[印度] "今年亚洲表现最糟糕的货币",印度卢比怎么了?
不过，对于印度央行的此番“逆操作”，各界不是很看好。
产业困局
有专家表示，印度经济不景气并不是短期问题，而是长期顽疾。印度本土市场所面临的问题，是多种结构性矛盾与短期挑战叠加的结果，包括但不限于失业率居高不下、收入增长前景不佳、垄断格局压制消费等。这本质上是产业失衡导致的，需要靠产业结构调整才能解决，指望货币政策多少有点缘木求鱼的嫌疑。
以印度引以为傲的信息技术（IT）产业为例。
20世纪80年代，印度IT产业迎来黄金发展期。凭借廉价又可靠的信息技术人力资源，印度在全球IT产业飞速发展的窗口期成功抢占一席之地，尤其是在“千年虫危机”（指电脑等智能系统进行跨世纪日期处理运算时出现错误结果，进而引发系统功能紊乱的现象）发生时一举承接了全球海量的程序修复订单，就此奠定了其在国际IT行业中不可忽视的地位和声誉。这种模式的特点是“先服务、再制造”，也即绕过大规模工业化，以“人”为杠杆，直接走向以服务业为主导的产业结构。
过去几十年间，印度凭借这一模式抓住了许多发展机遇，成为区域经济大国。然而，正如一些学者所预料的那样，这种“先服务、再制造”的模式，本质上就是以廉价人力资源承接国际外包订单，从而赚取海量外汇，如果止步于此，严重的“外包依赖”缺陷迟早会反噬模式本身。更理性的选择是将其视作“以时间换空间”的过渡路径，用人力外包所积累下的国家财富，完善本土基建，推动优势产业发展，从而达成引领本国制造业现代化升级的目标。然而仅就当下的情况看，印度依旧卡在了“先服务”的路径依赖中。更何况，印度的“先服务”本身也存在结构性问题。虽然其服务业占GDP的比重高达60%，但业务主要集中于如客服中心等低端层面，高端业务与岗位稀缺。
印度新德里的一处市场。
目前，印度制造业仅占GDP的13%，远低于25%的政策目标，也远低于国际公认的合理水平。这意味着，印度就业市场潜力有限，难以吸纳大批年轻人就业。而本土制造业的缺位，又使得印度无法培养大批成熟的产业工人，在承接国际制造业转移时困难重重。一个典型的例子是，美国科技巨头苹果将部分工厂转移至印度时遇到了大量让人哭笑不得的问题，从工人不习惯按点上下班到在生产过程中随时“放飞自我”，良品率暴跌也就在情理之中了。
如今，随着全球迎来人工智能（AI）技术风口，印度产业基础缺位问题更是暴露无遗。不久前，印度最大IT服务企业塔塔咨询公司（TCS）宣布史上最大规模裁员计划，到2026年3月将裁撤1.2万个岗位，约占员工总数的2%——本应成为IT人才发展机会的AI风口，却导致印度最大IT服务企业大规模裁员，这个强反差很能说明问题。
南柯一梦
如果说产业“断档”是导致印度卢比表现“拉胯”的罪魁祸首，那么前段时间的“购油”事件，则是引爆舆论焦点的“引线”。
自2022年乌克兰危机爆发至今，西方国家频频采取制裁措施，使得俄罗斯只能打折出售石油及石油制品，印度趁机大幅增加进口，印俄双边贸易额飙升。鉴于双方都有意愿绕开美元体系完成结算，在印度政府的倡议下，两国于2022年7月推出“卢比结算机制”，允许以卢比支付进口俄罗斯石油账单。此事也被视为卢比国际化的里程碑事件。
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还没人说话啊，我想来说几句
产业困局
有专家表示，印度经济不景气并不是短期问题，而是长期顽疾。印度本土市场所面临的问题，是多种结构性矛盾与短期挑战叠加的结果，包括但不限于失业率居高不下、收入增长前景不佳、垄断格局压制消费等。这本质上是产业失衡导致的，需要靠产业结构调整才能解决，指望货币政策多少有点缘木求鱼的嫌疑。
以印度引以为傲的信息技术（IT）产业为例。
20世纪80年代，印度IT产业迎来黄金发展期。凭借廉价又可靠的信息技术人力资源，印度在全球IT产业飞速发展的窗口期成功抢占一席之地，尤其是在“千年虫危机”（指电脑等智能系统进行跨世纪日期处理运算时出现错误结果，进而引发系统功能紊乱的现象）发生时一举承接了全球海量的程序修复订单，就此奠定了其在国际IT行业中不可忽视的地位和声誉。这种模式的特点是“先服务、再制造”，也即绕过大规模工业化，以“人”为杠杆，直接走向以服务业为主导的产业结构。
过去几十年间，印度凭借这一模式抓住了许多发展机遇，成为区域经济大国。然而，正如一些学者所预料的那样，这种“先服务、再制造”的模式，本质上就是以廉价人力资源承接国际外包订单，从而赚取海量外汇，如果止步于此，严重的“外包依赖”缺陷迟早会反噬模式本身。更理性的选择是将其视作“以时间换空间”的过渡路径，用人力外包所积累下的国家财富，完善本土基建，推动优势产业发展，从而达成引领本国制造业现代化升级的目标。然而仅就当下的情况看，印度依旧卡在了“先服务”的路径依赖中。更何况，印度的“先服务”本身也存在结构性问题。虽然其服务业占GDP的比重高达60%，但业务主要集中于如客服中心等低端层面，高端业务与岗位稀缺。
印度新德里的一处市场。
目前，印度制造业仅占GDP的13%，远低于25%的政策目标，也远低于国际公认的合理水平。这意味着，印度就业市场潜力有限，难以吸纳大批年轻人就业。而本土制造业的缺位，又使得印度无法培养大批成熟的产业工人，在承接国际制造业转移时困难重重。一个典型的例子是，美国科技巨头苹果将部分工厂转移至印度时遇到了大量让人哭笑不得的问题，从工人不习惯按点上下班到在生产过程中随时“放飞自我”，良品率暴跌也就在情理之中了。
如今，随着全球迎来人工智能（AI）技术风口，印度产业基础缺位问题更是暴露无遗。不久前，印度最大IT服务企业塔塔咨询公司（TCS）宣布史上最大规模裁员计划，到2026年3月将裁撤1.2万个岗位，约占员工总数的2%——本应成为IT人才发展机会的AI风口，却导致印度最大IT服务企业大规模裁员，这个强反差很能说明问题。
南柯一梦
如果说产业“断档”是导致印度卢比表现“拉胯”的罪魁祸首，那么前段时间的“购油”事件，则是引爆舆论焦点的“引线”。
自2022年乌克兰危机爆发至今，西方国家频频采取制裁措施，使得俄罗斯只能打折出售石油及石油制品，印度趁机大幅增加进口，印俄双边贸易额飙升。鉴于双方都有意愿绕开美元体系完成结算，在印度政府的倡议下，两国于2022年7月推出“卢比结算机制”，允许以卢比支付进口俄罗斯石油账单。此事也被视为卢比国际化的里程碑事件。
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