[谷歌] 大手笔AI投资之后:亚马逊、谷歌 要花光现金流了?
随着AI基础设施建设的军备竞赛进入“深水区”，一个令投资者不安的转折点已然浮现：为了支撑AI算力需求，亚马逊、谷歌和Meta正面临自由现金流被耗尽甚至透支的风险。
根据摩根大通2026年2月5日发布的研究报告，美国四大云巨头——亚马逊、谷歌、Meta和微软，2026年总资本支出预计将达到6450亿美元，同比激增56%，新增支出将达到惊人的2300亿美元。
对于投资者而言，2026年，或将是紧盯科技巨头资产负债表的一年。
谷歌的97%增速与亚马逊的“现金赤字”
在这场基建狂潮中，谷歌的投入非常激进。
2026年，谷歌的资本支出指引已上调至1750亿至1850亿美元，同比增速高达97%，其资金正疯狂涌向服务器和技术基础设施。
如果说谷歌还只是在“疯狂花钱”，那么亚马逊则堪称“透支未来”。
2026年，亚马逊的资本支出指引约为2000亿美元（同比增长52%）。但问题的核心在于，亚马逊赚回来的现金已经盖不住支出了——据标普全球市场分析师预测，亚马逊2026年的运营现金流（OCF）约为1780亿美元。
这意味着，亚马逊的资本支出将超过其运营现金流，导致实质性的现金净流出（Burn Cash）。此外，据《The Information》报道，亚马逊还在洽谈向OpenAI投资数百亿美元，这将进一步消耗其现金储备。
Meta的情况同样不容乐观。其2026年资本支出预计增长75%至1150亿-1350亿美元。虽然不像亚马逊那样直接“入不敷出”，但这笔巨额开支将几乎“抹平”Meta的自由现金流，使其曾经的游刃有余财务状况变得捉襟见肘。
股东回报承压，微软或是“例外”
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这意味着，亚马逊的资本支出将超过其运营现金流，导致实质性的现金净流出（Burn Cash）。此外，据《The Information》报道，亚马逊还在洽谈向OpenAI投资数百亿美元，这将进一步消耗其现金储备。
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