"海湖莊園協議"魅影再現!壹文讀懂:"美日聯手保日元"意味著什麼
由於美國財政部在上周伍采取了引發外界猜測的“匯率詢價”(rate check)行動，暗示其可能試圖提振日元兌美元匯率，華爾街目前對政府幹預匯市的任何跡象都保持高度警惕。
美國幹預外匯市場的行為在歷史上極為罕見，近幾拾年來僅有寥寥數次。但眼下介入外匯市場，或將符合特朗普政府更積極管理美國全球金融關系的方針。目前，幹預匯率預期已推動日元脫離18個月低點，緩解了日本政策制定者對貨幣貶值引發通脹的憂慮。
以下是關於日元走勢及美日聯合幹預可能性的要點解析：
事件始末
上周伍，美國財政部罕見地實施了壹次匯率詢價(rate check)操作——指示紐約聯邦儲備銀行聯系多家銀行，詢問如果決定進行美元兌日元交易，銀行所能提供的匯率。
雖無跡象表明美國財政部實際完成了任何美元兌日元交易，但上述消息已足以在過去兩個交易日推高日元匯率——交易員紛紛猜測美日兩國未來可能聯合幹預匯市。
上周伍，美元兌日元匯率下跌1.7%，創8月以來最大單日跌幅，本周壹繼續下挫，最新交投於154.20壹線。
在此之前，日元本月早些時候壹度貶值至了接近1美元兌160日元，而去年9月約為1美元兌147日元。
外匯幹預如何運作？
自20世紀70年代以來，世界主要貨幣大多在全球外匯市場上自由交易——這與20世紀早期不同，當時各國政府通過固定匯率制度努力維持匯率穩定。
近幾拾年來，美國政府對美元在外匯市場上的相對價值，基本采取了放任態度。而協調幹預以支撐日元的情況更是很少見。
根據紐約聯儲網站的信息，自1996年以來，美國政府僅叁次幹預外匯市場，最近壹次是在2011年日本地震後，與其他柒國集團成員國壹起拋售日元以穩定匯率。而在更早前的經歷中，最著名的顯然是1985年美國、法國、日本、英國和當時的西德之間達成的《廣場協議》，該協議旨在削弱美元。
當然，不行動不代表沒能力行動。美國財政部擁有壹件現成的工具——即規模約2000億美元的匯率穩定基金（ESF），該基金可用於買賣外國貨幣以影響匯率。旨在推動日元走強的幹預行動，通常涉及動用該基金在公開市場上賣出美元、買入日元。
ESF目前仍持有價值約30億美元的日元，這些日元來自包括20世紀90年代亞洲金融危機期間在內的往期幹預。
在美國，財政部制定匯率政策，並授權任何幹預措施，而這些幹預措施通常由紐約聯儲執行。
日本在管理日元價值方面則采取更積極策略——最近幾年已多次通過買入本國貨幣支撐匯率。例如日本財務省在2024年曾購入日元，以抵御該貨幣價值的急劇下跌。
美國政府為何要推高日元？
特朗普政府周壹未回應外界的置評請求，也拒絕解釋上周伍匯率詢價的動機，投資者和分析師只能推測其意圖。
日本財務大臣片山皋月本月早些時候曾透露，她曾與美國財政部長斯科特·貝森特進行過溝通。她在貨幣問題上與美國財政部長斯科特·貝森特立場壹致。
據參與談判的官員透露，這是日本歷時伍年努力的成果——去年成功說服美國簽署雙邊聲明，授權通過貨幣幹預應對過度波動。
不少業內人士指出，美國介入日元走勢的可能解釋在於：特朗普政府希望美元整體走弱，尤其對亞洲貨幣貶值，以提振美國制造業和出口。
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
美國幹預外匯市場的行為在歷史上極為罕見，近幾拾年來僅有寥寥數次。但眼下介入外匯市場，或將符合特朗普政府更積極管理美國全球金融關系的方針。目前，幹預匯率預期已推動日元脫離18個月低點，緩解了日本政策制定者對貨幣貶值引發通脹的憂慮。
以下是關於日元走勢及美日聯合幹預可能性的要點解析：
事件始末
上周伍，美國財政部罕見地實施了壹次匯率詢價(rate check)操作——指示紐約聯邦儲備銀行聯系多家銀行，詢問如果決定進行美元兌日元交易，銀行所能提供的匯率。
雖無跡象表明美國財政部實際完成了任何美元兌日元交易，但上述消息已足以在過去兩個交易日推高日元匯率——交易員紛紛猜測美日兩國未來可能聯合幹預匯市。
上周伍，美元兌日元匯率下跌1.7%，創8月以來最大單日跌幅，本周壹繼續下挫，最新交投於154.20壹線。
在此之前，日元本月早些時候壹度貶值至了接近1美元兌160日元，而去年9月約為1美元兌147日元。
外匯幹預如何運作？
自20世紀70年代以來，世界主要貨幣大多在全球外匯市場上自由交易——這與20世紀早期不同，當時各國政府通過固定匯率制度努力維持匯率穩定。
近幾拾年來，美國政府對美元在外匯市場上的相對價值，基本采取了放任態度。而協調幹預以支撐日元的情況更是很少見。
根據紐約聯儲網站的信息，自1996年以來，美國政府僅叁次幹預外匯市場，最近壹次是在2011年日本地震後，與其他柒國集團成員國壹起拋售日元以穩定匯率。而在更早前的經歷中，最著名的顯然是1985年美國、法國、日本、英國和當時的西德之間達成的《廣場協議》，該協議旨在削弱美元。
當然，不行動不代表沒能力行動。美國財政部擁有壹件現成的工具——即規模約2000億美元的匯率穩定基金（ESF），該基金可用於買賣外國貨幣以影響匯率。旨在推動日元走強的幹預行動，通常涉及動用該基金在公開市場上賣出美元、買入日元。
ESF目前仍持有價值約30億美元的日元，這些日元來自包括20世紀90年代亞洲金融危機期間在內的往期幹預。
在美國，財政部制定匯率政策，並授權任何幹預措施，而這些幹預措施通常由紐約聯儲執行。
日本在管理日元價值方面則采取更積極策略——最近幾年已多次通過買入本國貨幣支撐匯率。例如日本財務省在2024年曾購入日元，以抵御該貨幣價值的急劇下跌。
美國政府為何要推高日元？
特朗普政府周壹未回應外界的置評請求，也拒絕解釋上周伍匯率詢價的動機，投資者和分析師只能推測其意圖。
日本財務大臣片山皋月本月早些時候曾透露，她曾與美國財政部長斯科特·貝森特進行過溝通。她在貨幣問題上與美國財政部長斯科特·貝森特立場壹致。
據參與談判的官員透露，這是日本歷時伍年努力的成果——去年成功說服美國簽署雙邊聲明，授權通過貨幣幹預應對過度波動。
不少業內人士指出，美國介入日元走勢的可能解釋在於：特朗普政府希望美元整體走弱，尤其對亞洲貨幣貶值，以提振美國制造業和出口。
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