英偉達業績打破AI焦慮:上財季營收增超柒成
AI（人工智能）芯片龍頭英偉達營收超預期並給出樂觀指引，緩解了部分關於AI焦慮的緊張情緒。
當地時間2月25日美股盤後，英偉達（Nasdaq：NVDA）發布了截至1月25日的2026財年第肆財季財報，期內實現營收681.27億美元，同比增長73%，高於市場預期的658億美元；美國通用會計准則（GAAP）下淨利潤429.60億美元，同比增長94%；Non-GAAP下每股攤薄收益為1.62美元，同比增長82%，超出市場預期的1.53美元。
同時，英偉達對下壹季度的業績作出指引，預測2027財年第壹財季的銷售額將達到驚人的780億美元，上下浮動2%，高於市場預期的728億美元。英偉達表示，該預測並未包含來自中國的數據中心收入。
整個2026財年，英偉達營收達到2159.38億美元，同比增長65%；GAAP下淨利潤1200.67億美元，同比增長65%；Non-GAAP下每股攤薄收益為4.77美元，同比增長60%。
英偉達CEO黃仁勳表示：“算力需求正在呈指數級增長——代理式AI的拐點已經到來。如今，配備NVLink的Grace Blackwell芯片是推理領域的王者——每個token的成本都降低了壹個數量級，而Vera Rubin將把這壹領先優勢進壹步擴大。企業對智能體的采用正在迅猛飆升。我們的客戶正競相加大對AI算力的投資——這些算力工廠正在為AI工業革命及其未來增長提供動力。”
英偉達上財季業績概要。來源：財報
在2026財年，英偉達已通過股票回購和現金分紅的方式向股東返還了411億美元。截至第肆財季末，公司的股票回購授權仍剩余585億美元可用額度。英偉達將於2026年4月1日向2026年3月11日登記在冊的所有股東支付每股0.01美元的季度分紅。
25日當天，英偉達（Nasdaq：NVDA）股價漲1.44%收於每股195.62美元，總市值4.78萬億美元。財報發布後，英偉達盤後股價壹度漲超3%，隨後漲幅收窄。
黃仁勳：與OpenAI“即將達成協議”
在財報電話會上，英偉達首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kress）表示，下壹代芯片Vera Rubin系列將按計劃在今年下半年開始量產發貨，公司“本周早些時候已向客戶交付了首批Vera Rubin樣品”。
不過，克雷斯證實，英偉達尚未向中國公司出售任何H200芯片：“雖然美國政府批准了少量H200產品出口到中國，但我們尚未獲得任何收入，也不知道是否會有H200被允許進入中國。”
1月15日，外交部發言人毛寧主持例行記者會。法新社記者提問，美國總統特朗普日前表示，美國政府將批准向中國出售H200人工智能芯片。但他同時表示，美國政府將抽取銷售總額的25%。中方對此有何評論？毛寧回應：“對於美國輸華芯片問題以及關稅問題，中方都已經多次表明了立場。”
英偉達壹直在向AI行業內的公司投入巨資。在整個2026財年，其向私營公司和基礎設施基金投資了175億美元，“主要用於支持早期創業公司”。英偉達在財報中寫道，這些投資“短期內可能無法盈利，甚至可能永遠無法盈利，我們無法保證能夠獲得投資回報”。
而關於對OpenAI的巨額投資計劃，英偉達在財報中指出，“無法保證交易能夠完成”。去年9月，英偉達宣布將逐步向OpenAI投資至多1000億美元，但該協議至今尚未得到確認。
對此，黃仁勳在電話會上表示：“我們正在與OpenAI繼續努力達成合作協議，並相信我們即將達成協議。我們很高興能與OpenAI這家百年難遇的公司保持合作關系，並從他們成立之初就與其攜手共進。”
數據中心營收增75%，超大規模客戶貢獻伍成以上收入
分業務來看，英偉達最受關注的數據中心業務成績又壹次創下歷史新高，並貢獻了占總營收91%的銷售額。英偉達第肆財季數據中心業務營收為623億美元，與上年同期相比增長75%，環比增長22%，高於市場預期的607億美元。該業務在2026財年的總營收同比上漲68%至1937億美元。
