[黑五血拼] 遭遇"黑色星期五"后:白银史上第三轮大牛市结束?
监管层持续对相关品种采取风控措施，并及时发布监管公告，显然是向市场传递出严厉打击违规行为、维护交易秩序的态度和决心。而不断叠加的监管措施，也终于在1月29日晚（归属于1月30日行情）显现出强大威力。
1月29日22点10分，沪银主连合约在冲高至32380元/千克后率先走软，获利盘开始兑现离场；CMX白银主连合约硬撑至22点19分后，亦跟随沪银主连合约拐头向下。其后，两者于23点14分同时出现闪崩行情，瞬间跌幅高达10%，从而引爆了全球资本市场上又一个“黑色星期五”。
1月30日，沪银主连合约从一度大涨8.63%至最终下跌6.03%，单日震幅高达16%。同日，A股市场上的白银概念股大面积缩量跌停，其中白银有色更是巨量封单一字跌停。1月30日夜市（属于2月2日行情），沪银主连合约大幅跳空低开，最终以跌停板报收，大跌17.00%，至24832元/千克。
外盘跌势更为惨烈。在沪银主连合约跌停后，抛盘开始集中在CMX白银主连合约身上，从而导致该品种一度暴跌将近36%，创出历史最大日内跌幅，最低下探至74美元/盎司。尾盘虽略有反弹，以85.25美元/盎司报收，但跌幅仍然高达25.50%，堪称史诗级暴跌行情。
前车之鉴
刘先生加入“抢银”大潮，其账面盈利仅仅维持了两天，便在接踵而至的“黑色星期五”中倒赔了进去。在1月30日晚的疯狂杀跌行情中，他的期货账户已经达到强平线，因此只能忍痛割肉出局。但他并未离场，而是反手抢了些白银沽权。当晚，白银沽权疯狂上涨，涨幅超过10倍的品种比比皆是。
“因为手头上还有白银概念股，不知道下周几个跌停板才能抛出去，所以只能买些沽权对冲一下。”刘先生无奈地向记者表示，明明库存数据不断下降印证着挤仓的可能性，可为什么投资者等来的却是“黑色星期五”的大暴跌呢？
万得数据显示，全球期货市场的库存仓单近期确实在不断下降，进入2026年后这一下降趋势更为明显。其中，上期所的仓单数量从2025年底的691638千克下降至1月30日的455068千克；同期，COMEX的仓单从128163446金衡盎司下降至104879945金衡盎司（贵金属专用的质量计量单位）。
“关于市场传言的白银挤仓情况，我们认为当前市场确实呈现出部分挤仓特征，主要体现为可交割实物库存偏低等。”国信期货首席分析师顾冯达向记者表示，当前持续的大规模供需缺口与低库存环境，确实为挤仓预期的滋生提供了土壤，但历史经验表明，纯粹的投机性挤仓行为最终会受到监管干预和市场机制的制约。
记者亦留意到，本轮银价主升浪虽然始于2025年11月，但牛市的起步却在2022年的7月份。CMX白银主连合约从彼时的17.40美元/盎司涨至2026年1月份的121.79美元/盎司，历时3年半，涨幅约600%。在白银有数据统计的历史上，能够及得上这一“牛市规格”的牛市曾有两次，分别是1980年的亨特兄弟挤仓行情和2011年的量化宽松投机热潮。
图表1：全球白银历史走势图
无独有偶，这两轮白银大牛市均因挤仓而兴、遭遇监管而终。具体来看，前者历时7年（涨价主要集中于1979年至1980年），将银价从1.50美元/盎司推升至50.35美元/盎司；后者则持续了3年多时间，期间银价累计涨幅约500%。
“从历史来看，最着名的挤仓事件当属1980年的亨特兄弟事件。当时亨特家族试图通过大量买入期货和现货来控制白银市场，导致银价在短时间内出现暴涨，但随着交易所提高保证金、修改交易规则并最终允许无限交割，市场流动性枯竭，银价随后暴跌，亨特兄弟也因此破产。”顾冯达强调，纯粹的投机性挤仓行为最终一定会受到监管干预和市场机制的制约。他认为，与历史相比，当前市场的参与者结构和监管环境已大为不同，但低库存与高资金情绪的结合，确实使得市场对交割风险的担忧加剧，投资者需密切关注交易所的库存变化与监管动态。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
