全天主力大跌4.2%,海南封關緣何遇冷資本市場?
2025年12月18日是海南封關的大日子，相關新聞雄霸新聞客戶端的頭條，但是資本市場反應卻極其冷淡，海南板塊全天主力淨流出15.2億，大跌4.2%，列在地區排行榜跌幅榜首位置，為何如此？
大跌緣由利好兌現獲利了結？
在封關當日，A股市場海南板塊大跌是因為利好兌現，資金獲利了結嗎？似乎並不能這樣簡單的給出答案。
自從2018年4月13日公布海南將建成獨立封關的自貿港以來，總計1867個交易日，海南板塊不漲反跌，總體跌幅18.7%，區間內最高上漲也只有104%，。
封關前壹日上市的半導體公司沐曦股份當天實現692%的漲幅，更早壹些日子上市的摩爾線程在上市5個交易日就實現723%的上漲，市場冷暖壹目了然，由此可見資本對海南自貿港的態度。
老特區拖累新的自貿港？
海南不是第壹次試圖建立獨立經濟體，1988年海南成立經濟特區，結果成了壹場房地產的狂歡，大量資金湧入房地產，全島出現數萬家房地產公司，地價房價飆升。1993年泡沫破裂後，留下大量“爛尾樓”，銀行壞賬激增。
另外關於外資成片開發洋浦港的爭論，也引發外界對特區政策疑惑搖擺，同樣傷害了海南的開發。所以在此次“贰次創業”的規劃中，相關政策避開了之前的雷區。
壹方面，把握房住不炒嚴控房地產過熱，另壹方面做了很多的制度創新，海南自貿港最大的不同是從之前的正面清單管理，調整為如今負面清單管理，將發展權最大程度交給了市場。
前狼後虎，海南出圈不容易
全球范圍內的自由貿易港數量超過130個，因此海南自貿港壹出生就要面對外狼內虎的環境之中。
外部的新加坡和香港是最大的競爭對手，兩者都是零關稅的成熟自由港，前者是位處絕佳地勢的全球供應鏈樞紐，後者是把握人民幣出海關鍵要塞的國際金融中心。
關於叁者的對比已經汗牛充棟，我們就看看關鍵的稅收政策對比吧。
在內部同樣競爭激烈，廣州南沙、深圳前海和珠海橫琴同樣有含著金鑰匙出生的國家級開發區，大家在壹個鍋裡吃飯難免要爭資源的。
從以上比較來看，海南自貿港除了個頭大之外，核心優勢似乎並不特別突出，而且從目前了解到的信息，海南自貿港的定位還不太清晰，主要使命到底是“走出去”還是“引進來”？
先看看“走出去”，中國主動出招，給與了海南自貿港獨立關稅區的資格，但類似的自貿港和與自由貿易港內涵和功能相似的自由經濟區域全球有約2000個，但海南出口的商品標簽還是MADE IN CHINA，外國對中國的關稅政策也覆蓋海南，走出去的最終效果無疑要以觀後效。
再看看“引進來”，2025年10月中國—東盟自貿區3.0版正式簽署，區域內90.3%的貨物貿易關稅直接降至零。同時43個最不發達國家和太平洋地區多國也將通過自貿協定對中國出口逐步實現零關稅。海南自貿區對內做來料30%增值零關稅出口的優勢似乎也不算大。
資本市場毫無疑問主要看的是預期，除了旅游、消費和航天之外，海南的優勢產業還不多，或許需要更多時日來證實真正的發展前景。
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