河北老板135亿卖"神药",股价却跌麻了
每次资本市场的“重击”，对于一家腰部创新药公司来说都是致命的。
加科思药业（以下简称“加科思”）的股价还在下跌。
12月21日晚，加科思发布公告称，与阿斯利康就其自主研发的泛KRAS（ Kirsten鼠类肉瘤病毒癌基因同源物的英文缩写）抑制剂产品达成全球独家许可协议。据协议条款，加科思将获得1亿美元的首付款，交易总金额最高达19.15亿美元，以及在中国以外市场实现的净销售额分级特许权使用费。
这被媒体解读为“中国临床阶段小分子抗癌药金额最大的合作”，但在“利好”发布后的第一个交易日，其股价暴跌13.58%。此后几天，依然保持下跌趋势，在12月29日和30日两个交易日，其股价又分别下跌了8.55%和4.89%。12月30日的收盘价相比于12月19日，已跌去约27%。
这给行业造成了不小的“恐慌”。加科思并没有向《中国企业家》说明原因，资本市场普遍认为触发因素是首付款额度低，占整体交易金额的比例低。
“坦率地说，二级市场的复杂程度远远超越了公司在科研方面的认知。”加科思董事长兼联席CEO王印祥在接受采访时表示。加科思年初股价在1.3港元左右，今年最高涨至近12港元。在他看来，一部分资金方积累了丰厚的短期获利，恰逢年底，选择了“落袋为安”。
王印祥 来源：加科思官网
“对于很多生物科技公司在公布授权合作后出现短期的获利回吐，我们也有一定预期。”王印祥说。今年以来，资本市场对于授权交易的反应普遍偏冷，包括荣昌生物、诺诚健华、信达生物等创新药企均经历过交易达成后股价下跌的情况。
但这件事或许对加科思有更大的影响。不同于其他公司，王印祥在2015年成立加科思时，“License out（对外授权交易）”就是明确的核心商业模式。整个组织架构搭建、产品管线设置、资源配置逻辑，都是基于授权交易展开的。
他曾经是当时创新药头部公司贝达药业的总裁，但很长一段时间内，他都无法区分科学家和创业者这两个身份。也是越来越清楚自己的兴趣在研发之后，他选择了再次创业。
因此在设计加科思时，他有着极强的理想主义色彩：只做“First in class（首创产品）”，连当时行业里已经很高级的“Best in class（同类最佳）”，都没在选择范围内，以至于他选择的几乎都是被认为“不可成药”的靶点；为了跑通“License out”的商业模式，他提出核心产品一定要做到全球前三，否则不具备交易价值。
KRAS是加科思重仓的赛道，王印祥说这是目前所有抗肿瘤药物靶点中覆盖患者人群最广的靶点之一，攻克难度极高，因此备受关注且市场潜力巨大。
值得注意的是，阿斯利康今年11月刚刚终止了从佑森健恒引进的KRAS抑制剂产品，理由为管线优先级调整。
而就在两个月前，加科思刚刚完成了一次股权转让交易，将心血管管线资产的部分股权以2亿元左右的总价格出售给了海松资本。王印祥明确提到，心脑血管疾病的临床周期长，肿瘤领域更适合当前阶段的发展。
“作为一家初创公司，我们关注二级市场，但是不能被带节奏，还是沉下心来认真地把研发做好。”王印祥说。以他过往的风格，以及加科思目前的状态，与阿斯利康的交易或许将进一步推动管线资源向KRAS聚拢。
加科思半年报显示，截止到2025年6月30日，现金、银行存款及分类为金融资产的保本型结构性存款余额为人民币(专题)10.7亿元。加上下半年的两笔交易，它的现金储备还算充裕。
但在当下复杂的资本环境下，每次“重击”，对于一家腰部创新药公司来说都是致命的。是否有必要对加科思的商业模式、管线设置、交易策略做出修正，面对《中国企业家》的提问，他并未直接给出答案。
理想主义
王印祥是个目标感极强的人，以至于他的职业轨迹在国内创新药行业独一无二。
1965年他出生在河北邯郸的一个农村家庭，中专毕业后长期在当地疾控中心工作。在这样的起点之下，他给自己设置的人生目标就是考上博士。
他每天清晨6点起床，攻英文、专业课，除了周日看场电影，其余时间全部在学习。他先是考入了中国预防医学科学院研究生院，之后在美国拿到了博士学位，还在耶鲁大学分子生物物理和生物化学系做了博士后研究。
