DGX Rubin NVL8系统的主机CPU，这巩固了英特尔在顶级AI基础设施部署中的核心地位。同时，英特尔还与SambaNova宣布了异构硬件解决方案蓝图，将结合GPU和RDU与至强6处理器，旨在解决性能与软件兼容性挑战。
这些合作表明，AI计算并非只有GPU一个选项，CPU正在重新成为构建AI系统的关键基石。
05 92倍市盈率能撑多久？
在股价飙升2400亿美元的狂欢背后，关于英特尔估值是否已脱离基本面的警告声从未停歇，华尔街内部的分歧已到了白热化程度。
尽管英特尔交出了一份亮眼的成绩单，其股票已成为市场上最昂贵的芯片股。当前股价约为未来12个月预期收益的92倍，这一估值不仅远超英伟达的约22倍，甚至高于Arm的89倍，位列费城半导体指数之首。
Gabelli Funds的投资组合经理亨迪·苏桑托?（Hendi Susanto）持谨慎态度：“我认为英特尔财务状况的真正改善还需要时间，股价在这个过程中可能还会有起伏，甚至回落。”
而Visible Alpha的研究主管梅丽莎·奥托（Melissa Otto）更是直接点明：“分析师们一致认为英特尔股票很贵，并且根据当前估值，他们预计股价会下跌。英特尔需要拿出明显更高的业绩指引和盈利，才能基本突破目前已被市场消化的预期。”
看空者的理由相当充分。由弗兰克·李（Frank Lee）领导的汇丰银行分析师团队认为，在需求高企和供应受限的环境下，服务器CPU的涨价潜力是“推动盈利上升的关键近期催化剂，目前尚未被市场消化”。
韦德布什分析师马特·布莱森（Matt Bryson）给出了30美元的目标股价，较当前股价有超过50%的下跌空间，他评价道：“过去三个月的变化似乎与英特尔执行力有明确改善迹象的关系不大，而是由于AI数据中心的持续加速增长导致可用的一流制造产能趋紧。”
英特尔面临的核心挑战依旧存在：毛利率已从历史高位的60%以上跌落至如今的39%左右，市场份额仍在被AMD等对手蚕食，代工业务从经济性上证明自己仍需时日。
以下是英特尔2026年第一季度财报分析师电话会议精简版：
英特尔首席执行官陈立武点评：
第一季度，英特尔营收、毛利率和每股收益均高于指引高端，这是我们连续第六个季度超出财务预期。尽管工厂产量有所提升，所有业务线的需求依然超过供应，尤其是至强服务器CPU，我们预计这一势头今年和明年将持续。基于Intel 3的至强6和基于Intel 18A的Core系列3产品均已进入全产量爬坡，是五年内最快的新产品爬坡。
在人工智能巨大需求的推动下，半导体行业TAM正接近1万亿美元。英特尔依靠三项重要战略资产——x86 CPU特许经营权、先进封装技术和庞大的制造网络，处于受益于这一需求的有利地位。人工智能正走向现实世界，转向更分布式的推理和强化学习工作负载，如代理式AI、物理AI、机器人和边缘AI。
这一转变现已开始体现在我们的业绩中。过去几年，高性能计算的讨论几乎完全集中在GPU和其他加速器上。近几个月，明确迹象显示CPU正重新确立其作为人工智能时代不可或缺的基础地位。CPU目前充当整个AI堆栈的协调层和关键控制平面。
关于英特尔代工，人工智能基础设施加速部署为代工业务带来重要机遇。Intel 4和Intel 3稳步推进，18A晶圆目前运行速度超过内部预测，标志执行力和工厂成品产量的有意义转折。先进封装技术也继续稳步进展，客户积压订单进一步增长。
Intel 14A的成熟度、良率和性能在同一时间点均优于Intel 18A。我们预计，从2026年开始兑现早期设计承诺，并延伸至2027年。我特别高兴的是，迄今的进展也促使我们将更多未来产品流片转向Intel 14A。
我们近期宣布了与SpaceX、xAI和特斯拉的合作，以支持TeraFab项目。我和马斯克都坚信，全球半导体供应无法跟上快速加速的需求。我们乐于探索重构硅工艺技术的创新方法，寻找非常规路径提升制造效率，最终带来半导体制造经济性的动态改善。
一年前，关于英特尔的讨论是它能否生存下去。今天，讨论的是我们能以多快的速度增加制造能力并扩大供应，以满足巨大需求。今天的英特尔已截然不同，我们仍有很多工作要做。
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英特尔与谷歌宣布了一项多年期合作，后者将在其工作负载优化实例中持续部署至强处理器，并共同开发定制的ASIC基础设施处理单元。
