IMF公布報告,中南海大佬心涼透
北京即將進入壹年壹度的“兩會”時間。但就在兩會揭幕前夕，國際貨幣基金組織（IMF）公布的壹份報告，卻像壹盆冷水，直接澆在了這場政治盛會上，讓中南海高層心都涼透。這份報告隱藏了哪些不為人知的經濟隱憂？我們來看看這份兩會前夕的警告。
兩會前的冷水：IMF報告
首先，我們來看壹個吊詭的現象：“成長還在，但價格正在消失”。雖然2025年中國實現了所謂的5%的成長，但同年整體的通貨膨脹率竟然是0%。這意味著什麼？這意味著即便帳面上的產出多了，但名目增長率可能只有3%左右。企業賺不到錢，政府稅收放緩，但債務負擔卻在低物價環境下被不斷放大。
自由財經2月26號引述華爾街日報的報道說，在 IMF 這份報告中，“通縮”這個詞出現了超過60次！對於向來措辭謹慎的國際組織來說，這幾乎是公開示警：中國經濟的引擎，正在面臨熄火的風險。
什麼是通縮？想像壹下，你走進商店，發現商品價格越來越便宜，以為是好事，但其實不然。 當商品越賣越便宜，企業的利潤就會減少，甚至虧損。 長期下來，企業賺不到錢就可能裁員，導致家庭收入下降、大家更不敢消費，這種經濟警訊稱之為通貨緊縮。
可怕的是，中國已經連續3年出現通貨緊縮了。接著，我們要聊聊“房間裡的大象”。
第壹頭大象是債務。IMF估算，中共政府債務占GDP比重在2026年將超過135%。更恐怖的是地方政府融資平台，規模高達數拾萬億美元，其中約叁分之壹已經技術性資不抵債，只能靠“借新還舊”勉力維持。
第贰頭大象，則是大家最有感的房地產。中國房市已經連續調整伍年了，新開工量較高峰期萎縮了75%。IMF 的專家形容，那些未完工的保交樓項目和崩潰的信心，就是沒人願意真正拆解的結構炸彈。很多人會說：“可是中國的出口很強啊！”沒錯，這正是問題所在。
中國正陷入壹種K型經濟：出口強勢，內需卻極度疲弱。2025年中國貿易順差高達1.2 萬億美元，因為國內賣不動，產能過剩只能往國外倒。這種“產能過剩的惡性循環”，正在破壞其他國家的本土產業。IMF官員直言，中國的體量太大了，全世界已經無法繼續消化中國生產出來的過剩商品。
在國內，我們看到的是瘋狂的“內卷”。從電動車到機器人，破壞性的價格競爭削弱了企業利潤。IMF警告，如果北京不停止依賴制造業補貼，轉向建立強大的社會保障體系，讓百姓有信心消費，中國將永遠無法擺脫這種惡性循環。2月27號中共中央政治局召開會議，習近平坐在中間，六個常委在旁邊唯唯諾諾。會議稱，接下來5年的“拾伍伍”時期將堅持穩中求進工作總基調，“堅持以經濟建設為中心”。 IMF直接批評，光喊口號是不夠的。
3月的兩會，外界或許仍會看到那些虛假的穩健的數字與制度的自信。 IMF提出，成長的“質地”，遠比成長的“速度”更值得關注。如果房市未穩、地方債未解，加上社會保障不足，民眾依然不敢花錢。 這盆冷水，或許才是在開會的高層現在最需要的清醒劑。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
兩會前的冷水：IMF報告
首先，我們來看壹個吊詭的現象：“成長還在，但價格正在消失”。雖然2025年中國實現了所謂的5%的成長，但同年整體的通貨膨脹率竟然是0%。這意味著什麼？這意味著即便帳面上的產出多了，但名目增長率可能只有3%左右。企業賺不到錢，政府稅收放緩，但債務負擔卻在低物價環境下被不斷放大。
自由財經2月26號引述華爾街日報的報道說，在 IMF 這份報告中，“通縮”這個詞出現了超過60次！對於向來措辭謹慎的國際組織來說，這幾乎是公開示警：中國經濟的引擎，正在面臨熄火的風險。
什麼是通縮？想像壹下，你走進商店，發現商品價格越來越便宜，以為是好事，但其實不然。 當商品越賣越便宜，企業的利潤就會減少，甚至虧損。 長期下來，企業賺不到錢就可能裁員，導致家庭收入下降、大家更不敢消費，這種經濟警訊稱之為通貨緊縮。
可怕的是，中國已經連續3年出現通貨緊縮了。接著，我們要聊聊“房間裡的大象”。
第壹頭大象是債務。IMF估算，中共政府債務占GDP比重在2026年將超過135%。更恐怖的是地方政府融資平台，規模高達數拾萬億美元，其中約叁分之壹已經技術性資不抵債，只能靠“借新還舊”勉力維持。
第贰頭大象，則是大家最有感的房地產。中國房市已經連續調整伍年了，新開工量較高峰期萎縮了75%。IMF 的專家形容，那些未完工的保交樓項目和崩潰的信心，就是沒人願意真正拆解的結構炸彈。很多人會說：“可是中國的出口很強啊！”沒錯，這正是問題所在。
中國正陷入壹種K型經濟：出口強勢，內需卻極度疲弱。2025年中國貿易順差高達1.2 萬億美元，因為國內賣不動，產能過剩只能往國外倒。這種“產能過剩的惡性循環”，正在破壞其他國家的本土產業。IMF官員直言，中國的體量太大了，全世界已經無法繼續消化中國生產出來的過剩商品。
在國內，我們看到的是瘋狂的“內卷”。從電動車到機器人，破壞性的價格競爭削弱了企業利潤。IMF警告，如果北京不停止依賴制造業補貼，轉向建立強大的社會保障體系，讓百姓有信心消費，中國將永遠無法擺脫這種惡性循環。2月27號中共中央政治局召開會議，習近平坐在中間，六個常委在旁邊唯唯諾諾。會議稱，接下來5年的“拾伍伍”時期將堅持穩中求進工作總基調，“堅持以經濟建設為中心”。 IMF直接批評，光喊口號是不夠的。
3月的兩會，外界或許仍會看到那些虛假的穩健的數字與制度的自信。 IMF提出，成長的“質地”，遠比成長的“速度”更值得關注。如果房市未穩、地方債未解，加上社會保障不足，民眾依然不敢花錢。 這盆冷水，或許才是在開會的高層現在最需要的清醒劑。
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