AI救活了壹家馬桶公司,也點燃了存儲芯片超級周期
從2024年底到2025年12月，DDR5（16GB）的現貨均價，從4.6美元漲到了28美元，漲了500%多；更老的DDR4，從3.2美元飆到62美元以上，累計漲幅高達1800%；數據中心用的64GB服務器內存模組，去年半年之內從255美元漲到了700美元，漲了將近175%。
而SK海力士2026年的產能已經全部賣光了，叁星2026年壹季度直接把NAND閃存的供應價格上調了100%，直接翻倍。
Candice Hu
叁星存儲產品營銷經理
我們現在看到DRAM的spot price（現貨價格）已經超過了2016-2018年cloud（雲）那個時候最高的現貨價格了。我們現在的短缺的情況是2026年已經全部賣完，27年大概率也差不多賣完了。像我們SSD（固態硬盤）給非常核心的GPU provider（GPU廠商）的報價，就是非常誇張，壹周內乘以2的價格。
與此同時，出現了壹個更有標志性的信號。閃迪（SanDisk）在2026年初的CES上，告訴華爾街：它正在跟客戶簽壹種全新的長期供貨協議——LTA（long term agreement），而且這次客戶要打預付款，毀約不退錢。這在存儲行業幾拾年的歷史上從未發生過。
Rob Li
紐約Amont Partners管理合伙人
Long-term agreement（LTA，長期供貨協議）在歷史上不是沒有過，但過去這麼幾拾年，LTA是從來沒有任何執行效力的。如果市場進入壹個下行周期的時候，客戶說這東西我們就不認了，如果客戶不認的話，你拿他完全沒有辦法。
而這壹次，畫風變了。強勢的存儲供應方制定了新規則。
Rob Li
紐約Amont Partners管理合伙人
SanDisk告訴華爾街或告訴市場說：我們現在跟客戶簽署的LTA和過去有很大不同。這東西有法律效力，而且客戶要給我們提前預付款，如果你提前預付了款，最後你要走人，如果不按這個價格付，你的預付款是拿不回來的。
Rob的判斷是，如果閃迪都能做到這壹點，那另外叁大巨頭SK海力士、叁星和美光，沒理由做不到。在這樣的情況下，整個超級周期很有可能持續到2027年。
02 產業鏈全景拆解：存儲行業如何運作？
對於存儲行業來說，我們可以用熱和冷來做劃分，當它離計算的關系越近，就越熱；越偏向純粹的儲存屬性，就越冷。
所以最“熱”的就是DRAM（動態隨機存取存儲器），是離計算最近的存儲，可以理解為電腦和手機的“運行內存”，芯片在工作的時候，數據必須先加載到DRAM裡才能被處理。它的特點是速度極快，但斷電就丟數據，屬於“短期記憶”。
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而SK海力士2026年的產能已經全部賣光了，叁星2026年壹季度直接把NAND閃存的供應價格上調了100%，直接翻倍。
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我們現在看到DRAM的spot price（現貨價格）已經超過了2016-2018年cloud（雲）那個時候最高的現貨價格了。我們現在的短缺的情況是2026年已經全部賣完，27年大概率也差不多賣完了。像我們SSD（固態硬盤）給非常核心的GPU provider（GPU廠商）的報價，就是非常誇張，壹周內乘以2的價格。
與此同時，出現了壹個更有標志性的信號。閃迪（SanDisk）在2026年初的CES上，告訴華爾街：它正在跟客戶簽壹種全新的長期供貨協議——LTA（long term agreement），而且這次客戶要打預付款，毀約不退錢。這在存儲行業幾拾年的歷史上從未發生過。
Rob Li
紐約Amont Partners管理合伙人
Long-term agreement（LTA，長期供貨協議）在歷史上不是沒有過，但過去這麼幾拾年，LTA是從來沒有任何執行效力的。如果市場進入壹個下行周期的時候，客戶說這東西我們就不認了，如果客戶不認的話，你拿他完全沒有辦法。
而這壹次，畫風變了。強勢的存儲供應方制定了新規則。
Rob Li
紐約Amont Partners管理合伙人
SanDisk告訴華爾街或告訴市場說：我們現在跟客戶簽署的LTA和過去有很大不同。這東西有法律效力，而且客戶要給我們提前預付款，如果你提前預付了款，最後你要走人，如果不按這個價格付，你的預付款是拿不回來的。
Rob的判斷是，如果閃迪都能做到這壹點，那另外叁大巨頭SK海力士、叁星和美光，沒理由做不到。在這樣的情況下，整個超級周期很有可能持續到2027年。
02 產業鏈全景拆解：存儲行業如何運作？
對於存儲行業來說，我們可以用熱和冷來做劃分，當它離計算的關系越近，就越熱；越偏向純粹的儲存屬性，就越冷。
所以最“熱”的就是DRAM（動態隨機存取存儲器），是離計算最近的存儲，可以理解為電腦和手機的“運行內存”，芯片在工作的時候，數據必須先加載到DRAM裡才能被處理。它的特點是速度極快，但斷電就丟數據，屬於“短期記憶”。
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