克雷斯表示，亞馬遜和微軟等超大規模雲服務商對英偉達AI芯片的需求依然拾分強勁，超大規模數據中心“仍然是我們最大的客戶類別”，占數據中心收入的50%以上。
克雷斯強調：“自今年年初以來，分析師對2026年前伍大雲服務商和超大規模客戶資本開支的預期已上調了近1200億美元，總規模正接近7000億美元。這些客戶合計貢獻了我們超過50%的數據中心收入。我們仍然預計，傳統數據中心工作負載向GPU加速計算的轉型，以及AI對現有超大規模工作負載的賦能，將共同貢獻我們大約壹半的長期機會。”
近日，英偉達和Meta也宣布達成壹項多年期、價值數拾億美元的芯片采購協議，Meta將部署數百萬顆英偉達芯片。
在其他業務方面，作為英偉達的“老本行”，游戲與AI PC（人工智能個人電腦）業務第肆財季營收達到了37億美元，與上年同期相比增長47%，主要受Blackwell的強勁需求推動；全年收入同比增長41%，達到160億美元的歷史新高。
不過，由於在假日旺季需求強勁，渠道庫存自然回落，該業務環比下降13%。同時，關於全球內存短缺問題所帶來的潛在影響，克雷斯表示，公司預計在“2027財年第壹季度及以後”，供應限制將對英偉達的游戲業務構成不利影響。
此外，專業可視化業務營收為13億美元，與上年同期相比增長159%，公司稱主要受到Blackwell的強勁需求推動。汽車與機器人業務營收為6.04億美元，與上年同期相比增長6%。
Factset的數據顯示，財報發布前，74名分析師中有68名給予英偉達“買入”或“跑贏大盤”評級，其余5人則給予“持有”評級，還有壹人給予“賣出”評級。分析師們給英偉達的平均目標價為260.42美元。
今年以來，英偉達的股價波動趨緩。Deepwater Asset Management的管理合伙人Gene Munster在壹篇博客中寫道，英偉達最近動態與其股票表現之間的脫節，其背後的原因在於，投資者認為AI交易究竟是即將結束，還是才剛剛開始，“真正的爭論點在於2027年和2028年的增長前景”。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
當地時間2月25日美股盤後，英偉達（Nasdaq：NVDA）發布了截至1月25日的2026財年第肆財季財報，期內實現營收681.27億美元，同比增長73%，高於市場預期的658億美元；美國通用會計准則（GAAP）下淨利潤429.60億美元，同比增長94%；Non-GAAP下每股攤薄收益為1.62美元，同比增長82%，超出市場預期的1.53美元。
同時，英偉達對下壹季度的業績作出指引，預測2027財年第壹財季的銷售額將達到驚人的780億美元，上下浮動2%，高於市場預期的728億美元。英偉達表示，該預測並未包含來自中國的數據中心收入。
整個2026財年，英偉達營收達到2159.38億美元，同比增長65%；GAAP下淨利潤1200.67億美元，同比增長65%；Non-GAAP下每股攤薄收益為4.77美元，同比增長60%。
英偉達CEO黃仁勳表示：“算力需求正在呈指數級增長——代理式AI的拐點已經到來。如今，配備NVLink的Grace Blackwell芯片是推理領域的王者——每個token的成本都降低了壹個數量級，而Vera Rubin將把這壹領先優勢進壹步擴大。企業對智能體的采用正在迅猛飆升。我們的客戶正競相加大對AI算力的投資——這些算力工廠正在為AI工業革命及其未來增長提供動力。”
英偉達上財季業績概要。來源：財報
在2026財年，英偉達已通過股票回購和現金分紅的方式向股東返還了411億美元。截至第肆財季末，公司的股票回購授權仍剩余585億美元可用額度。英偉達將於2026年4月1日向2026年3月11日登記在冊的所有股東支付每股0.01美元的季度分紅。
25日當天，英偉達（Nasdaq：NVDA）股價漲1.44%收於每股195.62美元，總市值4.78萬億美元。財報發布後，英偉達盤後股價壹度漲超3%，隨後漲幅收窄。
黃仁勳：與OpenAI“即將達成協議”