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
加科思药业（以下简称“加科思”）的股价还在下跌。
12月21日晚，加科思发布公告称，与阿斯利康就其自主研发的泛KRAS（ Kirsten鼠类肉瘤病毒癌基因同源物的英文缩写）抑制剂产品达成全球独家许可协议。据协议条款，加科思将获得1亿美元的首付款，交易总金额最高达19.15亿美元，以及在中国以外市场实现的净销售额分级特许权使用费。
这被媒体解读为“中国临床阶段小分子抗癌药金额最大的合作”，但在“利好”发布后的第一个交易日，其股价暴跌13.58%。此后几天，依然保持下跌趋势，在12月29日和30日两个交易日，其股价又分别下跌了8.55%和4.89%。12月30日的收盘价相比于12月19日，已跌去约27%。
这给行业造成了不小的“恐慌”。加科思并没有向《中国企业家》说明原因，资本市场普遍认为触发因素是首付款额度低，占整体交易金额的比例低。
“坦率地说，二级市场的复杂程度远远超越了公司在科研方面的认知。”加科思董事长兼联席CEO王印祥在接受采访时表示。加科思年初股价在1.3港元左右，今年最高涨至近12港元。在他看来，一部分资金方积累了丰厚的短期获利，恰逢年底，选择了“落袋为安”。
王印祥 来源：加科思官网
“对于很多生物科技公司在公布授权合作后出现短期的获利回吐，我们也有一定预期。”王印祥说。今年以来，资本市场对于授权交易的反应普遍偏冷，包括荣昌生物、诺诚健华、信达生物等创新药企均经历过交易达成后股价下跌的情况。
但这件事或许对加科思有更大的影响。不同于其他公司，王印祥在2015年成立加科思时，“License out（对外授权交易）”就是明确的核心商业模式。整个组织架构搭建、产品管线设置、资源配置逻辑，都是基于授权交易展开的。
他曾经是当时创新药头部公司贝达药业的总裁，但很长一段时间内，他都无法区分科学家和创业者这两个身份。也是越来越清楚自己的兴趣在研发之后，他选择了再次创业。
因此在设计加科思时，他有着极强的理想主义色彩：只做“First in class（首创产品）”，连当时行业里已经很高级的“Best in class（同类最佳）”，都没在选择范围内，以至于他选择的几乎都是被认为“不可成药”的靶点；为了跑通“License out”的商业模式，他提出核心产品一定要做到全球前三，否则不具备交易价值。
KRAS是加科思重仓的赛道，王印祥说这是目前所有抗肿瘤药物靶点中覆盖患者人群最广的靶点之一，攻克难度极高，因此备受关注且市场潜力巨大。
值得注意的是，阿斯利康今年11月刚刚终止了从佑森健恒引进的KRAS抑制剂产品，理由为管线优先级调整。
而就在两个月前，加科思刚刚完成了一次股权转让交易，将心血管管线资产的部分股权以2亿元左右的总价格出售给了海松资本。王印祥明确提到，心脑血管疾病的临床周期长，肿瘤领域更适合当前阶段的发展。
“作为一家初创公司，我们关注二级市场，但是不能被带节奏，还是沉下心来认真地把研发做好。”王印祥说。以他过往的风格，以及加科思目前的状态，与阿斯利康的交易或许将进一步推动管线资源向KRAS聚拢。
加科思半年报显示，截止到2025年6月30日，现金、银行存款及分类为金融资产的保本型结构性存款余额为人民币(专题)10.7亿元。加上下半年的两笔交易，它的现金储备还算充裕。
但在当下复杂的资本环境下，每次“重击”，对于一家腰部创新药公司来说都是致命的。是否有必要对加科思的商业模式、管线设置、交易策略做出修正，面对《中国企业家》的提问，他并未直接给出答案。
理想主义
王印祥是个目标感极强的人，以至于他的职业轨迹在国内创新药行业独一无二。
1965年他出生在河北邯郸的一个农村家庭，中专毕业后长期在当地疾控中心工作。在这样的起点之下，他给自己设置的人生目标就是考上博士。
他每天清晨6点起床，攻英文、专业课，除了周日看场电影，其余时间全部在学习。他先是考入了中国预防医学科学院研究生院，之后在美国拿到了博士学位，还在耶鲁大学分子生物物理和生物化学系做了博士后研究。
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