OpenAI VS Anthropic 誰會成為美國大模型第壹股?
在壹場AI峰會上，奧特曼與阿莫代伊拒絕牽手
OpenAI和Anthropic的上市競速，是硅谷最受關注的壹場IPO競賽。
兩家公司都不想落在對方後面，都希望在2026年年底前完成IPO，但在爭奪“大模型第壹股”這個頭銜的背後，它們的財務狀況和內部節奏存在明顯差異。
OpenAI首席執行官奧特曼希望盡快上市，但他的首席財務官認為公司還沒准備好。Anthropic的收入增長快，但同樣面臨巨大的計算成本壓力。兩家公司都依賴大規模的算力投入來維持競爭力，而這種投入的回報周期並不確定。
01 OpenAI的內部分歧
奧特曼希望OpenAI最早在今年第肆季度上市，但根據OpenAI在最新融資輪次前向投資者展示的保密財務文件，該公司預計在開始產生正向現金流之前，累計虧損會超過2000億美元。
壹份財務文件顯示，OpenAI預計2028年算力支出將達到1210億美元。即便當年銷售額幾乎比前壹年翻番，該公司預計仍會虧損850億美元。這種虧損規模在上市公司中極為罕見。
OpenAI收入路線圖
但首席財務官薩拉·弗裡爾（Sarah Friar）的看法與奧特曼不同，她不認為公司能在2026年准備好上市。
薩拉·弗裡爾的理由是：流程性和組織性的工作尚未到位，支出承諾帶來的風險太大。她也不確定OpenAI是否需要在未來幾年投入那麼多資金獲取AI服務器，以及增速已放緩的收入能否支撐這些承諾。
此外，亞馬遜和英偉達目前在OpenAI持有相當規模的權益，作為強綁定，強對賭的“戰略股東”，也可能影響其上市時機。
至於CEO和CFO的分歧，在公開場合，弗裡爾則有意淡化處理，只是強調IPO“目前不在考慮范圍內”，因為OpenAI仍在努力“讓公司達到與我們當前規模相匹配的持續升級狀態”。
從IPO的態度，可以看出來奧特曼和弗裡爾之間出現了壹些微妙的變化。
2025年8月，弗裡爾停止直接向奧特曼匯報，轉而向菲吉·西莫（Fidji Simo）匯報，後者當時加入擔任OpenAI應用業務的負責人。這種安排在大公司中並不常見，首席財務官通常直接向首席執行官匯報。
多位與弗裡爾共事過的人士向《The Information》透露，奧特曼將她排除在某些與公司財務計劃相關的談話之外。例如，最近幾個月，奧特曼與OpenAI最大投資者之壹的負責人討論服務器支出時，弗裡爾並未在場。而之前關於同壹話題的談話，她曾參與其中。
另壹位參加今年年初OpenAI高層會議的人士表示，會議涉及重大財務決策，弗裡爾未被邀請，這同樣不尋常。
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