美以出動戰機超八千架伊朗能撐多久?全球經濟如何
美國、以色列(专题)對伊朗(专题)的空襲超過18天，雖然距離轟炸南聯盟連續狂轟濫炸78天的空襲持續時間還很遠，但從美、以空軍總出動架次數來看，美以空軍在戰爭爆發前叁天基本維持了1000架次/日的出動架次，爾後15日架次數梯次下降，盡管如此，美以聯軍的出動架次數估計已經達到8000到10000架次之間。
這個出動架次已經超過了美國海空軍於1972年12月在越南戰場實施“後衛-2”行動時的架次，相當於美英聯軍實施“伊拉克自由”行動時出動架次數的肆分之壹左右。但是，考慮到精確制導彈藥的大量使用，預計美、以空軍對伊朗的單位時間打擊強度和打擊效率，某種程度上來說是要好於伊拉克戰爭時期的美軍的。
那麼，以當前美以聯軍對伊朗的基本空中戰役態勢而言，雙方總體形勢如何，作戰強弱點在哪裡，後續將如何實施作戰，對伊朗來說是否已經渡過了最危險的時刻？
目前的態勢
從空中戰役總體態勢來說，美、以聯軍呈現出日出動架次數梯度下降的問題。我們前面說美以航空兵的參戰機隊總數在400到500架戰斗機之間，在D1戰斗日完成了1000個架次以上的戰斗出動，丟了2000多枚航空武器彈藥。但到3月5日，也就是打到D7戰斗日時，以色列空軍和美國空軍宣布完成不到200個架次的戰斗出動，丟了400到600枚航空武器彈藥。
此後美、以空軍的日出動架次數壹直在200個架次上下浮動中，丟出去的防空武器彈藥也維持在400到600枚之間。這證明隨著作戰持續，且單個出動架次遂行任務時間過長，美、以空軍飛行員已經出現了高度疲憊的情況，戰術航空兵機隊大規模出動的情況有所減少，只能采取輪轉出動的模式，以維持每日對伊朗的打擊強度和航空兵壓制態勢不下降。
對於伊朗來說呢？其實情況反而比之前好了壹些，大伊萬對伊朗在此次沖突中展現出的戰術戰法還是比較贊同的：
其壹是重點打擊精確制導武器、打擊美以聯軍察打壹體無人機。
事實再度證明，在具備AI-agent賦能，高度智能化和信息化的現代空中戰役體系面前，第叁世界國家和空中強國之間的差距，甚至比海灣戰爭、伊拉克戰爭時期還要大。這些第叁世界中等強國自己手搓的各種防空系統，比如伊朗的巴瓦爾373之類的，在美、以聯軍的電磁幹擾和壓制面前毫無還手之力，幾乎沒有造成任何對有人戰斗機的有效殺傷。但脫離美以聯軍ECM作業范圍的精確制導武器，如JASSM巡航導彈，在特定情況下還是可以擊落的。
而察打壹體無人機，好在美以聯軍還沒有拿到高空高速察打壹體無人機、CCA忠誠僚機，察打壹體無人機即使在美以聯軍的ECM掩護范圍，也容易被紅外制導防空導彈以被動探測模式捕住。同時，由於察打壹體無人機的長航時滯空能力，對於搜索伊朗彈道導彈發射車非常重要，伊朗要確保自己的反擊能力，就必須重點打擊美、以察打壹體無人機，沖突爆發以來，美以聯軍的各型號察打壹體無人機被擊落30多架，甚至美軍自己承認被擊落11架MQ-9A/B。
總之伊朗的防空部隊在總體形勢極為不利的情況下，依然以非對稱戰法給予了美以軍隊壹定的打擊，重點是對無人機的打擊，有效地掩護了伊朗伊斯蘭革命衛隊航天部隊中程彈道導彈的發射活動，堪稱功不可沒。
其贰是彈道導彈與無人機配合進攻，且開始放慢打擊強度。
畢竟按照美軍戰區壹級特遣隊的典型作戰時間，伊朗起碼要維持60天以上的作戰時間，此外還要考慮到在特朗普(专题)發瘋、不管不顧也壹定要把伊朗弄死的情況下沖突可能長期化的局面，那麼就必須要留足更多的彈道導彈作為緩沖；而伊朗的彈道導彈（尤其是體積巨大的中程彈道導彈）多采用平洞部署、沖刺式發射的情況下，航天部隊和美以空軍的空襲對抗，很大程度上被簡化成壹種“打地鼠”游戲，誰在發射場洞庫外被發現，誰就會被美以空軍摧毀，這也決定了伊朗對於選擇彈道導彈大規模齊射可能會比較謹慎。
