AI太烧钱,科技巨头豪赌百年债券
一笔100年后才到期的债券，为什么还有人抢着买？
2026春节前夕，谷歌母公司Alphabet，一口气通过美元、英镑、瑞士法郎三种货币发债，累计融资近315.1亿美元，引起了全球资本市场的关注。
其中最吸引眼球的，是一笔10亿英镑（约合14亿美元）、期限整整100年的“世纪债券”，票面利率6.125%，高于同期英国国债的利率，2126年到期。
据外媒报道，这只被称为“玛土撒拉债券”（Methuselah bond，源自圣经中活了969岁的人物）的产品受到了投资者热捧，认购需求接近发行规模的10倍。
上一次科技公司发这种超长期债券，还要追溯到1997年的摩托罗拉。时隔近30年，谷歌重新打开了这扇门。
耶鲁大学管理学院金融学教授威廉·戈茨曼（William Goetzmann）表示，这一举动可以解读为向市场传递耐久性信号。不过他也提出关键疑问：投资者必须思考，任何公司尤其是科技公司，是否真的能够“存续”足够长时间，以支撑这样的投资期限？
更让投资者捏一把汗的是，Alphabet 此次发行的为典型高级无担保债券，并无具体资产抵押，投资者所依赖的并非担保物，而是依靠公司强劲的现金流、稳健的资产负债表以及接近主权级别的信用评级。评级机构罕见地公开表态：“发行人风险或许不高，但这开了一个很坏的先例”。
但谷歌显然顾不上这些。发这笔债，不是在赌自己能活100年，而是在赌：如果现在不借钱押注AI，才可能真的输掉未来。
图片来源于网络
01 谷歌借钱押注AI，一场百年赌局开始了
2月9日，Alphabet原计划发债150亿美元，最终上调至200亿美元。期限从3年到40年不等，认购订单一度突破1000亿美元，创下公司债发行史上最强劲纪录之一。
2月10日，在英镑市场。Alphabet发行55亿英镑（约合75亿美元）债券，包括3至32年多个批次，外加一支10亿英镑的100年期债券。同一天，瑞士法郎市场。Alphabet发行30.55亿瑞士法郎（约合40亿美元）债券，期限从3年到25年。
定价方面，英镑百年期债最终定价较英国国债收益率高出120个基点，低于最初145至150个基点的指引。美元三年期债券定价较美国国债高出0.27个百分点，最初讨论时为0.6个百分点；40年期债券的溢价从1.2个百分点收窄至0.95个百分点。
据相关消息透露，这批英镑百年债预计维持投资级高评级。美国银行、高盛、摩根大通将共同担任这笔多币种发行的账簿管理人。
还有一点值得关注的是，在2025年11月，Alphabet刚刚完成一笔175亿美元的美元债发行，同时在欧洲市场拿了65亿欧元（约合77亿美元）。不到一个季度，它再次进场。
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