"所有人都在谈石油,但我觉得世界短缺的是Token
第三道墙，水泥和工期。
有芯片，有电力，还得有地方放它们。这个地方叫数据中心。一个标准数据中心的建设周期是两到三年。
巨头们正在疯狂砸钱。2026年，微软、谷歌、Meta、亚马逊四家公司的资本开支加起来有6600亿美元，比上一年猛增60%。但钱再多也缩短不了水泥的凝固时间。有一个投资180亿美元的数据中心项目，甚至因为配套基础设施跟不上，直接被取消了。
制造、电力、水泥，这三样东西构成了AI产业真正的物理边界。算法可以指数级优化，一行代码的事。但物理世界的扩张是线性的，快不起来。当指数级的增长曲线迎面撞上线性的供给曲线，危机就来了。
谁掌握Token，谁制定规则
稀缺会重新分配权力。
云服务商CoreWeave是这轮算力荒里的典型赢家。去年底，它把GPU租赁价格上调超过20%，还要求中小客户签下至少三年的长约，以前一年就够了。即便如此，美国银行的判断依然是：它的需求将超过供给，至少持续到2029年。
算力的定价权正在转移。光有GPU不够，谁能把芯片、电力、机柜、网络打包成“插电即用”的服务，谁就站到了产业链更有利的位置上。
这个逻辑也能解释阿里近期的激进动作。
2026年3月，阿里成立了一个新事业群，名字就叫Alibaba TokenHub，简称ATH。通义大模型、MaaS平台、C端应用千问、企业智能体悟空，全部塞进去，由集团CEO吴泳铭直接指挥。内部人士说，这次调整的核心逻辑就是一句话：“大家围绕Token去做。”
吴泳铭抛出了一个野心十足的目标：未来五年，“AI加云”的收入要做到1000亿美元。这意味着云业务的年复合增长率要维持在45%左右。全球范围内，还从来没有哪个同等体量的云厂商跑出过这种速度。
但账本的另一面同样刺眼。2025年四季度，阿里Non-GAAP净利润同比下滑67%，自由现金流从正变成负。核心电商业务的增速只剩1%，却要同时养活AI和即时零售两条烧钱战线。一位机构投资人评价得很克制：“阿里需要兼顾的战场太多了。远场电商对拼多多，近场电商对美团。主营业务没法提供无限的弹药。”
内部的算力调配也露出了问题。春节期间，阿里集团层面的算力利用率只有五成。原因很典型：各个团队为了“有备无患”拼命多申请，结果账面上看资源充裕，真正要用的时候却调度不开。此前大模型负责人周畅转投字节跳动，据内部人士透露，压垮他的其中一根稻草就是“协调不到足够算力”。
中美两国的算力焦虑是同步的，但底色不同。
美国的问题主要出在物理供给上。制造产能、电力、土地，三重约束叠在一起。中国除了这些，还多了一层GPU进口受限的结构性压力。据估算，中国AI GPU的自给率从2020年的不到10%爬到了2024年的34%左右，但想达到82%，大概要等到2027年。未来两年，国产替代仍然在追赶的窗口里。
各家出手的力度也不同。字节跳动2025年资本开支大约1600亿元，其中900亿砸向AI算力。阿里宣布未来三年投入3800亿元建设AI基础设施。腾讯相对克制，资本开支只增加了3%。市场在猜测，这是买不到卡，还是不愿意高价买。
龙虾来袭：当每个人都有一个数字分身
2026年初，“龙虾”突然火了。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
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制造、电力、水泥，这三样东西构成了AI产业真正的物理边界。算法可以指数级优化，一行代码的事。但物理世界的扩张是线性的，快不起来。当指数级的增长曲线迎面撞上线性的供给曲线，危机就来了。
谁掌握Token，谁制定规则
稀缺会重新分配权力。
云服务商CoreWeave是这轮算力荒里的典型赢家。去年底，它把GPU租赁价格上调超过20%，还要求中小客户签下至少三年的长约，以前一年就够了。即便如此，美国银行的判断依然是：它的需求将超过供给，至少持续到2029年。
算力的定价权正在转移。光有GPU不够，谁能把芯片、电力、机柜、网络打包成“插电即用”的服务，谁就站到了产业链更有利的位置上。
这个逻辑也能解释阿里近期的激进动作。
2026年3月，阿里成立了一个新事业群，名字就叫Alibaba TokenHub，简称ATH。通义大模型、MaaS平台、C端应用千问、企业智能体悟空，全部塞进去，由集团CEO吴泳铭直接指挥。内部人士说，这次调整的核心逻辑就是一句话：“大家围绕Token去做。”
吴泳铭抛出了一个野心十足的目标：未来五年，“AI加云”的收入要做到1000亿美元。这意味着云业务的年复合增长率要维持在45%左右。全球范围内，还从来没有哪个同等体量的云厂商跑出过这种速度。
但账本的另一面同样刺眼。2025年四季度，阿里Non-GAAP净利润同比下滑67%，自由现金流从正变成负。核心电商业务的增速只剩1%，却要同时养活AI和即时零售两条烧钱战线。一位机构投资人评价得很克制：“阿里需要兼顾的战场太多了。远场电商对拼多多，近场电商对美团。主营业务没法提供无限的弹药。”
内部的算力调配也露出了问题。春节期间，阿里集团层面的算力利用率只有五成。原因很典型：各个团队为了“有备无患”拼命多申请，结果账面上看资源充裕，真正要用的时候却调度不开。此前大模型负责人周畅转投字节跳动，据内部人士透露，压垮他的其中一根稻草就是“协调不到足够算力”。
中美两国的算力焦虑是同步的，但底色不同。
美国的问题主要出在物理供给上。制造产能、电力、土地，三重约束叠在一起。中国除了这些，还多了一层GPU进口受限的结构性压力。据估算，中国AI GPU的自给率从2020年的不到10%爬到了2024年的34%左右，但想达到82%，大概要等到2027年。未来两年，国产替代仍然在追赶的窗口里。
各家出手的力度也不同。字节跳动2025年资本开支大约1600亿元，其中900亿砸向AI算力。阿里宣布未来三年投入3800亿元建设AI基础设施。腾讯相对克制，资本开支只增加了3%。市场在猜测，这是买不到卡，还是不愿意高价买。
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