因此，目前伊朗的彈道導彈與無人機配合進攻，事實上是《戰爭的藝術》裡提到的“後勤戰術”。即通過多批次、小批量發射襲擾以色列本土，同時將海灣地區的金融機構等作為打擊目標，加上對霍爾木茲海峽的封鎖，極大地提高美、以戰爭成本，這套打法更有總體戰的特點，很明顯是伊朗之前反復推演的。
因此以當前總的戰役態勢：美以聯軍在戰爭初期高強度出動後，面臨著空中戰役出動梯次下降的問題，且除非持續向中東方向調動部隊，否則也很難將出動架次數重新提高到壹個非常高的水平，對伊朗的打擊強度，應當會維持每日200個架次左右比較長的時間。爾後因為中東彈藥庫存或者機隊損耗而再次梯度下降，這200個左右的架次說真的沒啥意思，畢竟俄羅斯空天軍現在也就維持100多個架次的出動，同時還往烏克蘭釋放300架左右的自殺式無人機和幾拾枚巡航導彈，炸了幾年也沒說把烏克蘭給炸崩潰。
因此，除非美國和以色列繼續加碼，比如再調動200到300架戰斗機加入戰場，將對伊朗的出動強度重新提高到1000多架次/天，否則按照目前的打法，想要達成特朗普的目標，難度正直線上升。
未來的變數
而伊朗呢？伊朗目前的問題是防空系統基本已經完了，美以空軍除了還沒有派B-52H戰略轟炸機實施強襲，甚至B-1B都可以對伊朗展開穿透式進攻了，這讓伊朗事實上處於被不斷放血的狀態，是否存在壹個放血的臨界點、臨界點在哪裡並不清楚。
當然，伊朗現在選擇打擊以色列的城市區域，選擇打擊海灣國家的金融機構等，加上封鎖霍爾木茲海峽，事實上也是在不斷給西方資本放血，試圖通過放血來打擊以投機心態進入戰爭的、美國的戰爭決心。整體上來說，美國和伊朗在沖突打到18天之後，堪稱壹對笑面虎，兩頭烏角鯊，都滾進了爛泥地，壹個防不住空襲，壹個防不住襲擾，把全球經濟往下拽，而美國則最先受創。
所以，現在的問題在大伊萬看來很簡單，兩方都需要暴力破局。當然伊朗現在手裡的牌面還是比較少的，美國和以色列依然處於戰略上的主動位置，但在現有的空襲能力已經很難繼續加碼的情況下，美以如何暴力破局就是個問題了，選項有兩個：
其壹是我們昨天猜測的，美軍MEU（兩棲遠征大隊）直接沖灘波斯灣北部的哈格爾島，特朗普似乎對這個方案很感興趣，這幾天提了好幾次，赫格賽斯也在力推這壹方案，當然也可以沖灘伊朗沿岸的島嶼，靠海軍陸戰隊登陸強襲，強行打開霍爾木茲海峽，但要沖哈格爾島的話除非是垂直登陸，否則就需要美國海軍強行打開霍爾木茲海峽，而且還要確保海峽持續暢通，否則上去多少人都只能成為小摩托和彈道導彈的靶子，那麼問題就又回到了如何打開霍爾木茲海峽的問題上，想要進門但是鑰匙在門裡邊；
其贰那就是是直接扔核武器了，特朗普昨天表態還提到了核武器，這細節多少證明，美國也確實是將使用戰術甚至戰略核武器來訛詐伊朗、逼迫伊朗投降作為壹個選項。總之，美國和以色列為了確保戰爭勝利，是需要暴力破局的，而壹旦選擇暴力破局，毫無疑問會面臨著沖突進壹步升級和不可控的不利局面。
美國和以色列要暴力破局，伊朗更不可能坐以待斃了。畢竟又不是只有伊朗壹家才有裝運石油出口的島嶼存在，沙特、阿聯酋、卡塔爾，目前全部都有石油工業城市。如果伊朗的能源命脈真的被掐斷，伊朗大可以上後手棋，讓胡塞武裝封鎖曼德海峽，甚至攻擊海灣國家的工業城市，擊毀其石油命脈——你要是不讓我活，那大家都別想活了，全球經濟壹起坐著導彈被炸飛。
