30年规律失灵 "最稳定资产"罕遭抛售
在接受CNBC采访时，埃尔-埃利安谈到了他对美国国债市场的看法，并特别强调了一个令他担忧的新问题——供需失衡正在逐渐显现。
他说：“我们已经形成了一种根本性失衡：未来将出现的发债规模，与市场上可用于购买这些债券的资金之间存在错配。”
埃尔-埃利安指出，这种情况将给美国经济带来额外复杂性。眼下，美国政府正在加大举债力度、出售更多债务，而与此同时，潜在买家却可能变得越来越稀缺，市场对美国债务水平和预算赤字的担忧也早已升温。
他进一步列举了几项正在压制美国债券市场的具体因素。随着新债供给增加，这些因素可能共同对债券价格构成下行压力，并推高收益率。
首先，美国财政赤字仍处于高位。埃尔-埃利安表示：“我们的赤字相当于GDP的6%到7%。我们还有大量再融资需要完成，而且企业的发债规模也比过去大得多。”
他还提到了前美国财政部长亨利·保尔森近日的相关表态。保尔森周四曾警告投资者，应为一场“猛烈的”债券市场崩盘做好准备，并认为美国政府最终将不得不应对这一局面。
不过，埃尔-埃利安认为，保尔森的说法带有一定“危言耸听”色彩。但他也承认，从需求端来看，随着海外买家兴趣减弱，他同样看到了其他问题正在浮现。
例如，今年2月，中国监管机构曾要求银行减少对美国债务的持有规模。而在埃尔-埃利安看来，这一问题如今似乎正在加速发酵。
他说：“买家会变得紧张。他们希望市场自己找到解决方案，而不愿被强加任何价格。这确实令人担忧。但我认为，更根本的问题在于，市场还没有真正意识到，我们已经存在这种失衡，而且这种失衡还会继续扩大。”
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他说：“我们已经形成了一种根本性失衡：未来将出现的发债规模，与市场上可用于购买这些债券的资金之间存在错配。”
埃尔-埃利安指出，这种情况将给美国经济带来额外复杂性。眼下，美国政府正在加大举债力度、出售更多债务，而与此同时，潜在买家却可能变得越来越稀缺，市场对美国债务水平和预算赤字的担忧也早已升温。
他进一步列举了几项正在压制美国债券市场的具体因素。随着新债供给增加，这些因素可能共同对债券价格构成下行压力，并推高收益率。
首先，美国财政赤字仍处于高位。埃尔-埃利安表示：“我们的赤字相当于GDP的6%到7%。我们还有大量再融资需要完成，而且企业的发债规模也比过去大得多。”
他还提到了前美国财政部长亨利·保尔森近日的相关表态。保尔森周四曾警告投资者，应为一场“猛烈的”债券市场崩盘做好准备，并认为美国政府最终将不得不应对这一局面。
不过，埃尔-埃利安认为，保尔森的说法带有一定“危言耸听”色彩。但他也承认，从需求端来看，随着海外买家兴趣减弱，他同样看到了其他问题正在浮现。
例如，今年2月，中国监管机构曾要求银行减少对美国债务的持有规模。而在埃尔-埃利安看来，这一问题如今似乎正在加速发酵。
他说：“买家会变得紧张。他们希望市场自己找到解决方案，而不愿被强加任何价格。这确实令人担忧。但我认为，更根本的问题在于，市场还没有真正意识到，我们已经存在这种失衡，而且这种失衡还会继续扩大。”
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