Manus被審查,為AI 初創公司照見哪些合規考題?
高額跨境收購引起商務部關注，Manus這次來到了合規討論的中心。
2025年最後壹天，AI應用Manus 的公司蝴蝶效應宣布，被美國科技巨頭Meta以數拾億美元收購。這是Meta成立以來的第叁大收購，也是近年少見的中國背景 AI 應用被整體並購案例。
Manus 主打在電腦端調用多種工具的智能體能力，能完成分析股票、寫簡歷、訂行程等任務，由中國創始人肖弘及其團隊開發。產品在國內走紅後，公司主體、員工和技術團隊遷往新加坡。
此次跨境並購隨之帶來了更復雜的合規議題。1月8日，商務部在新聞發布會上回應了 Meta 收購 Manus 是否需要審查的問題。商務部明確表示，將會同相關部門對此項收購與出口管制、技術進出口、對外投資等相關法律法規的壹致性開展評估調查。
作為被不少人視為成功范例的 AI 初創公司，這壹收購案的後續走向，將會成為壹個具有參考意義的合規樣本。
壹位接近Manus的人士向21記者透露，當初公司在遷移至新加坡時，應該已經意識到了這並不意味著能跟國內監管完全切割。畢竟在當前的背景下，監管越來越有技術穿透性，“規避”可能更難持續。
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2025年3月，贰手平台裡的Manus邀請碼壹度炒至萬元
1反壟斷審查：存在真空地帶盡管這次收購的交易條款尚未披露，但從公開信息看，大概率避開了反壟斷、外資並購兩方面的審查。
Meta的發言人安迪·斯通表示，交易完成後，Manus不再有持續的中方所有權權益，公司將終止中國服務和運營。而據《晚點 LatePost》報道，蝴蝶效應公司將保持獨立運作，創始人肖弘出任 Meta 副總裁。
這意味著，Meta的目標並非只是技術或者產品，也高度重視創始團隊。在上海大邦律師事務所高級合伙人游雲庭看來，這符合典型的“人才收購”（acquihire）模式。
在硅谷巨頭對芯片和AI公司的收購中，此類模式越來越常見，典型交易特點是“叁不 ”：不買業務、不買斷知識產權、不消滅被收購公司的法律主體。主要目的之壹是避開對控制權變更和大規模資產轉移的認定，以避免反壟斷審查。
“畢竟技術授權是常規商業行為，人才流動是市場自由，再加上被收購方都是初創企業，產品往往發布不久，還沒很高的市場份額和明顯的市場影響。”游雲庭分析道，監管難以用傳統市場份額和市場影響力的框架去認定交易的危害性，所以目前存在對此類交易的監管真空期。
比如營業額門檻，AI 初創公司往往就不會觸及。按照我國的反壟斷規則，如果經營者全球營業額超過 120 億元人民幣，中國境內營業額合計超過 40 億元人民幣，需要先向反壟斷執法機構申報，否則監管機構有權叫停。
而Manus 上個月披露，其年度經常性收入約為 1 億美元（約7 億元人民幣），明顯低於集中申報的標准。
外資並購的常規審查路徑，也可能通過調整公司架構弱化。2025年年中，Manus的運營商主體北京蝴蝶效應科技有限公司，變更為新加坡公司Butterfly Effect Pte，由開曼群島注冊的母公司全資控股，是壹套典型的出海架構。
不過，這並不意味著交易完全處於反壟斷監管之外。游雲庭提醒，如果有證據證明，交易可能有限制競爭效果，我國市場監管總局仍有權要求兩家公司主動申報。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
2025年最後壹天，AI應用Manus 的公司蝴蝶效應宣布，被美國科技巨頭Meta以數拾億美元收購。這是Meta成立以來的第叁大收購，也是近年少見的中國背景 AI 應用被整體並購案例。
Manus 主打在電腦端調用多種工具的智能體能力，能完成分析股票、寫簡歷、訂行程等任務，由中國創始人肖弘及其團隊開發。產品在國內走紅後，公司主體、員工和技術團隊遷往新加坡。
此次跨境並購隨之帶來了更復雜的合規議題。1月8日，商務部在新聞發布會上回應了 Meta 收購 Manus 是否需要審查的問題。商務部明確表示，將會同相關部門對此項收購與出口管制、技術進出口、對外投資等相關法律法規的壹致性開展評估調查。
作為被不少人視為成功范例的 AI 初創公司，這壹收購案的後續走向，將會成為壹個具有參考意義的合規樣本。
壹位接近Manus的人士向21記者透露，當初公司在遷移至新加坡時，應該已經意識到了這並不意味著能跟國內監管完全切割。畢竟在當前的背景下，監管越來越有技術穿透性，“規避”可能更難持續。
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1反壟斷審查：存在真空地帶盡管這次收購的交易條款尚未披露，但從公開信息看，大概率避開了反壟斷、外資並購兩方面的審查。
Meta的發言人安迪·斯通表示，交易完成後，Manus不再有持續的中方所有權權益，公司將終止中國服務和運營。而據《晚點 LatePost》報道，蝴蝶效應公司將保持獨立運作，創始人肖弘出任 Meta 副總裁。
這意味著，Meta的目標並非只是技術或者產品，也高度重視創始團隊。在上海大邦律師事務所高級合伙人游雲庭看來，這符合典型的“人才收購”（acquihire）模式。
在硅谷巨頭對芯片和AI公司的收購中，此類模式越來越常見，典型交易特點是“叁不 ”：不買業務、不買斷知識產權、不消滅被收購公司的法律主體。主要目的之壹是避開對控制權變更和大規模資產轉移的認定，以避免反壟斷審查。
“畢竟技術授權是常規商業行為，人才流動是市場自由，再加上被收購方都是初創企業，產品往往發布不久，還沒很高的市場份額和明顯的市場影響。”游雲庭分析道，監管難以用傳統市場份額和市場影響力的框架去認定交易的危害性，所以目前存在對此類交易的監管真空期。
比如營業額門檻，AI 初創公司往往就不會觸及。按照我國的反壟斷規則，如果經營者全球營業額超過 120 億元人民幣，中國境內營業額合計超過 40 億元人民幣，需要先向反壟斷執法機構申報，否則監管機構有權叫停。
而Manus 上個月披露，其年度經常性收入約為 1 億美元（約7 億元人民幣），明顯低於集中申報的標准。
外資並購的常規審查路徑，也可能通過調整公司架構弱化。2025年年中，Manus的運營商主體北京蝴蝶效應科技有限公司，變更為新加坡公司Butterfly Effect Pte，由開曼群島注冊的母公司全資控股，是壹套典型的出海架構。
不過，這並不意味著交易完全處於反壟斷監管之外。游雲庭提醒，如果有證據證明，交易可能有限制競爭效果，我國市場監管總局仍有權要求兩家公司主動申報。
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