壹場美國發起的、堪稱無厘頭的軍事行動，現在正處於最危險的時刻，無論對於伊朗來說，還是對海灣國家來說，還是對全球經濟來說，後續究竟如何，現在沒有人能說清楚了。
烏克蘭教訓伊朗再度上演？高盛：謹慎抄底，停火消息或成最佳出貨時機
盡管中東局勢沒有取得實質性進展，本周市場開局反彈，但高盛One-Delta交易台主管Rich Privorotsky對此保持審慎，警告投資者不要急於抄底。他指出，地緣政治危機期間的短暫樂觀情緒屢見不鮮，過早押注底部往往得不償失。
Privorotsky在最新客戶報告中表示，停火談判消息壹旦經由中間方宣布，將可能成為市場的首個重大催化劑。但他提醒投資者參照俄烏沖突期間的市場規律——停火相關新聞曾多次引發市場大幅反彈，但最終均未能兌現。他警告稱，停火消息公布後的次日，往往是逢高減倉的良機，而非追漲入場的窗口。
與此同時，信用市場持續走弱，歐洲XOVER信用利差已重新逼近近期高點。在Privorotsky看來，這正是股市反彈屢顯脆弱的根本原因。他將信用市場視為當前最重要的風向標。
停火預期與市場定價存在明顯落差Privorotsky指出，博彩市場對4月底前達成停火的概率估計約為35%且仍在下降，而股票市場的定價似乎預設停火將更快到來，兩者之間存在明顯落差。
在油價方面，Privorotsky注意到WTI原油在100美元上方明顯承壓，而市場對油價的敏感度正在下降——觸發股市拋售所需的油價沖擊幅度越來越大。值得關注的是，盡管中東沖突持續，但來自哈爾克島的石油出口流量目前看來並未受到實質性幹擾。
機構投資者大幅去杠杆，指數空頭積累上周機構投資者倉位調整幅度顯著。據CFTC數據，資產管理機構拋售了接近歷史紀錄規模的標普500期貨。Privorotsky指出，基本面多空策略基金已大規模轉向指數對沖，當前許多投資組合呈現“做多個股、做空期貨”的結構。
這壹倉位配置直接導致市場奇特的表象：指數被軋空推高，而優質個股卻原地踏步。高盛主經紀商數據顯示，基本面多空策略總杠杆率單周下降5.1個百分點，為2024年10月以來最大降幅，降至218.1%，處於近壹年87百分位。全球股票淨賣出規模為今年4月“解放日”以來最大，且已連續第肆周淨賣出。
Privorotsky還指出，商品交易顧問模型顯示本周約有700億美元股票待售，執行後將使其倉位降至中性。他認為，當前市場情緒極度低迷，投資者普遍感覺已充分對沖，軋空行情在所難免，但反彈終究是賣出的機會。
央行密集議息周，利率仍是市場痛點本周全球金融市場迎來密集事件：美聯儲、加拿大(专题)央行、英國央行、歐洲央行及瑞士央行均將召開貨幣政策會議，英偉達重要行業會議亦在日程之列。
Privorotsky指出，大多數央行預計維持利率不變，但英國央行的決定存在較大不確定性。他強調，利率走勢始終是市場的痛點——他接觸的每壹位客戶，都在關注歐洲利率方向：尚未進場的期待入場時機，已經進場的則普遍處於浮虧狀態。
他認為，歐洲及美國政策制定者仍受2022年通脹經歷的近因偏差影響，不敢再次落後於曲線。盡管此次通脹的驅動因素有所不同，但上周CPI數據已導致核心PCE預期明顯上調。
他提醒，商品通脹壓力，包括物流管理指數下滑及今年1至2月金屬價格飆升，雖非工資通脹或核心服務通脹，但在油價及成品油價格大幅上漲之前，已構成不利背景。
信用利差擴大，股市反彈根基不穩Privorotsky將信用市場列為當前最需密切關注的指標。他指出，盡管歐洲斯托克指數已從低點反彈，但XOVER信用利差已重新逼近近期高位，持續走闊的信用利差正是股市反彈感覺如此脆弱的根本原因。