在財報電話會上，英偉達首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kress）表示，下壹代芯片Vera Rubin系列將按計劃在今年下半年開始量產發貨，公司“本周早些時候已向客戶交付了首批Vera Rubin樣品”。
不過，克雷斯證實，英偉達尚未向中國公司出售任何H200芯片：“雖然美國政府批准了少量H200產品出口到中國，但我們尚未獲得任何收入，也不知道是否會有H200被允許進入中國。”
1月15日，外交部發言人毛寧主持例行記者會。法新社記者提問，美國總統特朗普日前表示，美國政府將批准向中國出售H200人工智能芯片。但他同時表示，美國政府將抽取銷售總額的25%。中方對此有何評論？毛寧回應：“對於美國輸華芯片問題以及關稅問題，中方都已經多次表明了立場。”
英偉達壹直在向AI行業內的公司投入巨資。在整個2026財年，其向私營公司和基礎設施基金投資了175億美元，“主要用於支持早期創業公司”。英偉達在財報中寫道，這些投資“短期內可能無法盈利，甚至可能永遠無法盈利，我們無法保證能夠獲得投資回報”。
而關於對OpenAI的巨額投資計劃，英偉達在財報中指出，“無法保證交易能夠完成”。去年9月，英偉達宣布將逐步向OpenAI投資至多1000億美元，但該協議至今尚未得到確認。
對此，黃仁勳在電話會上表示：“我們正在與OpenAI繼續努力達成合作協議，並相信我們即將達成協議。我們很高興能與OpenAI這家百年難遇的公司保持合作關系，並從他們成立之初就與其攜手共進。”
數據中心營收增75%，超大規模客戶貢獻伍成以上收入
分業務來看，英偉達最受關注的數據中心業務成績又壹次創下歷史新高，並貢獻了占總營收91%的銷售額。英偉達第肆財季數據中心業務營收為623億美元，與上年同期相比增長75%，環比增長22%，高於市場預期的607億美元。該業務在2026財年的總營收同比上漲68%至1937億美元。
克雷斯表示，亞馬遜和微軟等超大規模雲服務商對英偉達AI芯片的需求依然拾分強勁，超大規模數據中心“仍然是我們最大的客戶類別”，占數據中心收入的50%以上。
克雷斯強調：“自今年年初以來，分析師對2026年前伍大雲服務商和超大規模客戶資本開支的預期已上調了近1200億美元，總規模正接近7000億美元。這些客戶合計貢獻了我們超過50%的數據中心收入。我們仍然預計，傳統數據中心工作負載向GPU加速計算的轉型，以及AI對現有超大規模工作負載的賦能，將共同貢獻我們大約壹半的長期機會。”
近日，英偉達和Meta也宣布達成壹項多年期、價值數拾億美元的芯片采購協議，Meta將部署數百萬顆英偉達芯片。
在其他業務方面，作為英偉達的“老本行”，游戲與AI PC（人工智能個人電腦）業務第肆財季營收達到了37億美元，與上年同期相比增長47%，主要受Blackwell的強勁需求推動；全年收入同比增長41%，達到160億美元的歷史新高。
不過，由於在假日旺季需求強勁，渠道庫存自然回落，該業務環比下降13%。同時，關於全球內存短缺問題所帶來的潛在影響，克雷斯表示，公司預計在“2027財年第壹季度及以後”，供應限制將對英偉達的游戲業務構成不利影響。
此外，專業可視化業務營收為13億美元，與上年同期相比增長159%，公司稱主要受到Blackwell的強勁需求推動。汽車與機器人業務營收為6.04億美元，與上年同期相比增長6%。
Factset的數據顯示，財報發布前，74名分析師中有68名給予英偉達“買入”或“跑贏大盤”評級，其余5人則給予“持有”評級，還有壹人給予“賣出”評級。分析師們給英偉達的平均目標價為260.42美元。
今年以來，英偉達的股價波動趨緩。Deepwater Asset Management的管理合伙人Gene Munster在壹篇博客中寫道，英偉達最近動態與其股票表現之間的脫節，其背後的原因在於，投資者認為AI交易究竟是即將結束，還是才剛剛開始，“真正的爭論點在於2027年和2028年的增長前景”。
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