亏损37亿美元的英特尔 市值一夜暴涨500亿美元
作者声明：该图片由AI生成
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文丨海伦
编辑丨苏扬
美国时间4月23日，英特尔交出一份净亏损37亿美元的成绩单时，多数人或许会以为这家芯片巨头又经历了一个难熬的季度。
不过，华尔街的反应却截然相反：截至本文发稿，英特尔股价在盘后交易中飙升超过18%，市值一夜膨胀约500亿美元。
戏剧性的反差，恰好揭示了英特尔当前的处境：财务层面的账面亏损，掩盖了其在核心业务上已显现出的增长动能。
截至2026年3月28日的第一季度，英特尔营收达到136亿美元，同比增幅为7%，这已是该公司连续第六个季度营收超出市场预期。相比之下，去年同期营收为127亿美元。而过去七个季度中，有五个季度营收处于同比下滑状态。
如今，这一趋势似乎正在被逆转。
在更能反映主营业务的Non GAAP口径下，英特尔每股收益达到0.29美元，而华尔街分析师此前的平均预期仅为1美分，上年同期则为0.13美元。
这份远超预期的成绩单，连同对第二季度138亿至148亿美元营收的乐观展望，彻底点燃了市场的热情。
此外，英特尔宣布斥资140亿美元，从阿波罗全球管理公司手中回购了其爱尔兰Fab 34工厂49%的股权，这一举动被投资者普遍解读为对未来信心的强力宣言。
英特尔股价年初至今已累计上涨超过80%，成为标准普尔500指数中表现最亮眼的股票之一，这家芯片巨头似乎正从被遗忘的角落里重回舞台中央。
01 37亿美元亏损的背后
财报显示，GAAP口径下归属英特尔的每股亏损为0.73美元，较去年同期的亏损0.19美元显着扩大。亏损主要源于两笔一次性、非现金的会计处理。其一是英特尔对持有的Mobileye 78%股份进行了38亿美元的资产减记，其二是与美国政府持有英特尔9.9%股份相关的衍生品支付。
剔除这些干扰项后，英特尔在Non GAAP口径下实现了15亿美元的净利润，同比增长156%，每股收益0.29美元，较去年同期增长了123%。
营收层面，136亿美元的成绩不仅超越了英特尔自身117亿至127亿美元的指引上限，也远超市场预期的124亿美元。毛利率同样呈现出改善的迹象，GAAP口径下为39.4%，较去年同期的36.9%提升了2.5个百分点；Non GAAP口径下则为41%，相比去年同期的39.2%也有所提升。
在控制成本方面，英特尔也展现了初步成效，其研发与销售管理费用在GAAP口径下同比下降了8%。
英特尔首席财务官大卫·辛斯纳（David Zinsner）将这份业绩归因为公司业务的韧性，“我们交出了强劲的第一季度业绩，这反映了CPU在AI时代日益增长且不可或缺的作用，以及市场对硅片空前旺盛的需求，也体现了我们在扩大可用供应方面的纪律性执行。”
这些数据清晰地表明，英特尔的核心运营正在改善，其产品，尤其是数据中心处理器，正重新获得市场的青睐。
02 用18A夺回制程主权，下重注于14A
英特尔的复兴故事，核心是制程技术的追赶与超越。
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美国时间4月23日，英特尔交出一份净亏损37亿美元的成绩单时，多数人或许会以为这家芯片巨头又经历了一个难熬的季度。
不过，华尔街的反应却截然相反：截至本文发稿，英特尔股价在盘后交易中飙升超过18%，市值一夜膨胀约500亿美元。
戏剧性的反差，恰好揭示了英特尔当前的处境：财务层面的账面亏损，掩盖了其在核心业务上已显现出的增长动能。
截至2026年3月28日的第一季度，英特尔营收达到136亿美元，同比增幅为7%，这已是该公司连续第六个季度营收超出市场预期。相比之下，去年同期营收为127亿美元。而过去七个季度中，有五个季度营收处于同比下滑状态。
如今，这一趋势似乎正在被逆转。
在更能反映主营业务的Non GAAP口径下，英特尔每股收益达到0.29美元，而华尔街分析师此前的平均预期仅为1美分，上年同期则为0.13美元。
这份远超预期的成绩单，连同对第二季度138亿至148亿美元营收的乐观展望，彻底点燃了市场的热情。
此外，英特尔宣布斥资140亿美元，从阿波罗全球管理公司手中回购了其爱尔兰Fab 34工厂49%的股权，这一举动被投资者普遍解读为对未来信心的强力宣言。
英特尔股价年初至今已累计上涨超过80%，成为标准普尔500指数中表现最亮眼的股票之一，这家芯片巨头似乎正从被遗忘的角落里重回舞台中央。
01 37亿美元亏损的背后
财报显示，GAAP口径下归属英特尔的每股亏损为0.73美元，较去年同期的亏损0.19美元显着扩大。亏损主要源于两笔一次性、非现金的会计处理。其一是英特尔对持有的Mobileye 78%股份进行了38亿美元的资产减记，其二是与美国政府持有英特尔9.9%股份相关的衍生品支付。
剔除这些干扰项后，英特尔在Non GAAP口径下实现了15亿美元的净利润，同比增长156%，每股收益0.29美元，较去年同期增长了123%。
营收层面，136亿美元的成绩不仅超越了英特尔自身117亿至127亿美元的指引上限，也远超市场预期的124亿美元。毛利率同样呈现出改善的迹象，GAAP口径下为39.4%，较去年同期的36.9%提升了2.5个百分点；Non GAAP口径下则为41%，相比去年同期的39.2%也有所提升。
在控制成本方面，英特尔也展现了初步成效，其研发与销售管理费用在GAAP口径下同比下降了8%。
英特尔首席财务官大卫·辛斯纳（David Zinsner）将这份业绩归因为公司业务的韧性，“我们交出了强劲的第一季度业绩，这反映了CPU在AI时代日益增长且不可或缺的作用，以及市场对硅片空前旺盛的需求，也体现了我们在扩大可用供应方面的纪律性执行。”
这些数据清晰地表明，英特尔的核心运营正在改善，其产品，尤其是数据中心处理器，正重新获得市场的青睐。
02 用18A夺回制程主权，下重注于14A
英特尔的复兴故事，核心是制程技术的追赶与超越。
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