在風險偏好方面，他認為英偉達會議短期內或能為科技板塊注入壹定活力。他還表示，若機會出現，市場可能會嘗試買入新興市場，其中巴西尤為值得關注——候選人Flavio的民調支持率已接近盧拉，巴西在農業和石油方面具有長期結構性優勢，地理位置遠離霍爾木茲海峽，且此次供應中斷持續時間越長，其結構性受益地位越突出。
此外，若利率趨於穩定，防御性板塊也應有所表現，適當配置優質資產具有合理性。
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
這個出動架次已經超過了美國海空軍於1972年12月在越南戰場實施“後衛-2”行動時的架次，相當於美英聯軍實施“伊拉克自由”行動時出動架次數的肆分之壹左右。但是，考慮到精確制導彈藥的大量使用，預計美、以空軍對伊朗的單位時間打擊強度和打擊效率，某種程度上來說是要好於伊拉克戰爭時期的美軍的。
那麼，以當前美以聯軍對伊朗的基本空中戰役態勢而言，雙方總體形勢如何，作戰強弱點在哪裡，後續將如何實施作戰，對伊朗來說是否已經渡過了最危險的時刻？
目前的態勢
從空中戰役總體態勢來說，美、以聯軍呈現出日出動架次數梯度下降的問題。我們前面說美以航空兵的參戰機隊總數在400到500架戰斗機之間，在D1戰斗日完成了1000個架次以上的戰斗出動，丟了2000多枚航空武器彈藥。但到3月5日，也就是打到D7戰斗日時，以色列空軍和美國空軍宣布完成不到200個架次的戰斗出動，丟了400到600枚航空武器彈藥。
此後美、以空軍的日出動架次數壹直在200個架次上下浮動中，丟出去的防空武器彈藥也維持在400到600枚之間。這證明隨著作戰持續，且單個出動架次遂行任務時間過長，美、以空軍飛行員已經出現了高度疲憊的情況，戰術航空兵機隊大規模出動的情況有所減少，只能采取輪轉出動的模式，以維持每日對伊朗的打擊強度和航空兵壓制態勢不下降。
對於伊朗來說呢？其實情況反而比之前好了壹些，大伊萬對伊朗在此次沖突中展現出的戰術戰法還是比較贊同的：
其壹是重點打擊精確制導武器、打擊美以聯軍察打壹體無人機。
事實再度證明，在具備AI-agent賦能，高度智能化和信息化的現代空中戰役體系面前，第叁世界國家和空中強國之間的差距，甚至比海灣戰爭、伊拉克戰爭時期還要大。這些第叁世界中等強國自己手搓的各種防空系統，比如伊朗的巴瓦爾373之類的，在美、以聯軍的電磁幹擾和壓制面前毫無還手之力，幾乎沒有造成任何對有人戰斗機的有效殺傷。但脫離美以聯軍ECM作業范圍的精確制導武器，如JASSM巡航導彈，在特定情況下還是可以擊落的。
而察打壹體無人機，好在美以聯軍還沒有拿到高空高速察打壹體無人機、CCA忠誠僚機，察打壹體無人機即使在美以聯軍的ECM掩護范圍，也容易被紅外制導防空導彈以被動探測模式捕住。同時，由於察打壹體無人機的長航時滯空能力，對於搜索伊朗彈道導彈發射車非常重要，伊朗要確保自己的反擊能力，就必須重點打擊美、以察打壹體無人機，沖突爆發以來，美以聯軍的各型號察打壹體無人機被擊落30多架，甚至美軍自己承認被擊落11架MQ-9A/B。
總之伊朗的防空部隊在總體形勢極為不利的情況下，依然以非對稱戰法給予了美以軍隊壹定的打擊，重點是對無人機的打擊，有效地掩護了伊朗伊斯蘭革命衛隊航天部隊中程彈道導彈的發射活動，堪稱功不可沒。
其贰是彈道導彈與無人機配合進攻，且開始放慢打擊強度。
