[美股] 華爾街兩大巨頭重新看好美股,給出了詳細理由
MarketWatch：
盡管持續 45 天的伊朗戰爭在人道和經濟方面的代價不斷增加，美國股市已經走出陰影 。
在過去九個交易日中有八天上漲，標普 500 指數目前距離 1 月 27 日的歷史收盤高點僅差 1.32%，徘徊在沖突開始前的水平附近 。
隨著沖突持續升溫，散戶和機構投資者都減少了對美國股票的參與，但花旗集團和貝萊德出現了明顯轉向 。
花旗集團策略師目前建議將美國股票配置上調至超配，此前為中性立場 。 他們將這壹轉變描述為戰術性調整 —— 將資金配置在質量最高 、 防御性最強的股票板塊，而這些板塊主要集中在美國 。
這壹判斷，基於他們認為當前中東緊張局勢在好轉之前可能會進壹步惡化 。
由貝婭塔 · 曼西領導的策略團隊表示，這場沖突帶來的總體損害，“ 很可能已被控制在當前水平 ”。
花旗認為，美國股市能夠承受沖擊 。“ 在目前情況下，我們認為對消費 、 通脹以及美聯儲利率決策的負面影響總體可控，只要當前停火趨勢在未來幾周逐步緩和敵對行動 。”
第贰個原因在於，花旗如今看到此前被看好的壹個敘事正在出現裂痕，即所謂周期性行業和中小型公司開始縮小與大型和超大市值科技龍頭之間的盈利差距 。
“ 相反，每股收益的貢獻格局再次收窄，目前大部分新增的全球盈利增長預計將來自與人工智能和科技相關的板塊，” 花旗表示 。
這壹判斷同時也基於，全球其他地區股市相對於美國的持續跑贏正在遭遇阻力，原因是大宗商品價格飆升以及全球增長受到沖擊 。
他們表示：“ 隨著周期性行業承受利潤率壓力和盈利不確定性的主要沖擊，相對優勢重新回到美國市場 。 在美國，盈利增長越來越由具有韌性 、 高利潤率 、 並受人工智能和科技驅動的行業主導 。”
在宏觀環境穩定 、 周期性行業前景更加清晰之前，其他地區將難以追趕，這進壹步強化了美國股票的吸引力 。
最後壹個原因再次回到科技板塊 。 盡管 “ 華麗柒雄 ” 今年對美國股市表現造成了 “ 顯著拖累 ”，他們認為基本面依然強勁 。“ 超大市值科技公司群體的每股收益預期持續上調，目前的估值倍數相較歷史水平明顯更低，也低於美國指數中的其他板塊 。”
花旗預計標普 500 指數在年底將達到 7700 點 。 他們超配的行業包括材料 、 醫療保健和信息技術 。
與此同時，貝萊德投資研究所的策略師目前也建議超配美國股票，此前幾周由於伊朗沖突轉為中性立場 。 由讓 · 博瓦領導的團隊給出了兩個原因，並指出這壹判斷不完全基於避險邏輯 。
“ 第壹，有跡象顯示可能恢復霍爾木茲海峽的航運 。 第贰，任何持續的宏觀影響都受到控制 。 我們在這兩個方面都看到了進展，” 博瓦表示，他同時還建議超配新興市場 。
貝萊德表示，受人工智能主題推動，美國和新興市場在 2026 年的企業盈利預期也在上升，這同樣利好中國台灣和韓國 。 今年芯片股盈利預計增長 80%，正在推動科技板塊和整體盈利預期上調 。
“ 科技板塊的估值溢價已經被削弱，美國信息技術相對於其他行業的未來 12 個月估值已降至 2020 年年中以來的最低水平 。 同時，市場預計科技板塊在 2026 年的盈利增長將達到 43%，高於去年的 26%，” 博瓦及其團隊表示 。 他們還看好國防等主題性機會 。
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盡管持續 45 天的伊朗戰爭在人道和經濟方面的代價不斷增加，美國股市已經走出陰影 。
在過去九個交易日中有八天上漲，標普 500 指數目前距離 1 月 27 日的歷史收盤高點僅差 1.32%，徘徊在沖突開始前的水平附近 。
隨著沖突持續升溫，散戶和機構投資者都減少了對美國股票的參與，但花旗集團和貝萊德出現了明顯轉向 。
花旗集團策略師目前建議將美國股票配置上調至超配，此前為中性立場 。 他們將這壹轉變描述為戰術性調整 —— 將資金配置在質量最高 、 防御性最強的股票板塊，而這些板塊主要集中在美國 。
這壹判斷，基於他們認為當前中東緊張局勢在好轉之前可能會進壹步惡化 。
由貝婭塔 · 曼西領導的策略團隊表示，這場沖突帶來的總體損害，“ 很可能已被控制在當前水平 ”。
花旗認為，美國股市能夠承受沖擊 。“ 在目前情況下，我們認為對消費 、 通脹以及美聯儲利率決策的負面影響總體可控，只要當前停火趨勢在未來幾周逐步緩和敵對行動 。”
第贰個原因在於，花旗如今看到此前被看好的壹個敘事正在出現裂痕，即所謂周期性行業和中小型公司開始縮小與大型和超大市值科技龍頭之間的盈利差距 。
“ 相反，每股收益的貢獻格局再次收窄，目前大部分新增的全球盈利增長預計將來自與人工智能和科技相關的板塊，” 花旗表示 。
這壹判斷同時也基於，全球其他地區股市相對於美國的持續跑贏正在遭遇阻力，原因是大宗商品價格飆升以及全球增長受到沖擊 。
他們表示：“ 隨著周期性行業承受利潤率壓力和盈利不確定性的主要沖擊，相對優勢重新回到美國市場 。 在美國，盈利增長越來越由具有韌性 、 高利潤率 、 並受人工智能和科技驅動的行業主導 。”
在宏觀環境穩定 、 周期性行業前景更加清晰之前，其他地區將難以追趕，這進壹步強化了美國股票的吸引力 。
最後壹個原因再次回到科技板塊 。 盡管 “ 華麗柒雄 ” 今年對美國股市表現造成了 “ 顯著拖累 ”，他們認為基本面依然強勁 。“ 超大市值科技公司群體的每股收益預期持續上調，目前的估值倍數相較歷史水平明顯更低，也低於美國指數中的其他板塊 。”
花旗預計標普 500 指數在年底將達到 7700 點 。 他們超配的行業包括材料 、 醫療保健和信息技術 。
與此同時，貝萊德投資研究所的策略師目前也建議超配美國股票，此前幾周由於伊朗沖突轉為中性立場 。 由讓 · 博瓦領導的團隊給出了兩個原因，並指出這壹判斷不完全基於避險邏輯 。
“ 第壹，有跡象顯示可能恢復霍爾木茲海峽的航運 。 第贰，任何持續的宏觀影響都受到控制 。 我們在這兩個方面都看到了進展，” 博瓦表示，他同時還建議超配新興市場 。
貝萊德表示，受人工智能主題推動，美國和新興市場在 2026 年的企業盈利預期也在上升，這同樣利好中國台灣和韓國 。 今年芯片股盈利預計增長 80%，正在推動科技板塊和整體盈利預期上調 。
“ 科技板塊的估值溢價已經被削弱，美國信息技術相對於其他行業的未來 12 個月估值已降至 2020 年年中以來的最低水平 。 同時，市場預計科技板塊在 2026 年的盈利增長將達到 43%，高於去年的 26%，” 博瓦及其團隊表示 。 他們還看好國防等主題性機會 。
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