中國車企陷怪圈 出口猛增股價卻集體大跌
中國汽車行業整體出現了壹個奇怪的現象：過去壹年，汽車出口量同比猛增約叁成，但從去年第肆季度以來，車企的股價卻普遍持續下跌，且跌幅驚人。這種反常現象引發業內密切關注。
本周叁（2月18日），中國乘聯分會秘書長崔東樹發布的《2025 年全年中國汽車出口市場分析》顯示，2025年12月中國汽車實現出口99萬輛，同比增73%，環比增23%；全年中國汽車實現出口832萬輛，同比增長30%。其中，中國新能源汽車的出口量增長尤其突出——去年12月新能源汽車出口42萬輛，同比增長174%;全年出口量達343萬輛，同比增70%，增速明顯比2024年全年的16%高很多。
然而，這份報告沒有說明的是，股價在過去幾個月，中國上市車企的股價卻普遍處於持續下跌的狀況，且至今看不到明確止跌的跡象，新能源汽車的這種反差尤其強烈。
據公開的數據：從2025年10月以來，新能源汽車股就全線持續下跌。其中比較有代表性的車企包括：比亞迪股價跌了近40%，市值蒸發了4500多億元（人民幣，下同）；小米汽車股價接近被腰斬，市值蒸發超7000億港元；賽力斯、理想、小鵬、蔚來的股價，跌幅都超過35%。受新能源汽車的拖累，電池巨頭寧德時代的市值也縮水了4000億。
微博認證的財經博主呂楊今年2月19日發文分析，中國車企股價的集體暴跌，根源在於國內市場的“叁大麻煩”拖垮了資本的信心。
其壹，國內車賣不動了，需求直接踩了急刹車。尤其2025年下半年，中國新能源汽車的國內銷量增速直接從前兩年的40%暴跌至15%，進入2026年更是開年就呈現負增長。主要原因，中國新能源汽車購置稅政策從2026年1月1日起大調整，從過去兩年的“全額免征”轉為“減半征收”。
其贰，生產汽車的原材料價格暴漲。其中，碳酸鋰價格翻了叁倍，銅、鋁等金屬也壹路飆升，壹輛車的成本大約要增加4000至5000千元。
其叁，行業競爭太激烈，價格戰打個不停，導致企業利潤持續下跌，甚至是“賣得越多、虧得越多”。全行業14家上市車企，平均淨利率只有1.7%，沒有壹家車企能讓資本看到“穩賺”的希望。
Wind發布的最新統計數據顯示：今年1月，中國乘用車企有17家的股價嚴重下跌。其中，總部位於海口市的海馬汽車跌幅超過15%，是國產汽車中跌幅最大的車企；其次是總部位於重慶的賽力斯，該車企今年1月份股價下跌13.95%，與其2025年9月底的股價高點相比，股價已經跌去約40%。此外，零跑汽車、蔚來、小鵬汽車等新勢力，以及長城汽車、廣汽集團、上汽集團、比亞迪、長安汽車、吉利汽車等車企巨頭，股價均出現不同幅度的下跌。
業內人士表示，今年年初中國乘用車板塊股價大跌，主要受到汽車行業盈利能力和銷量預期等因素影響。
2025 年1 月9 日，中國汽車制造商比亞迪在新加坡的車展上展出的海獅7 電動車(EV) 旁，安排了幾名男子表演武術以吸引參觀者的目光。 （ROSLAN RAHMAN/AFP via Getty Images）
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本周叁（2月18日），中國乘聯分會秘書長崔東樹發布的《2025 年全年中國汽車出口市場分析》顯示，2025年12月中國汽車實現出口99萬輛，同比增73%，環比增23%；全年中國汽車實現出口832萬輛，同比增長30%。其中，中國新能源汽車的出口量增長尤其突出——去年12月新能源汽車出口42萬輛，同比增長174%;全年出口量達343萬輛，同比增70%，增速明顯比2024年全年的16%高很多。
然而，這份報告沒有說明的是，股價在過去幾個月，中國上市車企的股價卻普遍處於持續下跌的狀況，且至今看不到明確止跌的跡象，新能源汽車的這種反差尤其強烈。
據公開的數據：從2025年10月以來，新能源汽車股就全線持續下跌。其中比較有代表性的車企包括：比亞迪股價跌了近40%，市值蒸發了4500多億元（人民幣，下同）；小米汽車股價接近被腰斬，市值蒸發超7000億港元；賽力斯、理想、小鵬、蔚來的股價，跌幅都超過35%。受新能源汽車的拖累，電池巨頭寧德時代的市值也縮水了4000億。
微博認證的財經博主呂楊今年2月19日發文分析，中國車企股價的集體暴跌，根源在於國內市場的“叁大麻煩”拖垮了資本的信心。
其壹，國內車賣不動了，需求直接踩了急刹車。尤其2025年下半年，中國新能源汽車的國內銷量增速直接從前兩年的40%暴跌至15%，進入2026年更是開年就呈現負增長。主要原因，中國新能源汽車購置稅政策從2026年1月1日起大調整，從過去兩年的“全額免征”轉為“減半征收”。
其贰，生產汽車的原材料價格暴漲。其中，碳酸鋰價格翻了叁倍，銅、鋁等金屬也壹路飆升，壹輛車的成本大約要增加4000至5000千元。
其叁，行業競爭太激烈，價格戰打個不停，導致企業利潤持續下跌，甚至是“賣得越多、虧得越多”。全行業14家上市車企，平均淨利率只有1.7%，沒有壹家車企能讓資本看到“穩賺”的希望。
Wind發布的最新統計數據顯示：今年1月，中國乘用車企有17家的股價嚴重下跌。其中，總部位於海口市的海馬汽車跌幅超過15%，是國產汽車中跌幅最大的車企；其次是總部位於重慶的賽力斯，該車企今年1月份股價下跌13.95%，與其2025年9月底的股價高點相比，股價已經跌去約40%。此外，零跑汽車、蔚來、小鵬汽車等新勢力，以及長城汽車、廣汽集團、上汽集團、比亞迪、長安汽車、吉利汽車等車企巨頭，股價均出現不同幅度的下跌。
業內人士表示，今年年初中國乘用車板塊股價大跌，主要受到汽車行業盈利能力和銷量預期等因素影響。
2025 年1 月9 日，中國汽車制造商比亞迪在新加坡的車展上展出的海獅7 電動車(EV) 旁，安排了幾名男子表演武術以吸引參觀者的目光。 （ROSLAN RAHMAN/AFP via Getty Images）
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