畢竟按照美軍戰區壹級特遣隊的典型作戰時間，伊朗起碼要維持60天以上的作戰時間，此外還要考慮到在特朗普(专题)發瘋、不管不顧也壹定要把伊朗弄死的情況下沖突可能長期化的局面，那麼就必須要留足更多的彈道導彈作為緩沖；而伊朗的彈道導彈（尤其是體積巨大的中程彈道導彈）多采用平洞部署、沖刺式發射的情況下，航天部隊和美以空軍的空襲對抗，很大程度上被簡化成壹種“打地鼠”游戲，誰在發射場洞庫外被發現，誰就會被美以空軍摧毀，這也決定了伊朗對於選擇彈道導彈大規模齊射可能會比較謹慎。
因此，目前伊朗的彈道導彈與無人機配合進攻，事實上是《戰爭的藝術》裡提到的“後勤戰術”。即通過多批次、小批量發射襲擾以色列本土，同時將海灣地區的金融機構等作為打擊目標，加上對霍爾木茲海峽的封鎖，極大地提高美、以戰爭成本，這套打法更有總體戰的特點，很明顯是伊朗之前反復推演的。
因此以當前總的戰役態勢：美以聯軍在戰爭初期高強度出動後，面臨著空中戰役出動梯次下降的問題，且除非持續向中東方向調動部隊，否則也很難將出動架次數重新提高到壹個非常高的水平，對伊朗的打擊強度，應當會維持每日200個架次左右比較長的時間。爾後因為中東彈藥庫存或者機隊損耗而再次梯度下降，這200個左右的架次說真的沒啥意思，畢竟俄羅斯空天軍現在也就維持100多個架次的出動，同時還往烏克蘭釋放300架左右的自殺式無人機和幾拾枚巡航導彈，炸了幾年也沒說把烏克蘭給炸崩潰。
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而伊朗呢？伊朗目前的問題是防空系統基本已經完了，美以空軍除了還沒有派B-52H戰略轟炸機實施強襲，甚至B-1B都可以對伊朗展開穿透式進攻了，這讓伊朗事實上處於被不斷放血的狀態，是否存在壹個放血的臨界點、臨界點在哪裡並不清楚。
當然，伊朗現在選擇打擊以色列的城市區域，選擇打擊海灣國家的金融機構等，加上封鎖霍爾木茲海峽，事實上也是在不斷給西方資本放血，試圖通過放血來打擊以投機心態進入戰爭的、美國的戰爭決心。整體上來說，美國和伊朗在沖突打到18天之後，堪稱壹對笑面虎，兩頭烏角鯊，都滾進了爛泥地，壹個防不住空襲，壹個防不住襲擾，把全球經濟往下拽，而美國則最先受創。
所以，現在的問題在大伊萬看來很簡單，兩方都需要暴力破局。當然伊朗現在手裡的牌面還是比較少的，美國和以色列依然處於戰略上的主動位置，但在現有的空襲能力已經很難繼續加碼的情況下，美以如何暴力破局就是個問題了，選項有兩個：
其壹是我們昨天猜測的，美軍MEU（兩棲遠征大隊）直接沖灘波斯灣北部的哈格爾島，特朗普似乎對這個方案很感興趣，這幾天提了好幾次，赫格賽斯也在力推這壹方案，當然也可以沖灘伊朗沿岸的島嶼，靠海軍陸戰隊登陸強襲，強行打開霍爾木茲海峽，但要沖哈格爾島的話除非是垂直登陸，否則就需要美國海軍強行打開霍爾木茲海峽，而且還要確保海峽持續暢通，否則上去多少人都只能成為小摩托和彈道導彈的靶子，那麼問題就又回到了如何打開霍爾木茲海峽的問題上，想要進門但是鑰匙在門裡邊；
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美國和以色列要暴力破局，伊朗更不可能坐以待斃了。畢竟又不是只有伊朗壹家才有裝運石油出口的島嶼存在，沙特、阿聯酋、卡塔爾，目前全部都有石油工業城市。如果伊朗的能源命脈真的被掐斷，伊朗大可以上後手棋，讓胡塞武裝封鎖曼德海峽，甚至攻擊海灣國家的工業城市，擊毀其石油命脈——你要是不讓我活，那大家都別想活了，全球經濟壹起坐著導彈被炸飛。
壹場美國發起的、堪稱無厘頭的軍事行動，現在正處於最危險的時刻，無論對於伊朗來說，還是對海灣國家來說，還是對全球經濟來說，後續究竟如何，現在沒有人能說清楚了。