此外，英特尔至强6处理器已被英伟达选中，成为其下一代DGX Rubin NVL8系统的主机CPU，这巩固了英特尔在顶级AI基础设施部署中的核心地位。同时，英特尔还与SambaNova宣布了异构硬件解决方案蓝图，将结合GPU和RDU与至强6处理器，旨在解决性能与软件兼容性挑战。
这些合作表明，AI计算并非只有GPU一个选项，CPU正在重新成为构建AI系统的关键基石。
05 92倍市盈率能撑多久？
在股价飙升2400亿美元的狂欢背后，关于英特尔估值是否已脱离基本面的警告声从未停歇，华尔街内部的分歧已到了白热化程度。
尽管英特尔交出了一份亮眼的成绩单，其股票已成为市场上最昂贵的芯片股。当前股价约为未来12个月预期收益的92倍，这一估值不仅远超英伟达的约22倍，甚至高于Arm的89倍，位列费城半导体指数之首。
Gabelli Funds的投资组合经理亨迪·苏桑托?（Hendi Susanto）持谨慎态度：“我认为英特尔财务状况的真正改善还需要时间，股价在这个过程中可能还会有起伏，甚至回落。”
而Visible Alpha的研究主管梅丽莎·奥托（Melissa Otto）更是直接点明：“分析师们一致认为英特尔股票很贵，并且根据当前估值，他们预计股价会下跌。英特尔需要拿出明显更高的业绩指引和盈利，才能基本突破目前已被市场消化的预期。”
看空者的理由相当充分。由弗兰克·李（Frank Lee）领导的汇丰银行分析师团队认为，在需求高企和供应受限的环境下，服务器CPU的涨价潜力是“推动盈利上升的关键近期催化剂，目前尚未被市场消化”。
韦德布什分析师马特·布莱森（Matt Bryson）给出了30美元的目标股价，较当前股价有超过50%的下跌空间，他评价道：“过去三个月的变化似乎与英特尔执行力有明确改善迹象的关系不大，而是由于AI数据中心的持续加速增长导致可用的一流制造产能趋紧。”
英特尔面临的核心挑战依旧存在：毛利率已从历史高位的60%以上跌落至如今的39%左右，市场份额仍在被AMD等对手蚕食，代工业务从经济性上证明自己仍需时日。
以下是英特尔2026年第一季度财报分析师电话会议精简版：
英特尔首席执行官陈立武点评：
第一季度，英特尔营收、毛利率和每股收益均高于指引高端，这是我们连续第六个季度超出财务预期。尽管工厂产量有所提升，所有业务线的需求依然超过供应，尤其是至强服务器CPU，我们预计这一势头今年和明年将持续。基于Intel 3的至强6和基于Intel 18A的Core系列3产品均已进入全产量爬坡，是五年内最快的新产品爬坡。
在人工智能巨大需求的推动下，半导体行业TAM正接近1万亿美元。英特尔依靠三项重要战略资产——x86 CPU特许经营权、先进封装技术和庞大的制造网络，处于受益于这一需求的有利地位。人工智能正走向现实世界，转向更分布式的推理和强化学习工作负载，如代理式AI、物理AI、机器人和边缘AI。
这一转变现已开始体现在我们的业绩中。过去几年，高性能计算的讨论几乎完全集中在GPU和其他加速器上。近几个月，明确迹象显示CPU正重新确立其作为人工智能时代不可或缺的基础地位。CPU目前充当整个AI堆栈的协调层和关键控制平面。
关于英特尔代工，人工智能基础设施加速部署为代工业务带来重要机遇。Intel 4和Intel 3稳步推进，18A晶圆目前运行速度超过内部预测，标志执行力和工厂成品产量的有意义转折。先进封装技术也继续稳步进展，客户积压订单进一步增长。
Intel 14A的成熟度、良率和性能在同一时间点均优于Intel 18A。我们预计，从2026年开始兑现早期设计承诺，并延伸至2027年。我特别高兴的是，迄今的进展也促使我们将更多未来产品流片转向Intel 14A。
我们近期宣布了与SpaceX、xAI和特斯拉的合作，以支持TeraFab项目。我和马斯克都坚信，全球半导体供应无法跟上快速加速的需求。我们乐于探索重构硅工艺技术的创新方法，寻找非常规路径提升制造效率，最终带来半导体制造经济性的动态改善。
一年前，关于英特尔的讨论是它能否生存下去。今天，讨论的是我们能以多快的速度增加制造能力并扩大供应，以满足巨大需求。今天的英特尔已截然不同，我们仍有很多工作要做。
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