世界買單 中國達標 方式出人意料 而代價正在累積…
經濟學人：中國通過出人意料的途徑完成了去年的經濟增長目標，今年可能不行了 本文刊發在經濟學人網站。
在壹個動蕩的世界中，中國做到了預料之中的事。
根據1月19日公布的數據，中國經濟在2025年達到了官方設定的增長目標，就像前兩年壹樣。國內生產總值增長了5%，同時人口的下降速度卻超過了預期。
增長受益於創紀錄的貿易順差，達到近1.2萬億美元，盡管中美之間仍處於關稅戰中。
中國去年出口的意外強勁，彌補了其他支出來源的疲軟。政府曾定下“積極促進消費”的目標，但家庭並未積極響應。
2025年，居民儲蓄占收入的比重達到32%，高於上壹年的31.7%。
這並不是因為中國消費者已經應有盡有。在新聞發布會上，國家統計局局長康義指出，中國每百戶家庭僅擁有53輛私家車，而美國的這個數字是197輛，包括轎車與其他輕型車輛。
中國傳統上依賴投資支出來推動經濟增長。但根據官方數據，2025年固定資產投資出現自1989年以來的首次萎縮。房地產投資持續低迷，基礎設施支出也在減少，制造業投資幾乎無增長，僅增長0.6%。
這個綜合數字糟糕到許多經濟學家都不願接受表面含義
另壹項官方投資指標——資本形成總額，顯示資本支出去年仍在緩慢增長。
康義表示，投資對中國整體增長的貢獻為0.75個百分點，占總增長的柒分之壹。但是要達到這壹點，投資在實際意義上必須增長約2%。
這兩個統計數據之間的巨大差異，部分可能是技術口徑不同所致。固定資產投資未做通脹調整，不包括庫存，卻包括土地購買。
但也有可能是中國地方政府過去誇大了數據，現在為了圓回來有意壓低固定資產投資增長數據。
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