烏克蘭教訓伊朗再度上演？高盛：謹慎抄底，停火消息或成最佳出貨時機
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與此同時，信用市場持續走弱，歐洲XOVER信用利差已重新逼近近期高點。在Privorotsky看來，這正是股市反彈屢顯脆弱的根本原因。他將信用市場視為當前最重要的風向標。
停火預期與市場定價存在明顯落差Privorotsky指出，博彩市場對4月底前達成停火的概率估計約為35%且仍在下降，而股票市場的定價似乎預設停火將更快到來，兩者之間存在明顯落差。
在油價方面，Privorotsky注意到WTI原油在100美元上方明顯承壓，而市場對油價的敏感度正在下降——觸發股市拋售所需的油價沖擊幅度越來越大。值得關注的是，盡管中東沖突持續，但來自哈爾克島的石油出口流量目前看來並未受到實質性幹擾。
機構投資者大幅去杠杆，指數空頭積累上周機構投資者倉位調整幅度顯著。據CFTC數據，資產管理機構拋售了接近歷史紀錄規模的標普500期貨。Privorotsky指出，基本面多空策略基金已大規模轉向指數對沖，當前許多投資組合呈現“做多個股、做空期貨”的結構。
這壹倉位配置直接導致市場奇特的表象：指數被軋空推高，而優質個股卻原地踏步。高盛主經紀商數據顯示，基本面多空策略總杠杆率單周下降5.1個百分點，為2024年10月以來最大降幅，降至218.1%，處於近壹年87百分位。全球股票淨賣出規模為今年4月“解放日”以來最大，且已連續第肆周淨賣出。
Privorotsky還指出，商品交易顧問模型顯示本周約有700億美元股票待售，執行後將使其倉位降至中性。他認為，當前市場情緒極度低迷，投資者普遍感覺已充分對沖，軋空行情在所難免，但反彈終究是賣出的機會。
央行密集議息周，利率仍是市場痛點本周全球金融市場迎來密集事件：美聯儲、加拿大(专题)央行、英國央行、歐洲央行及瑞士央行均將召開貨幣政策會議，英偉達重要行業會議亦在日程之列。
Privorotsky指出，大多數央行預計維持利率不變，但英國央行的決定存在較大不確定性。他強調，利率走勢始終是市場的痛點——他接觸的每壹位客戶，都在關注歐洲利率方向：尚未進場的期待入場時機，已經進場的則普遍處於浮虧狀態。
他認為，歐洲及美國政策制定者仍受2022年通脹經歷的近因偏差影響，不敢再次落後於曲線。盡管此次通脹的驅動因素有所不同，但上周CPI數據已導致核心PCE預期明顯上調。
他提醒，商品通脹壓力，包括物流管理指數下滑及今年1至2月金屬價格飆升，雖非工資通脹或核心服務通脹，但在油價及成品油價格大幅上漲之前，已構成不利背景。
信用利差擴大，股市反彈根基不穩Privorotsky將信用市場列為當前最需密切關注的指標。他指出，盡管歐洲斯托克指數已從低點反彈，但XOVER信用利差已重新逼近近期高位，持續走闊的信用利差正是股市反彈感覺如此脆弱的根本原因。
在風險偏好方面，他認為英偉達會議短期內或能為科技板塊注入壹定活力。他還表示，若機會出現，市場可能會嘗試買入新興市場，其中巴西尤為值得關注——候選人Flavio的民調支持率已接近盧拉，巴西在農業和石油方面具有長期結構性優勢，地理位置遠離霍爾木茲海峽，且此次供應中斷持續時間越長，其結構性受益地位越突出。
此外，若利率趨於穩定，防御性板塊也應有所表現，適當配置優質資產具有合理性。
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