这条新闻还没有人评论喔，等着您的高见呢
1月29日22点10分，沪银主连合约在冲高至32380元/千克后率先走软，获利盘开始兑现离场；CMX白银主连合约硬撑至22点19分后，亦跟随沪银主连合约拐头向下。其后，两者于23点14分同时出现闪崩行情，瞬间跌幅高达10%，从而引爆了全球资本市场上又一个“黑色星期五”。
1月30日，沪银主连合约从一度大涨8.63%至最终下跌6.03%，单日震幅高达16%。同日，A股市场上的白银概念股大面积缩量跌停，其中白银有色更是巨量封单一字跌停。1月30日夜市（属于2月2日行情），沪银主连合约大幅跳空低开，最终以跌停板报收，大跌17.00%，至24832元/千克。
外盘跌势更为惨烈。在沪银主连合约跌停后，抛盘开始集中在CMX白银主连合约身上，从而导致该品种一度暴跌将近36%，创出历史最大日内跌幅，最低下探至74美元/盎司。尾盘虽略有反弹，以85.25美元/盎司报收，但跌幅仍然高达25.50%，堪称史诗级暴跌行情。
前车之鉴
刘先生加入“抢银”大潮，其账面盈利仅仅维持了两天，便在接踵而至的“黑色星期五”中倒赔了进去。在1月30日晚的疯狂杀跌行情中，他的期货账户已经达到强平线，因此只能忍痛割肉出局。但他并未离场，而是反手抢了些白银沽权。当晚，白银沽权疯狂上涨，涨幅超过10倍的品种比比皆是。
“因为手头上还有白银概念股，不知道下周几个跌停板才能抛出去，所以只能买些沽权对冲一下。”刘先生无奈地向记者表示，明明库存数据不断下降印证着挤仓的可能性，可为什么投资者等来的却是“黑色星期五”的大暴跌呢？
万得数据显示，全球期货市场的库存仓单近期确实在不断下降，进入2026年后这一下降趋势更为明显。其中，上期所的仓单数量从2025年底的691638千克下降至1月30日的455068千克；同期，COMEX的仓单从128163446金衡盎司下降至104879945金衡盎司（贵金属专用的质量计量单位）。
“关于市场传言的白银挤仓情况，我们认为当前市场确实呈现出部分挤仓特征，主要体现为可交割实物库存偏低等。”国信期货首席分析师顾冯达向记者表示，当前持续的大规模供需缺口与低库存环境，确实为挤仓预期的滋生提供了土壤，但历史经验表明，纯粹的投机性挤仓行为最终会受到监管干预和市场机制的制约。
记者亦留意到，本轮银价主升浪虽然始于2025年11月，但牛市的起步却在2022年的7月份。CMX白银主连合约从彼时的17.40美元/盎司涨至2026年1月份的121.79美元/盎司，历时3年半，涨幅约600%。在白银有数据统计的历史上，能够及得上这一“牛市规格”的牛市曾有两次，分别是1980年的亨特兄弟挤仓行情和2011年的量化宽松投机热潮。
图表1：全球白银历史走势图
无独有偶，这两轮白银大牛市均因挤仓而兴、遭遇监管而终。具体来看，前者历时7年（涨价主要集中于1979年至1980年），将银价从1.50美元/盎司推升至50.35美元/盎司；后者则持续了3年多时间，期间银价累计涨幅约500%。
“从历史来看，最着名的挤仓事件当属1980年的亨特兄弟事件。当时亨特家族试图通过大量买入期货和现货来控制白银市场，导致银价在短时间内出现暴涨，但随着交易所提高保证金、修改交易规则并最终允许无限交割，市场流动性枯竭，银价随后暴跌，亨特兄弟也因此破产。”顾冯达强调，纯粹的投机性挤仓行为最终一定会受到监管干预和市场机制的制约。他认为，与历史相比，当前市场的参与者结构和监管环境已大为不同，但低库存与高资金情绪的结合，确实使得市场对交割风险的担忧加剧，投资者需密切关注交易所的库存变化与监管动态。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
| 分享: |
| 注： | 在此页阅读全文 |
| 延伸阅读 | 更多... |
推荐: