Manus被审查,为AI 初创公司照见哪些合规考题?
高额跨境收购引起商务部关注，Manus这次来到了合规讨论的中心。
2025年最后一天，AI应用Manus 的公司蝴蝶效应宣布，被美国科技巨头Meta以数十亿美元收购。这是Meta成立以来的第三大收购，也是近年少见的中国背景 AI 应用被整体并购案例。
Manus 主打在电脑端调用多种工具的智能体能力，能完成分析股票、写简历、订行程等任务，由中国创始人肖弘及其团队开发。产品在国内走红后，公司主体、员工和技术团队迁往新加坡。
此次跨境并购随之带来了更复杂的合规议题。1月8日，商务部在新闻发布会上回应了 Meta 收购 Manus 是否需要审查的问题。商务部明确表示，将会同相关部门对此项收购与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查。
作为被不少人视为成功范例的 AI 初创公司，这一收购案的后续走向，将会成为一个具有参考意义的合规样本。
一位接近Manus的人士向21记者透露，当初公司在迁移至新加坡时，应该已经意识到了这并不意味着能跟国内监管完全切割。毕竟在当前的背景下，监管越来越有技术穿透性，“规避”可能更难持续。
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2025年3月，二手平台里的Manus邀请码一度炒至万元
1反垄断审查：存在真空地带尽管这次收购的交易条款尚未披露，但从公开信息看，大概率避开了反垄断、外资并购两方面的审查。
Meta的发言人安迪·斯通表示，交易完成后，Manus不再有持续的中方所有权权益，公司将终止中国服务和运营。而据《晚点 LatePost》报道，蝴蝶效应公司将保持独立运作，创始人肖弘出任 Meta 副总裁。
这意味着，Meta的目标并非只是技术或者产品，也高度重视创始团队。在上海大邦律师事务所高级合伙人游云庭看来，这符合典型的“人才收购”（acquihire）模式。
在硅谷巨头对芯片和AI公司的收购中，此类模式越来越常见，典型交易特点是“三不 ”：不买业务、不买断知识产权、不消灭被收购公司的法律主体。主要目的之一是避开对控制权变更和大规模资产转移的认定，以避免反垄断审查。
“毕竟技术授权是常规商业行为，人才流动是市场自由，再加上被收购方都是初创企业，产品往往发布不久，还没很高的市场份额和明显的市场影响。”游云庭分析道，监管难以用传统市场份额和市场影响力的框架去认定交易的危害性，所以目前存在对此类交易的监管真空期。
比如营业额门槛，AI 初创公司往往就不会触及。按照我国的反垄断规则，如果经营者全球营业额超过 120 亿元人民币，中国境内营业额合计超过 40 亿元人民币，需要先向反垄断执法机构申报，否则监管机构有权叫停。
而Manus 上个月披露，其年度经常性收入约为 1 亿美元（约7 亿元人民币），明显低于集中申报的标准。
外资并购的常规审查路径，也可能通过调整公司架构弱化。2025年年中，Manus的运营商主体北京蝴蝶效应科技有限公司，变更为新加坡公司Butterfly Effect Pte，由开曼群岛注册的母公司全资控股，是一套典型的出海架构。
不过，这并不意味着交易完全处于反垄断监管之外。游云庭提醒，如果有证据证明，交易可能有限制竞争效果，我国市场监管总局仍有权要求两家公司主动申报。
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
2025年最后一天，AI应用Manus 的公司蝴蝶效应宣布，被美国科技巨头Meta以数十亿美元收购。这是Meta成立以来的第三大收购，也是近年少见的中国背景 AI 应用被整体并购案例。
Manus 主打在电脑端调用多种工具的智能体能力，能完成分析股票、写简历、订行程等任务，由中国创始人肖弘及其团队开发。产品在国内走红后，公司主体、员工和技术团队迁往新加坡。
此次跨境并购随之带来了更复杂的合规议题。1月8日，商务部在新闻发布会上回应了 Meta 收购 Manus 是否需要审查的问题。商务部明确表示，将会同相关部门对此项收购与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查。
作为被不少人视为成功范例的 AI 初创公司，这一收购案的后续走向，将会成为一个具有参考意义的合规样本。
一位接近Manus的人士向21记者透露，当初公司在迁移至新加坡时，应该已经意识到了这并不意味着能跟国内监管完全切割。毕竟在当前的背景下，监管越来越有技术穿透性，“规避”可能更难持续。
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1反垄断审查：存在真空地带尽管这次收购的交易条款尚未披露，但从公开信息看，大概率避开了反垄断、外资并购两方面的审查。
Meta的发言人安迪·斯通表示，交易完成后，Manus不再有持续的中方所有权权益，公司将终止中国服务和运营。而据《晚点 LatePost》报道，蝴蝶效应公司将保持独立运作，创始人肖弘出任 Meta 副总裁。
这意味着，Meta的目标并非只是技术或者产品，也高度重视创始团队。在上海大邦律师事务所高级合伙人游云庭看来，这符合典型的“人才收购”（acquihire）模式。
在硅谷巨头对芯片和AI公司的收购中，此类模式越来越常见，典型交易特点是“三不 ”：不买业务、不买断知识产权、不消灭被收购公司的法律主体。主要目的之一是避开对控制权变更和大规模资产转移的认定，以避免反垄断审查。
“毕竟技术授权是常规商业行为，人才流动是市场自由，再加上被收购方都是初创企业，产品往往发布不久，还没很高的市场份额和明显的市场影响。”游云庭分析道，监管难以用传统市场份额和市场影响力的框架去认定交易的危害性，所以目前存在对此类交易的监管真空期。
比如营业额门槛，AI 初创公司往往就不会触及。按照我国的反垄断规则，如果经营者全球营业额超过 120 亿元人民币，中国境内营业额合计超过 40 亿元人民币，需要先向反垄断执法机构申报，否则监管机构有权叫停。
而Manus 上个月披露，其年度经常性收入约为 1 亿美元（约7 亿元人民币），明显低于集中申报的标准。
外资并购的常规审查路径，也可能通过调整公司架构弱化。2025年年中，Manus的运营商主体北京蝴蝶效应科技有限公司，变更为新加坡公司Butterfly Effect Pte，由开曼群岛注册的母公司全资控股，是一套典型的出海架构。
不过，这并不意味着交易完全处于反垄断监管之外。游云庭提醒，如果有证据证明，交易可能有限制竞争效果，我国市场监管总局仍有权要求两家公司主动申报。
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