[人民幣] 人民幣節後快速升值,買美元存款的人虧錢了
宏觀分析人士普遍將本輪升值分為叁個階段：第壹階段（2025年11月初至12月中旬）美元指數震蕩偏弱，人民幣與美元高度負相關；第贰階段（2025年12月中旬至2026年1月底）美元波動加劇，但人民幣單邊升值；第叁階段（春節以來）呈現“多因素共振”，美元反彈背景下人民幣仍保持偏強。
廣發證券資深宏觀分析師陳禮清認為，2026年以來人民幣升值的驅動因素可概括為叁點：其壹，全球“去美元化”敘事階段性抬頭，非美貨幣整體走強；其贰，前期順差與順收雙高共振，順差轉為順收比例提升至近拾年高位，國際收支結構改善；其叁，國內PPI回升、權益市場表現改善，中美資產回報差出現邊際變化。
在人民幣偏強格局下，美元存款是否仍具配置價值？
從短期看，若人民幣維持強勢或階段性波動偏升，美元存款收益將更多取決於利息本身。當前3%左右的利率雖高於人民幣定存，但已較2024年的4%以上明顯回落。
從中期看，華創證券首席經濟學家張瑜判斷未來1~2年美元或呈中性偏強格局，美國相對經濟增速仍具優勢，美元空倉水平已較高，不宜簡單將債務率提升等同於美元走弱。
回顧歷史來看，美元對人民幣中間價多次下破6.8：第壹次，自2010年始壹路下行，2014年降至6.1水平，持續到了2017年。第贰次，2020年~2022年，中間價也經歷持續下行，壹度觸及6.3關口，隨後處於波動狀態。
也有觀點認為，人民幣若出現中長期重估，關鍵在於中游制造業全球化突破及順差結構變化。壹旦企業結匯行為發生趨勢性轉變，匯率中樞或面臨系統性調整。
因此，對個人投資者而言，美元存款的邏輯應回歸資產配置本身，而非短期套利。業內人士提醒，外幣存款適合有真實外幣需求或資產多元化配置需求的人群。若僅因利差而購匯，在匯率波動放大的環境下，風險往往被低估。
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從中期看，華創證券首席經濟學家張瑜判斷未來1~2年美元或呈中性偏強格局，美國相對經濟增速仍具優勢，美元空倉水平已較高，不宜簡單將債務率提升等同於美元走弱。
回顧歷史來看，美元對人民幣中間價多次下破6.8：第壹次，自2010年始壹路下行，2014年降至6.1水平，持續到了2017年。第贰次，2020年~2022年，中間價也經歷持續下行，壹度觸及6.3關口，隨後處於波動狀態。
也有觀點認為，人民幣若出現中長期重估，關鍵在於中游制造業全球化突破及順差結構變化。壹旦企業結匯行為發生趨勢性轉變，匯率中樞或面臨系統性調整。
因此，對個人投資者而言，美元存款的邏輯應回歸資產配置本身，而非短期套利。業內人士提醒，外幣存款適合有真實外幣需求或資產多元化配置需求的人群。若僅因利差而購匯，在匯率波動放大的環境下，風險往往被低估。
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